在今年二、三季度經(jīng)歷強勢上漲后，近兩個月來創(chuàng)新藥板塊走勢逐漸趨于震蕩。盡管如此，資金面上卻呈現(xiàn)出積極信號——大量資金正借道創(chuàng)新藥主題ETF涌入市場。數(shù)據(jù)顯示，四季度以來，該類ETF合計凈申購規(guī)模已超過190億元。

　　創(chuàng)新藥板塊后續(xù)將如何演繹，已成為市場關(guān)注焦點。多位基金經(jīng)理指出，當前板塊仍具備配置價值，但“躺平賺錢”的時代已經(jīng)過去。未來應(yīng)更注重行業(yè)發(fā)展趨勢，通過精選個股、聚焦優(yōu)質(zhì)企業(yè)來把握投資機會。

　　資金涌入創(chuàng)新藥板塊

　　從今年以來的市場表現(xiàn)看，創(chuàng)新藥板塊整體表現(xiàn)搶眼，多只創(chuàng)新藥主題基金凈值一度翻倍。但進入四季度以來，創(chuàng)新藥板塊遭遇調(diào)整，截至11月28日，創(chuàng)新藥主題基金的平均跌幅約為10%。

　　值得注意的是，在創(chuàng)新藥板塊的調(diào)整行情中，大量資金正逆勢借道ETF加倉。

　　據(jù)Choice測算，四季度以來，截至11月28日，創(chuàng)新藥主題ETF凈申購額超過190億元。其中，廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF凈申購額為33.27億元，匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF凈申購額超過30億元，銀華創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF凈申購額也均超過24億元。

　　拉長期限來看，今年以來多只創(chuàng)新藥主題ETF的規(guī)模實現(xiàn)大幅增長。其中，從去年底至今年11月28日，廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF規(guī)模從78.75億元增至252.76億元。類似的還有，匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF去年底規(guī)模不足7億元，最新規(guī)模已超過240億元。

　　匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF的份額變化

　　從基金公司最新動向看，近期也在加大創(chuàng)新藥主題產(chǎn)品的布局力度。

　　據(jù)Choice資訊，11月21日以來，廣發(fā)上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥ETF、銀華上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥ETF、鵬華上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥ETF、永贏上證科創(chuàng)板創(chuàng)新藥指數(shù)基金、東財中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接基金等密集上報。

　　創(chuàng)新藥板塊后續(xù)或分化

　　站在當前時點看，創(chuàng)新藥板塊后市將如何演繹，備受市場關(guān)注。

　　談及創(chuàng)新藥板塊調(diào)整的原因，長城基金經(jīng)理梁福睿發(fā)表觀點稱，今年上半年，創(chuàng)新藥板塊行情主要由BD邏輯驅(qū)動，二級市場偏向以日為單位來跟蹤BD進展，但產(chǎn)業(yè)端的實際推進節(jié)奏很難匹配如此高頻的預(yù)期。以短期博弈BD預(yù)期為主的資金，更多是追求事件驅(qū)動快速兌現(xiàn)。由于三季度TMT板塊熱度攀升，創(chuàng)新藥行業(yè)的BD交易相對平淡，加劇了資金對短期未落地BD事件的兌現(xiàn)壓力，從而導(dǎo)致行情回調(diào)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，創(chuàng)新藥板塊長期配置價值凸顯，但后續(xù)投資需要精選個股。

　　“創(chuàng)新藥板塊普漲階段或已經(jīng)過去，未來兩年內(nèi)或?qū)⑹莿?chuàng)新藥公司分化的重要時期，需要精選個股�！逼桨不�金經(jīng)理周思聰在接受上海證券報記者采訪時表示。

　　周思聰認為，未來的贏家將是那些能夠成功地將其科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為國內(nèi)外商業(yè)成功的公司。市場將更加嚴苛地審視公司的每一個臨床數(shù)據(jù)、每一份銷售財報和每一次BD交易的質(zhì)量。能否持續(xù)產(chǎn)出有價值的創(chuàng)新成果，以及能否將這些成果高效地轉(zhuǎn)化為商業(yè)收入，是決定未來公司價值的核心。

　　“苦熬多年，創(chuàng)新藥板塊今年終于否極泰來，但是躺平賺錢的時代已過去了，后續(xù)投資對基金經(jīng)理挑選個股的能力提出更高要求�！睖�上某私募人士告訴記者。

　　在嘉實基金經(jīng)理郝淼看來，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)崛起是中國人才優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和效率優(yōu)勢的充分體現(xiàn)，也是產(chǎn)業(yè)在政策扶持下多年積淀之后的必然結(jié)果。從中長期看，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的國際化發(fā)展才剛剛開始，優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍有較大的成長空間。以三年維度來看，我國創(chuàng)新藥在海外的商業(yè)化有望迎來爆發(fā)，對相關(guān)公司業(yè)績將產(chǎn)生重大貢獻。

　　“近期創(chuàng)新藥板塊回調(diào)，使得部分個股的泡沫得以消解，這對行業(yè)的健康發(fā)展其實是好事。創(chuàng)新藥研發(fā)具有高投入、高風(fēng)險、高預(yù)期回報的特征，最后能成功實現(xiàn)出海BD、成功獲得FDA批準、成功實現(xiàn)國際化發(fā)展的公司是少數(shù)�！焙马嫡J為，對于創(chuàng)新藥公司，需要注意跟蹤技術(shù)前沿變化，以及公司重要產(chǎn)品研發(fā)進展和競爭力變化。