12月3日，藍(lán)箭航天自主研制的朱雀三號(hào)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)發(fā)射升空，按程序完成了飛行任務(wù)，火箭二級(jí)進(jìn)入預(yù)定軌道。

　　根據(jù)飛行測(cè)量數(shù)據(jù)，火箭一子級(jí)在著陸段點(diǎn)火后出現(xiàn)異常，未實(shí)現(xiàn)在回收?qǐng)銎旱能浿�陸，殘骸著陸于回收�(qǐng)銎哼吘�，回收試�?yàn)失敗。盡管如此，朱雀三號(hào)首飛入軌依然是我國(guó)民營(yíng)商業(yè)航天在可復(fù)用大運(yùn)力火箭領(lǐng)域邁出的關(guān)鍵一步。

　　記者注意到，本次發(fā)射對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生多重影響，涉及上市公司股權(quán)、技術(shù)商業(yè)化前景及產(chǎn)業(yè)鏈行情分化等。

　　藍(lán)箭航天已啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，明星創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提前卡位

　　朱雀三號(hào)劃破長(zhǎng)空，將藍(lán)箭航天推向大眾視野。事實(shí)上，這家民營(yíng)火箭公司早已是業(yè)內(nèi)的“頭部玩家”。

　　2015年，藍(lán)箭航天成立，是國(guó)內(nèi)最早成立的民商火箭企業(yè)之一；2018年，朱雀一號(hào)運(yùn)載火箭發(fā)射，藍(lán)箭航天成為國(guó)內(nèi)首家走通民商火箭發(fā)射鏈路的企業(yè)，同年，公司發(fā)布朱雀二號(hào)火箭型號(hào)，成為國(guó)內(nèi)最早開始液體運(yùn)載火箭研制的民商航天企業(yè)；2022年，朱雀二號(hào)遙一火箭首飛，公司成為國(guó)內(nèi)最早進(jìn)行液體火箭發(fā)射的民商航天企業(yè)；2023年，朱雀二號(hào)遙二火箭成功發(fā)射，成為全球首枚入軌的液氧甲烷火箭。

　　“朱雀三號(hào)首飛入軌，標(biāo)志著我國(guó)在可重復(fù)使用運(yùn)載火箭技術(shù)上邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。本次發(fā)射驗(yàn)證了多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，為后續(xù)實(shí)現(xiàn)回收復(fù)用積累了寶貴數(shù)據(jù)。盡管火箭一子級(jí)回收試驗(yàn)失敗，但這仍是商業(yè)航天邁向低成本發(fā)射的關(guān)鍵一步。該技術(shù)的成熟有望重構(gòu)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)，但當(dāng)前仍需持續(xù)的技術(shù)迭代與驗(yàn)證。”中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)專家董鵬告訴記者。

　　記者注意到，在資本市場(chǎng)，藍(lán)箭航天早已嶄露頭角。今年7月，藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：藍(lán)箭航天）啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司，律師事務(wù)所為上海市錦天城律師事務(wù)所，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

　　今年10月，關(guān)于藍(lán)箭航天首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告（第一期）顯示，輔導(dǎo)對(duì)象的治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部制度建設(shè)需根據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展以及上市規(guī)范要求而不斷調(diào)整和完善；中金公司（601995）已會(huì)同發(fā)行人律師、發(fā)行人會(huì)計(jì)師協(xié)助輔導(dǎo)對(duì)象制定公司內(nèi)控制度和規(guī)范性文件；輔導(dǎo)對(duì)象的企業(yè)制度建設(shè)與法人治理結(jié)構(gòu)日趨完善，規(guī)范運(yùn)作水平得以提高。

　　如今，朱雀三號(hào)首飛成功入軌但回收試驗(yàn)失敗，是否會(huì)對(duì)藍(lán)箭航天的IPO進(jìn)程產(chǎn)生影響？對(duì)此，藍(lán)箭航天方面告訴記者，暫無相關(guān)信息可以透露。

　　“朱雀三號(hào)首飛入軌成功證明核心動(dòng)力系統(tǒng)與箭體可靠性，滿足商業(yè)發(fā)射基本需求，技術(shù)實(shí)力獲市場(chǎng)認(rèn)可，不影響科創(chuàng)板上市申報(bào)�！北本┦猩鐣�(huì)科學(xué)院副研究員王鵬告訴記者：“科創(chuàng)板放寬商業(yè)航天上市標(biāo)準(zhǔn)，更關(guān)注科技能力與市場(chǎng)前景，藍(lán)箭航天作為頭部企業(yè)，技術(shù)突破符合政策導(dǎo)向�！�

　　天眼查資料顯示，從2015年的天使輪融資至今，藍(lán)箭航天已經(jīng)完成了10多輪融資，最新一輪是在去年年末的E輪融資，融資金額為9億元，投資方為國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金，本輪融資計(jì)劃主要用于藍(lán)箭航天可重復(fù)使用液氧甲烷運(yùn)載火箭的研制、試驗(yàn)測(cè)試及生產(chǎn)。

　　記者注意到，在2020年9月的C+輪融資（融資金額為12億元）中，參投陣容十分“壯觀”，包括紅杉資本中國(guó)基金、碧桂園創(chuàng)投、經(jīng)緯中國(guó)、基石資本旗下上市公司、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金、湖州賽源政府基金、光速中國(guó)、歌斐資產(chǎn)、延福投資、沄柏資本、湖畔國(guó)際、融創(chuàng)投資、魯信創(chuàng)投（600783）、弋盛投資、聚卓資本等。這種“國(guó)家隊(duì)+產(chǎn)業(yè)巨頭+頭部財(cái)務(wù)投資人”的黃金三角結(jié)構(gòu)，足見資本對(duì)藍(lán)箭航天這家公司以及對(duì)商業(yè)航天這個(gè)賽道的戰(zhàn)略青睞。

　　其次，藍(lán)箭航天背后的股東陣營(yíng)涵蓋了多家A股上市公司，比如魯信創(chuàng)投、金風(fēng)科技（002202）等。

　　多家上市公司與藍(lán)箭航天有合作，A股商業(yè)航天板塊整體上漲

　　張昌武是藍(lán)箭航天的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO。他曾在去年11月對(duì)外表示：“2025年，朱雀二號(hào)預(yù)計(jì)交付6發(fā)，朱雀三號(hào)計(jì)劃執(zhí)行3次發(fā)射任務(wù)；到2026年，兩型火箭年發(fā)射總運(yùn)力達(dá)244噸，將為中國(guó)衛(wèi)星（600118）互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)提供重要支撐。放眼未來，藍(lán)箭航天將以朱雀三號(hào)的研制發(fā)射為抓手，聚力推動(dòng)原創(chuàng)性技術(shù)攻關(guān)和敏捷迭代，支撐國(guó)家一體化的航天科研生產(chǎn)能力體系建設(shè)。”

　　朱雀三號(hào)首飛入軌，在A股市場(chǎng)掀起“熱潮”。藍(lán)箭航天與多家A股上市公司也有合作關(guān)系，比如派克新材（605123）、斯瑞新材、航宇科技、中航重機(jī)（600765）、鉑力特、超捷股份（301005）、高華科技等。

　　今年9月，斯瑞新材對(duì)外表示，推力室是火箭發(fā)動(dòng)機(jī)的重要裝置，推進(jìn)劑燃燒產(chǎn)生的高溫、高壓燃?xì)鉄崮茉谕屏κ覂?nèi)轉(zhuǎn)化為動(dòng)能，在高溫高壓的極端服役條件下，推力室內(nèi)壁材料必須具有良好的耐高溫、低周疲勞和導(dǎo)熱性能。目前國(guó)內(nèi)用于衛(wèi)星發(fā)射的火箭未有可回收成功的案例，公司研發(fā)的液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室內(nèi)壁產(chǎn)品，從性能上支持可回收；2024年助力藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)VTVL-1可重復(fù)使用垂直起降回收試驗(yàn)箭十公里垂直起降飛行試驗(yàn)任務(wù)取得成功，九州云箭的液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)完成10km級(jí)飛行的回收試驗(yàn)，2025年上半年，助力藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)可重復(fù)使用運(yùn)載火箭一級(jí)動(dòng)力系統(tǒng)試車成功。

　　今年11月，鉑力特對(duì)外表示，公司已助力藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)可重復(fù)使用火箭首次大型垂直起降飛行試驗(yàn)任務(wù)，以穩(wěn)定可靠的金屬增材制造解決方案，推動(dòng)其關(guān)鍵零部件制造實(shí)現(xiàn)從工程化驗(yàn)證到批量生產(chǎn)的成功跨越。

　　不過，在朱雀三號(hào)首飛入軌的消息傳來后，這些合作企業(yè)的股價(jià)走勢(shì)表現(xiàn)不一，比如派克新材、斯瑞新材和鉑力特的股價(jià)均在12月3日下跌，而在12月4日上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前A股商業(yè)航天板塊包括177只股票。12月4日，A股商業(yè)航天板塊整體上漲1.33%，107只股票收盤上漲，飛沃科技（301232）、達(dá)華智能（002512）、和而泰（002402）、龍溪股份（600592）、中國(guó)衛(wèi)星等漲停。

　　對(duì)此，董鵬認(rèn)為，A股商業(yè)航天板塊的走勢(shì)分化，是市場(chǎng)成熟度和企業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果，“朱雀三號(hào)的首飛成功入軌，更多的是一種技術(shù)里程碑式的事件，而資本市場(chǎng)對(duì)商業(yè)航天公司的評(píng)估，已經(jīng)從概念炒作走向了對(duì)實(shí)際盈利能力、技術(shù)壁壘、市場(chǎng)拓展和商業(yè)模式的深度審視。因此，那些擁有核心技術(shù)和清晰商業(yè)路徑，并且能夠展現(xiàn)出可持續(xù)增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，更容易獲得市場(chǎng)認(rèn)可�！�