交銀國(guó)際: 料中國(guó)人工智能超級(jí)周期或于2026年繼續(xù) 看好國(guó)產(chǎn)人工智能及國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)
交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，本輪生成式人工智能所帶來(lái)的技術(shù)進(jìn)步浪潮范圍大，影響深遠(yuǎn)且牽涉產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)較多。該行認(rèn)為，AI基礎(chǔ)建設(shè)至少在2026年或持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。該行認(rèn)為美股芯片設(shè)計(jì)和晶圓代工企業(yè)，包括英偉達(dá)(NVDA.US)，博通(AVGO.US)和臺(tái)積電(TSM.US)或持續(xù)受惠于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)看好國(guó)產(chǎn)人工智能及國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，包括北方華創(chuàng)（002371）(002371.SZ)，豪威集團(tuán)（603501）(603501.SH)，中微公司(688012.SH)和華虹半導(dǎo)體(01347)。
該行預(yù)計(jì)，主要云廠(chǎng)商資本開(kāi)支于2026年或持續(xù)增長(zhǎng)30%以上。同時(shí)發(fā)現(xiàn)主要云廠(chǎng)商云業(yè)務(wù)收入在今年第二季之后加速，達(dá)到近年來(lái)高點(diǎn)。雖其開(kāi)支相對(duì)于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的占比處相對(duì)高位，但認(rèn)為整體過(guò)度投資的風(fēng)險(xiǎn)可控。另外，該行指，繼續(xù)看好國(guó)產(chǎn)替代在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)，并認(rèn)為“十五五”期間的政策支持或使國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速。同時(shí)看到內(nèi)地云服務(wù)商資本開(kāi)支2025年或年增49%，并認(rèn)為或在2026-2027年保持高位。
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