瑞銀證券孟磊：2026年全部A股盈利增速有望升至8%
上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊(記者汪友若)12月1日，瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊發(fā)表中國(guó)股票策略觀點(diǎn)，認(rèn)為2026年全部A股盈利增速有望從今年的6%進(jìn)一步升至8%。主要支撐因素包括：名義GDP增速提升、企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)、支持政策持續(xù)出臺(tái)，以及“反內(nèi)卷”的推進(jìn)帶動(dòng)利潤(rùn)率復(fù)蘇。
孟磊稱，目前A股市場(chǎng)的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍高于歷史均值，而其它新興市場(chǎng)股市則顯著低于長(zhǎng)期均值。中期來(lái)看，增量的宏觀政策、A股盈利增長(zhǎng)加速、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行、居民儲(chǔ)蓄持續(xù)往股市“搬家”、長(zhǎng)線資金持續(xù)凈流入以及市值管理改革的持續(xù)推進(jìn)等因素共振，將助力A股市場(chǎng)的估值進(jìn)一步上行。
“近期A股市場(chǎng)因一些短期因素而有所回調(diào)。不過(guò)，我們認(rèn)為，短期顧慮并不改變中期估值提升的趨勢(shì)。瑞銀全球策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為明年全球科技股有望進(jìn)一步上行。此外，近期大科技板塊的交易占比已回落至今年均值水平以下，且融資規(guī)模有所下滑，表明市場(chǎng)對(duì)科技板塊交易擁擠度的擔(dān)憂已有所緩解。”孟磊稱。
投資主題方面，他建議關(guān)注科技自主可控、“反內(nèi)卷”概念，以及中國(guó)企業(yè)出海，下半年可擇機(jī)布局消費(fèi)復(fù)蘇。風(fēng)格配置方面，由于市場(chǎng)中期展望向好，成長(zhǎng)風(fēng)格可能跑贏價(jià)值風(fēng)格。同時(shí)，隨著“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)推進(jìn)，周期風(fēng)格有望跑贏防御風(fēng)格。
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