11月25日，A股延續(xù)反彈模式，高開高走，市場(chǎng)信心有所提振。創(chuàng)業(yè)板指漲近2%，共計(jì)4300只個(gè)股收漲，光通信模塊等科技股表現(xiàn)亮眼，日成交額微增至1.83萬億元。

　　受訪人士表示，內(nèi)外因素共振催化了本次普漲式反彈：外部看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，疊加海外科技股走強(qiáng)；內(nèi)部看，市場(chǎng)超跌后存在技術(shù)性修復(fù)需求，情緒與資金面也出現(xiàn)邊際改善。短線定性為“修復(fù)性反彈”，至于后續(xù)能否演變?yōu)橼厔?shì)上行，需看到量能持續(xù)放大、機(jī)構(gòu)贖回收斂、ETF延續(xù)凈流入以及政策與海外利好落地等因素形成共振。

　　4300只個(gè)股收漲

　　截至今日收盤，滬指收漲0.87%報(bào)3870.02點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.77%報(bào)2980.93點(diǎn)，深證成指收漲1.53%�？苿�(chuàng)50、滬深300、上證50、北證50均收紅，但漲幅均不超過1%。

　　交易量能略有增加，日成交額增至1.83萬億元。伴隨前幾日A股的回調(diào)，杠桿資金降溫，截至11月24日，滬深京兩融余額降至2.46萬億元。

　　盤面上，光通信模塊、CPO概念、PCB、F5G概念、富士康等概念漲幅均超過4%，通信設(shè)備、電子元件、電子器件、貴金屬、消費(fèi)電子設(shè)備等概念漲勢(shì)也不錯(cuò)。但是近期領(lǐng)漲的通用航空、航空航天裝備、航空機(jī)場(chǎng)等概念出現(xiàn)回落。

　　31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，除了國防軍工、交通運(yùn)輸微跌，其余均收漲，14個(gè)板塊漲幅超過1%。通信、傳媒、有色金屬、電子板塊領(lǐng)漲，石油石化、食品飲料、農(nóng)林牧漁微漲。

　　個(gè)股方面，歡瑞世紀(jì)（000892）、巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）、新華都（002264）、天下秀（600556）、華錫有色（600301）、羅平鋅電（002114）等漲停。

　　8只通信個(gè)股漲停，德科立、光庫科技（300620）“20cm”漲停，長(zhǎng)芯博創(chuàng)（300548）、科信技術(shù)（300565）漲幅超過10%，鼎信通訊（603421）、實(shí)達(dá)集團(tuán)（600734）、瑞斯康達(dá)（603803）、永鼎股份（600105）、特發(fā)信息（000070）、長(zhǎng)飛光纖（601869）漲停。

　　9只電子股漲停，長(zhǎng)光華芯“20cm”漲停，好利科技（002729）、華正新材（603186）、滬電股份（002463）、福晶科技（002222）、可川科技（603052）、銅峰電子（600237）漲停。

　　市場(chǎng)賺錢效應(yīng)顯著，共計(jì)4300只個(gè)股收漲，漲停股95只；993只個(gè)股收跌，跌停股5只。今日有5只個(gè)股日成交額超過100億元，中際旭創(chuàng)（300308）收漲5%報(bào)479.66元/股，新易盛（300502）收漲4%；藍(lán)色光標(biāo)（300058）繼續(xù)飄紅，漲1.4%；陽光電源（300274）漲近5%，寧德時(shí)代（300750）微漲；勝宏科技（300476）、立訊精密（002475）、兆易創(chuàng)新（603986）漲勢(shì)不錯(cuò)；多氟多（002407）今日大漲7.26%。

　　奶酪基金投資經(jīng)理潘俊分析，今日市場(chǎng)反彈主要由兩條主線驅(qū)動(dòng)：外部看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，疊加海外科技股走強(qiáng)；內(nèi)部看，市場(chǎng)超跌后存在技術(shù)性修復(fù)需求，情緒與資金面也出現(xiàn)邊際改善。

　　排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康認(rèn)為，今日A股市場(chǎng)繼續(xù)反彈，主要受到以下幾方面因素共同推動(dòng)：一是央行開展萬億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，為市場(chǎng)注入充裕的流動(dòng)性，有效提振資金面信心；二是AI（人工智能）領(lǐng)域迎來全球性產(chǎn)業(yè)催化，美國推出“創(chuàng)世紀(jì)（300083）計(jì)劃”帶動(dòng)科技板塊整體走強(qiáng)，成為本輪反彈的核心驅(qū)動(dòng)力；三是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)釋放鴿派信號(hào)，疊加高盛等外資機(jī)構(gòu)看好中國資產(chǎn)前景，吸引北向資金重新流入；四是經(jīng)過上周的連續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已得到一定釋放，也為反彈創(chuàng)造了技術(shù)條件。

　　反彈持續(xù)性如何

　　經(jīng)歷上周大幅回調(diào)后，本周兩個(gè)交易日，市場(chǎng)連續(xù)“普漲式”反彈。行情能走多遠(yuǎn)？

　　潘俊坦言，短線定性為“修復(fù)性反彈”，后續(xù)能否演變?yōu)橼厔?shì)上行，需看到量能持續(xù)放大、機(jī)構(gòu)贖回收斂、ETF延續(xù)凈流入以及政策與海外利好落地形成共振。CPO（共封裝光學(xué)）、通信、電子元件等科技板塊具備交易性與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，當(dāng)前建議“左側(cè)小倉位+精選龍頭+事件驅(qū)動(dòng)”，重倉需等待資金、情緒與產(chǎn)業(yè)催化的進(jìn)一步確認(rèn)。

　　“本次反彈主要得益于政策利好與外部環(huán)境的改善，但成交量未能顯著放大，使得反彈的持續(xù)性有待觀察�！备裆匣�金研究員焦冰告訴記者，判斷反彈持續(xù)性需關(guān)注3個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一是量能是否持續(xù)放大；二是主要指數(shù)能否突破關(guān)鍵均線；三是市場(chǎng)主線是否清晰，即反彈后需觀察是否有持續(xù)性的領(lǐng)漲主線出現(xiàn)。若熱點(diǎn)快速輪動(dòng)無法集中，則反彈根基不夠牢固。

　　“從今日市場(chǎng)1.83萬億元的成交量以及反彈品種來看，當(dāng)下應(yīng)該屬于技術(shù)性反彈范疇，還不能定義為多頭反轉(zhuǎn)�！兵櫤�投資交易總監(jiān)劉巖直言，除非本周A股連續(xù)上攻并完全回補(bǔ)上方缺口，否則市場(chǎng)仍處震蕩探底階段。今日是典型的存量輪動(dòng)反彈，不排除本周仍有再次回探的可能。優(yōu)先鎖定抗跌方向，是眼下布局的核心，這將為接下來的行情作充分準(zhǔn)備。

　　科技股能否布局

　　CPO、AI等科技板塊今日領(lǐng)漲，疊加前期回調(diào)，能否上車成為焦點(diǎn)。

　　“當(dāng)前市場(chǎng)仍由情緒主導(dǎo)，外部宏觀變量仍是影響A股短期風(fēng)險(xiǎn)偏好的關(guān)鍵。”對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，朱潤(rùn)康直言，國內(nèi)社融、信貸、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍需等待明確企穩(wěn)信號(hào)，政策效果的顯現(xiàn)也存在一定時(shí)滯。綜合來看，A股短期內(nèi)大概率延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)更多依賴政策預(yù)期升溫與流動(dòng)性邊際改善所帶來的支撐。

　　“近期多空博弈激烈，大盤大概率延續(xù)震蕩�！焙闵�前�；�金經(jīng)理胡啟聰向記者表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)內(nèi)部成交集中度已從高位顯著回落，顯示過熱風(fēng)險(xiǎn)已得到相當(dāng)程度的消化。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)釋放的鴿派信號(hào)顯著緩和了全球流動(dòng)性收緊的預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期大幅升溫，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好也有所回升。

　　焦冰指出，CPO之所以成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，是因?yàn)槠湔�處于從概念到量產(chǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，且行業(yè)邏輯發(fā)生了積極變化：市場(chǎng)不再擔(dān)心CPO顛覆傳統(tǒng)光模塊，而是認(rèn)可兩者長(zhǎng)期共存、同步增長(zhǎng)。不過，反彈能否延續(xù)仍需觀察，不建議一次性重倉追高。隨著行情深入，市場(chǎng)將從“故事炒作”轉(zhuǎn)向“訂單和收入驗(yàn)證”，建議重點(diǎn)關(guān)注下半年有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的公司。

　　富榮基金認(rèn)為，市場(chǎng)在經(jīng)歷調(diào)整后，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或?qū)⒏鼈?cè)重于基本面堅(jiān)實(shí)和符合中長(zhǎng)期政策導(dǎo)向的領(lǐng)域�？萍紕�(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)有望仍是核心主線之一，人工智能、半導(dǎo)體、機(jī)器人等代表新質(zhì)生產(chǎn)力的方向，其產(chǎn)業(yè)邏輯在全球AI產(chǎn)業(yè)革命和國產(chǎn)替代雙輪驅(qū)動(dòng)下依然扎實(shí)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)將延續(xù)質(zhì)量?jī)?yōu)先的特征，近期需密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策的動(dòng)向，以及“十五五”規(guī)劃細(xì)則的推進(jìn)。