東吳證券：首予極智嘉-W“增持”評級 AMR軟硬件技術(shù)+渠道全面領(lǐng)先
東吳證券發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)極智嘉-W(02590)2025-2027年收入分別為33/44/57億元，同比增長38%/33%/29%;歸母凈利潤分別為0.9/3.4/6.2億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE為312/85/47倍，考慮到公司市場地位領(lǐng)先，業(yè)績增長穩(wěn)健，持續(xù)受益于AMR行業(yè)需求增長、業(yè)務(wù)優(yōu)勢顯著，首次覆蓋給予“增持”評級。
該行看好公司于倉儲(chǔ)物流智能化領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，AI+機(jī)器人技術(shù)、渠道+客戶積累將為公司發(fā)展打造堅(jiān)實(shí)壁壘。于AMR解決方案領(lǐng)域，極智嘉具備核心算法平臺(tái)Hyper+、機(jī)器人通用技術(shù)平臺(tái)Robot Matrix和軟件系統(tǒng)平臺(tái)，形成“最優(yōu)運(yùn)營效率+高可靠性與準(zhǔn)確性+產(chǎn)品可擴(kuò)展性+快速投資回報(bào)”的綜合優(yōu)勢，全球份額持續(xù)提升。
在具身智能領(lǐng)域，2025年7月公司宣布成立具身智能子公司，聚焦“通用倉儲(chǔ)機(jī)器人”的戰(zhàn)略目標(biāo)，8月27日，公司發(fā)布全新通用機(jī)械臂操作技術(shù)方案及全球首個(gè)專為倉儲(chǔ)場景打造的具身智能基座模型Geek+ Brain，旨在解決倉儲(chǔ)自動(dòng)化中的長久難題——超大規(guī)模商品SKU的精準(zhǔn)揀選與高效適應(yīng)，標(biāo)志公司的技術(shù)版圖從AMR延伸至機(jī)械臂智能應(yīng)用。展望未來，公司一方面將繼續(xù)受益AMR解決方案需求快速增長，另一方面主動(dòng)進(jìn)軍具身智能領(lǐng)域，與現(xiàn)有物流機(jī)器人業(yè)務(wù)協(xié)同，打開成長邊界。
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