12月5日，非銀金融板塊午后發(fā)力，A股順勢(shì)走強(qiáng)，成交額放大至1.74萬(wàn)億元，4387只個(gè)股收紅。

　　受訪人士表示，金融權(quán)重股帶動(dòng)A股上漲，市場(chǎng)本身存在技術(shù)性反彈需求，但增量資金入場(chǎng)意愿有限，賺錢效應(yīng)并不廣泛。本周市場(chǎng)震蕩，投資者對(duì)算力、存力、電力等AI（人工智能）基建類股票重拾信心。預(yù)計(jì)A股將維持震蕩格局，板塊分化輪動(dòng)，防御與高股息品種更具吸引力。

　　A股放量上漲

　　今日，滬指收漲0.7%報(bào)3902.81點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.36%報(bào)3109.3點(diǎn)，深證成指收漲1.08%。滬深300、上證50、北證50收漲。

　　量能放大，日成交額增至1.74萬(wàn)億元，上個(gè)交易日成交額為1.56萬(wàn)億元。杠桿資金熱度不減，截至12月4日，滬深京兩融余額增至2.48萬(wàn)億元。

　　盤面上，非銀行金融、通信設(shè)備、輸變電設(shè)備、電子器件、虛擬機(jī)器人大漲，銀行、半導(dǎo)體、石油天然氣、Chiplet概念、煤炭、航空機(jī)場(chǎng)收跌。

　　板塊收漲居多，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，銀行板塊微跌；非銀金融板塊午后拉升，大漲3.5%，中銀證券（601696）、瑞達(dá)期貨（002961）漲停；有色金屬板塊漲近3%，精藝股份（002295）、寧波韻升（600366）、西部材料（002149）、閩發(fā)鋁業(yè)（002578）漲停。機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、計(jì)算機(jī)、汽車、通信等板塊漲幅均超過(guò)1%。

　　10只機(jī)械設(shè)備個(gè)股漲停，力星股份（300421）“20cm”漲停，昊志機(jī)電（300503）、步科股份、博盈特焊（301468）、鉑力特漲幅超過(guò)10%，弘訊科技（603015）、航天動(dòng)力（600343）、冰輪環(huán)境（000811）、中堅(jiān)科技（002779）、南礦集團(tuán)（001360）、國(guó)機(jī)重裝（601399）、標(biāo)準(zhǔn)股份（600302）、中國(guó)一重（601106）漲停。

　　市場(chǎng)賺錢效應(yīng)較好，共計(jì)4387只個(gè)股收漲，漲停股80只；975只個(gè)股收跌，跌停股12只。摩爾線程上市首日收漲425.46%報(bào)600.5元/股，總市值2823億元，日成交額153億元。光模塊通信概念“易中天”（新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）和天孚通信（300394））日成交額均超過(guò)100億元，三股今日均收漲，其中天孚通信漲幅超過(guò)6%。券商股發(fā)力，東方財(cái)富（300059）收漲4.11%報(bào)23.31元/股，保險(xiǎn)股中國(guó)平安漲近6%報(bào)61.99元/股。

　　非銀金融發(fā)力

　　壁虎資本基金經(jīng)理?xiàng)钷葷嵪蛴浾叻治觯�今日A股午后放量上漲，主要得益于保險(xiǎn)股大漲。核心推手是金融監(jiān)管總局下調(diào)保險(xiǎn)公司三類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)因子：一是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金降低，保險(xiǎn)公司能釋放更多資金用于投資；二是保險(xiǎn)公司持有股票時(shí)間越久，風(fēng)險(xiǎn)核算越寬松，倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資；三是海外保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)因子降低，促使保險(xiǎn)公司更愿意給外貿(mào)公司項(xiàng)目，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此外，12月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)幾成定局，瑞銀、摩根士丹利等外資機(jī)構(gòu)近期集體唱多中國(guó)，也釋放了中長(zhǎng)期配置價(jià)值提升的信號(hào)，共同推升A股。

　　格上基金研究員畢夢(mèng)姌告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，今日市場(chǎng)上漲，主要是受政策與流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)。央行在12月5日開展1.14萬(wàn)億元逆回購(gòu)操作，單日凈投放規(guī)模創(chuàng)近期新高，釋放明確的流動(dòng)性寬松信號(hào)。今日市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)主要由金融權(quán)重股帶動(dòng)，午后中國(guó)平安率先拉升帶動(dòng)保險(xiǎn)板塊，隨后券商板塊跟進(jìn)，共同推動(dòng)指數(shù)上行。消息面上，國(guó)際投行摩根士丹利將中國(guó)平安列入重點(diǎn)關(guān)注名單，并大幅上調(diào)其目標(biāo)價(jià)，直接提振了保險(xiǎn)板塊。

　　今日上漲雖提振士氣，卻也揭示了市場(chǎng)當(dāng)前的核心特征。畢夢(mèng)姌繼續(xù)分析，在經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整、成交量萎縮后，市場(chǎng)本身存在技術(shù)性反彈的需求。需要注意的是，盡管放量，但全天的成交水平相較于指數(shù)的漲幅而言并不算特別強(qiáng)勁，說(shuō)明增量資金入場(chǎng)的積極性有限，市場(chǎng)情緒尚未全面回暖。另外，除了大金融和部分熱門賽道，其他多數(shù)板塊并未形成有效呼應(yīng)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)并不廣泛。

　　優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，本周市場(chǎng)震蕩，投資者對(duì)算力、存力、電力等AI基建類股票重拾信心。AI基建仍然大有可為，之前主導(dǎo)市場(chǎng)上行的板塊，如光模塊、PCB（印制板）、半導(dǎo)體、電池等有望繼續(xù)帶動(dòng)市場(chǎng)上行。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明向記者分析，近期市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩、板塊快速輪動(dòng)；情緒仍偏謹(jǐn)慎，增量資金不足，僅屬弱修復(fù)；疊加年底機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)，分化進(jìn)一步加劇。

　　如何持倉(cāng)布局

　　數(shù)日弱勢(shì)震蕩后，今日午后反彈，提振市場(chǎng)信心。那么，接下來(lái)A股怎么走？當(dāng)前投資者該如何持倉(cāng)布局？

　　袁華明判斷，震蕩+板塊輪動(dòng)仍是主基調(diào)，謹(jǐn)慎情緒下，防御與高股息更具性價(jià)比。首先，需關(guān)注月中會(huì)議是否會(huì)出現(xiàn)財(cái)政和房地產(chǎn)政策導(dǎo)向的調(diào)整。其次，可以通過(guò)北向資金觀察分析市場(chǎng)情緒。短期可以更多關(guān)注電力、保險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)商等高股息防御品種。AI是未來(lái)三到五年的主線，可以根據(jù)AI和半導(dǎo)體需求變化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，發(fā)掘細(xì)分方向機(jī)會(huì)。

　　“目前市場(chǎng)的一致預(yù)期是，明年上半年會(huì)有進(jìn)一步的行情，但對(duì)于短期都有不同程度的憂慮�！比谥峭顿Y基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴記者，對(duì)于投資者而言，首先要看大方向，不要過(guò)分在意短期擇時(shí)；其次，行情往往在謹(jǐn)慎中展開，也許跨年度行情已在路上。眼下行情仍缺持續(xù)主線，但雙創(chuàng)板塊已調(diào)整充分，非銀金融等藍(lán)籌股息率與估值均具吸引力。階段策略上，精選個(gè)股可能更為重要。

　　青島安值投資高級(jí)研究員程天燚向記者表示，前期市場(chǎng)漲幅大、持續(xù)久，短期仍需保持謹(jǐn)慎，行情更可能進(jìn)入震蕩整理階段，布局宜轉(zhuǎn)向前期調(diào)整充分或仍處低位的方向。

　　楊奕潔認(rèn)為，12月迎來(lái)政策密集窗口：“十五五”規(guī)劃建議即將落地，特別國(guó)債與專項(xiàng)債規(guī)模有望擴(kuò)容；疊加美聯(lián)儲(chǔ)12月降息幾成定局，年末市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)計(jì)仍將維持寬松。

　　畢夢(mèng)姌表示，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議臨近，市場(chǎng)對(duì)2026年政策基調(diào)的博弈將加劇。若會(huì)議釋放“穩(wěn)增長(zhǎng)”加碼信號(hào)，可能進(jìn)一步提振風(fēng)險(xiǎn)偏好。反之，若政策力度不及預(yù)期，市場(chǎng)或面臨獲利回吐壓力。另外，美國(guó)今年最后一次的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將在12月10日召開。目前美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期已升溫，若落地不及預(yù)期可能引發(fā)外資回流美元資產(chǎn)。持倉(cāng)上，建議緊扣“政策+技術(shù)”共振：科技成長(zhǎng)里的半導(dǎo)體、AI算力，以及商業(yè)航天、工業(yè)母機(jī)等高端制造，仍是中長(zhǎng)期值得布局的方向。