機(jī)構(gòu)：電動(dòng)自行車行業(yè)景氣度提升 需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)顯著
根據(jù)電動(dòng)自行車強(qiáng)制性新國(guó)標(biāo)規(guī)定，12月1日起，舊版標(biāo)準(zhǔn)車輛全面禁止銷售，在此背景下，電動(dòng)自行車市場(chǎng)有何變化備受關(guān)注。
財(cái)信證券認(rèn)為，行業(yè)景氣度提升，需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)顯著。電動(dòng)自行車行業(yè)在兩大政策加持下，行業(yè)景氣度大幅改善，新國(guó)標(biāo)出臺(tái)將加快出清落后產(chǎn)能，疊加電動(dòng)自行車智能化的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)趨勢(shì)顯著，行業(yè)格局存在重構(gòu)機(jī)會(huì)；從需求端來(lái)看，電動(dòng)自行車的產(chǎn)品屬性從傳統(tǒng)的通勤代步工具，向智能電子玩具發(fā)生轉(zhuǎn)變，下游客戶群體的邊界得到拓展，市場(chǎng)規(guī)模在存量更新的基礎(chǔ)上有增量空間。
世紀(jì)證券認(rèn)為，隨著新國(guó)標(biāo)實(shí)施，大量不符合標(biāo)準(zhǔn)的存量車輛需更新?lián)Q代，加之各地“以舊換新”補(bǔ)貼政策推動(dòng)，將刺激市場(chǎng)需求。同時(shí)，新國(guó)標(biāo)對(duì)車輛和電池的安全要求更高、更嚴(yán)格，意味著廠家需要額外投入資源完成相關(guān)切換，迫使部分中小品牌因無(wú)法滿足標(biāo)準(zhǔn)和升級(jí)成本壓力而退出市場(chǎng)，推動(dòng)行業(yè)集中度提升。電動(dòng)兩輪車頭部企業(yè)有望憑借其品牌優(yōu)勢(shì)、規(guī)模效應(yīng)和研發(fā)實(shí)力，在新國(guó)標(biāo)實(shí)施下?lián)屨几嗍袌?chǎng)份額，提升盈利能力。
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