交銀國(guó)際：中國(guó)醫(yī)藥1-8批國(guó)采接續(xù)規(guī)則或溫和 短期催化劑充足
交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，本周恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲0.5%，跑輸大市。其中，生物藥、處方藥及器械板塊表現(xiàn)較優(yōu)于其他板塊。本周內(nèi)資偏向防御，傾向獲利了結(jié)，主要加倉(cāng)內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)定的傳統(tǒng)及低估創(chuàng)新藥廠。而外資則較積極，聚焦創(chuàng)新主線中的龍頭及產(chǎn)業(yè)鏈上游，包括創(chuàng)新藥及CXO標(biāo)的。
1-8批集采接續(xù)采購(gòu)規(guī)則轉(zhuǎn)變?yōu)樵?xún)價(jià)模式，交銀國(guó)際認(rèn)為此規(guī)則下整體降價(jià)幅度或有限，對(duì)港股處方藥廠的影響或小于預(yù)期。12月，行業(yè)界仍有充足催化劑，包括各學(xué)術(shù)大會(huì)、健保談判結(jié)果公布、聯(lián)儲(chǔ)局潛在降息等，板塊投資情緒可望穩(wěn)中有升。
該行繼續(xù)推薦關(guān)注以下細(xì)分方向：1)創(chuàng)新藥：三生制藥(01530)、德琪醫(yī)藥-B(06996)、百濟(jì)神州(06160)等短期催化劑豐富、估價(jià)值仍未反映核心大單品價(jià)值;先聲藥業(yè)(02096)、和黃醫(yī)藥(00013)、傳奇生物(LEGN.US)被明顯低估計(jì)、長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯清晰;2)CXO：受益于下游高景氣度與融資邊際回暖的細(xì)分賽道龍頭，如藥明合聯(lián)(02268);3)監(jiān)管不確定性逐步釋放，有反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)的醫(yī)院、器械和診斷等子板塊。
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