■ 應(yīng)健中

　　上證指數(shù)繼上周末一根大陰線之后，本周股市開盤即下跌，在3816點(diǎn)處止跌回穩(wěn)，隨后展開了小陰小陽的修復(fù)走勢。在3900點(diǎn)這個(gè)位置，亦即60天均線附近進(jìn)行反復(fù)整理，以期改變已經(jīng)形成的M頭走勢。目前，上證指數(shù)以3800點(diǎn)為基點(diǎn)，形成一個(gè)新的平臺，這個(gè)平臺經(jīng)過充分的筑底以后，可能成為明年行情的起跳點(diǎn)。

　　上證指數(shù)只是一個(gè)市場分析普遍接受的話語體系，盡管它走得慢，但走得穩(wěn)，其他各類指數(shù)與上證指數(shù)相向而行，只是幅度大小而已。本周筑底回穩(wěn)行情中，彈跳力最大的還是科創(chuàng)50指數(shù)和科創(chuàng)綜指，當(dāng)上證指數(shù)微漲0.5%之時(shí)，這兩個(gè)指數(shù)可以大漲2%，成為最先構(gòu)筑止跌平臺的急先鋒。這是因?yàn)樵谀昴┐蟊P行情步履蹣跚之時(shí)，科創(chuàng)板塊依然是一個(gè)熱門的新題材不斷涌現(xiàn)的板塊。

　　本周科創(chuàng)成長層發(fā)行新股摩爾線程，發(fā)行7000萬股，每股114.28元的價(jià)格刷新了最近幾年的紀(jì)錄。這是一家算力行業(yè)的頭部公司，具有極佳成長性，就是目前還不賺錢，2024年度每股稅后利潤為負(fù)4.99元，今年三季報(bào)為負(fù)1.81元。但令人意外的是，申購者依舊踴躍，網(wǎng)上和網(wǎng)下申購中簽率只有萬分之三和萬分之五，真是一股難求，這樣的中簽率跟彩票博弈差不多。每股1元面值的股票，每股虧損高達(dá)4.99元，發(fā)行價(jià)要賣到114.28元，這可真是股票發(fā)行沒有市盈率、沒有“市虧率”、那只有“市夢率”了，這有點(diǎn)顛覆人們對股票市場的認(rèn)知。但這確實(shí)是目前市場的現(xiàn)實(shí)，至于上市要不熱鬧也難，市場的氣氛已經(jīng)到這種程度了，上市后其走勢很值得研究。

　　科創(chuàng)成長層的推出已經(jīng)是國家科技發(fā)展的一個(gè)戰(zhàn)略，已經(jīng)上市的三家U股，上市后走勢良好，這表明市場對U股還是表達(dá)了高度的寬容和適應(yīng)，年末的最后一個(gè)月，還將有以摩爾線程為首的幾個(gè)U股登臺亮相，這將給在震蕩整理的大盤帶來了新鮮的題材。當(dāng)然對科創(chuàng)板的兩個(gè)指數(shù)帶來更好的題材支持，兩個(gè)指數(shù)在各自的整理平臺上可能率先止跌回穩(wěn)，也將為來年行情打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　本周市場還有一個(gè)很重要的觀察點(diǎn)，就是著名的萬科，出現(xiàn)了股價(jià)和債券的大跌。在房地產(chǎn)板塊之中，萬科是頭部公司，而且背后有強(qiáng)大的企業(yè)集團(tuán)支撐，萬科各個(gè)時(shí)期發(fā)行的企業(yè)債評級都是AAA。但是由于12月的一個(gè)債券將展期，本周萬科股票和債券開始了殺跌，100元面值的債券盤面中看到了50元、60元，萬科債開始了緊急停牌。市場的價(jià)格是最敏感的，臨近年末，投資者對這種突然暴跌的交易品種還是要多多提防。還有值得關(guān)注的板塊就是那個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施基金REITs，現(xiàn)在只是中簽率大幅提升，上市后破發(fā)，當(dāng)然這個(gè)破發(fā)的幅度很小，但也反映了市場資金的走向。

　　下周即進(jìn)入12月了，今年僅剩的23個(gè)交易日中，市場的年末情結(jié)已經(jīng)顯現(xiàn)，成交量會繼續(xù)萎縮，多空雙方均無心戀戰(zhàn)，大盤漲不到哪兒也跌不到哪兒，個(gè)股熱點(diǎn)可能圍繞著科創(chuàng)成長層新股而熱鬧。年末之際，投資者也可以用機(jī)構(gòu)結(jié)賬的思路進(jìn)行自我結(jié)賬，調(diào)整好自己的倉位，留出資金，鎖定今年的盈利，為來年的行情備好糧草，布局新的投資組合。

　　校檢|劉柯