11月28日，A股三大指數(shù)低開(kāi)高走。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.34%，深證成指漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.7%，北證50漲0.39%。全市場(chǎng)成交1.59萬(wàn)億元，較上一日縮量1254億元。全市場(chǎng)超4100只個(gè)股上漲。

　　在板塊題材上，乳業(yè)、貿(mào)易、海南自貿(mào)區(qū)等多個(gè)板塊表現(xiàn)活躍。

　　01

　　商業(yè)航天表現(xiàn)活躍

　　今天，商業(yè)航天概念表現(xiàn)活躍，多股漲停。

　　在消息面上，近期，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來(lái)密集催化。11月27日，在“智繪星空勝算在天——太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)工作推進(jìn)會(huì)”上，北京提出擬在700—800公里晨昏軌道建設(shè)運(yùn)營(yíng)超過(guò)千兆瓦（GW）功率的集中式大型數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)將大規(guī)模AI算力“搬”上太空。

　　根據(jù)推進(jìn)會(huì)上發(fā)布的規(guī)劃方案，數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)由空間算力、中繼傳輸和地面管控分系統(tǒng)組成。數(shù)據(jù)中心建設(shè)分為三個(gè)階段：2025年至2027年，突破能源與散熱等關(guān)鍵技術(shù)，迭代研制試驗(yàn)星，建設(shè)一期算力星座；2028年至2030年，突破在軌組裝建造等關(guān)鍵技術(shù)，降低建設(shè)與運(yùn)營(yíng)成本，建設(shè)二期算力星座；2031年至2035年，衛(wèi)星大規(guī)模批量生產(chǎn)并組網(wǎng)發(fā)射，在軌對(duì)接建成大規(guī)模太空數(shù)據(jù)中心。

　　除此之外，此前已有地區(qū)提出了“天算”計(jì)劃。比如，今年5月天津市發(fā)布《天津市促進(jìn)人工智能創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案（2025—2027年）》，其中提到發(fā)揮市級(jí)算力交易平臺(tái)對(duì)多元算力資源統(tǒng)籌調(diào)度效能，開(kāi)展全國(guó)一體化算力網(wǎng)監(jiān)測(cè)調(diào)度先行先試。超前布局空天計(jì)算。

　　與此同時(shí)，近期北交所上市公司星圖測(cè)控也發(fā)布了156顆“星眼”太空感知星座計(jì)劃。

　　此外，中國(guó)可回收火箭“朱雀三號(hào)”將于11月中下旬首飛也受到市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。國(guó)元證券表示，在此之前，國(guó)內(nèi)尚未有一款可回收火箭完成過(guò)發(fā)射任務(wù)�！爸烊溉�號(hào)”有望成為我國(guó)第一款投入運(yùn)營(yíng)的可回收運(yùn)載火箭。而從發(fā)射成本上，朱雀三號(hào)與獵鷹9號(hào)對(duì)標(biāo)，其目標(biāo)是將成本降至每公斤20000元以?xún)?nèi)，基本與獵鷹9號(hào)（約為3000美元/公斤）相當(dāng)，建議關(guān)注朱雀三號(hào)投入運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的衛(wèi)星運(yùn)力瓶頸及成本改善帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)加速。

　　展望后續(xù)，政策層面，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，一系列政策利好推動(dòng)商業(yè)航天規(guī)�；�發(fā)展再提速。國(guó)家航天局日前發(fā)布《國(guó)家航天局推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025—2027年）》的通知，指出商業(yè)航天是推動(dòng)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展、建設(shè)航天強(qiáng)國(guó)的重要力量。預(yù)計(jì)到2027年，基本實(shí)現(xiàn)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展。

　　02

　　有色金屬表現(xiàn)活躍

　　今天，有色金屬板塊漲幅居前。盛新鋰能（002240）領(lǐng)漲，廈門(mén)鎢業(yè)（600549）、國(guó)城礦業(yè)（000688）、興業(yè)銀錫（000426）、中礦資源（002738）等跟漲。

　　CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為86.9%，維持利率不變的概率為13.1%。美聯(lián)儲(chǔ)到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為67.3%，維持利率不變的概率為9.6%�！�

　　在工業(yè)金屬方面，國(guó)泰海通認(rèn)為，2026年美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的流動(dòng)性寬松和A股投資帶來(lái)的實(shí)物需求上升共同推升基本金屬需求，而以銅鋁為代表的基本金屬在礦產(chǎn)、冶煉等方面受到限制，預(yù)期工業(yè)金屬的價(jià)格中樞穩(wěn)步上升。

　　渤海證券指出，在全球能源結(jié)構(gòu)深度調(diào)整時(shí)代背景下，風(fēng)電和光伏的發(fā)展、相應(yīng)電力電網(wǎng)的建設(shè)、新能源汽車(chē)的發(fā)展將長(zhǎng)期支撐新能源領(lǐng)域的用銅需求。同時(shí)，AI的發(fā)展也帶動(dòng)了數(shù)據(jù)中心用銅和高速銅連接的新需求。

　　在貴金屬方面，國(guó)泰海通觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，在“去美元化”的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，部分國(guó)家降低外匯儲(chǔ)備中美債占比、增持黃金的驅(qū)動(dòng)持續(xù)存在。而美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期帶來(lái)的流動(dòng)性寬松，在一定程度上加速了這一進(jìn)程。

　　在稀有金屬方面，銀河證券表示，萬(wàn)物電驅(qū)時(shí)代，稀土永磁新能源等傳統(tǒng)需求長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，人形機(jī)器人與低空經(jīng)濟(jì)等新型需求即將發(fā)力。國(guó)內(nèi)稀土供給管控進(jìn)一步強(qiáng)化，政策落地行業(yè)集中度再提升，出口管控強(qiáng)化國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)業(yè)鏈全球壟斷地位，稀土價(jià)格有望穩(wěn)步上行，稀土磁材企業(yè)盈利能力明顯改善。稀土反制作用有效性凸顯，戰(zhàn)略?xún)r(jià)值抬升拉動(dòng)稀土行業(yè)估值提升。

　　03

　　海南自貿(mào)區(qū)概念漲幅領(lǐng)先

　　今天，海南自貿(mào)區(qū)概念漲幅領(lǐng)先。海南瑞澤（002596）4天3板，今天10cm左右漲停；神農(nóng)種業(yè)（300189）、金盤(pán)科技、海南橡膠（601118）等跟漲。

　　海南自由貿(mào)易港全島封關(guān)運(yùn)作已進(jìn)入沖刺階段，將于今年12月18日正式啟動(dòng)。目前，海南各地、各行業(yè)持續(xù)加緊推進(jìn)自貿(mào)港政策落地，全力沖刺全島封關(guān)運(yùn)作。

　　此外，中鎢高新（000657）近日發(fā)布的三季報(bào)顯示，2025年第三季度，公司營(yíng)收為49.06億元，同比上升34.98%；扣非凈利潤(rùn)為2.97億元，同比上升725.45%。海馬汽車(chē)（000572）在回應(yīng)投資者關(guān)切時(shí)表示，公司在氫能汽車(chē)領(lǐng)域已取得階段性進(jìn)展，將推進(jìn)海南自貿(mào)港“光伏發(fā)電→電解水制氫→高壓加氫→氫能汽車(chē)運(yùn)營(yíng)”的全產(chǎn)業(yè)鏈零碳排放汽車(chē)生態(tài)體建設(shè)，依托海南自貿(mào)港資源稟賦與政策優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)在氫能汽車(chē)等領(lǐng)域的綠色轉(zhuǎn)型與布局。