11月25日，A股三大股指再次全線收漲，打破了此前市場(chǎng)反彈“一日游”的擔(dān)憂。

　　在部分觀點(diǎn)看來，在居民存款搬家持續(xù)演繹、機(jī)構(gòu)投資者加大入市力度、全球資本流向重塑疊加政策工具護(hù)航下，A股市場(chǎng)仍將受益于流動(dòng)性向上邏輯。

　　A股三大指數(shù)全線收漲

　　截至11月25日收盤，上證綜指報(bào)收3870.02點(diǎn)，上漲0.87%；深證成指報(bào)收12777.31點(diǎn)，上漲1.53%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2980.93點(diǎn)，上漲1.77%。與此同時(shí)，兩市成交額也有所放量，達(dá)到1.81萬億元，較前一交易日增加844億元。

　　個(gè)股方面，全天共4300只個(gè)股上漲，95只個(gè)股漲停。其中，AI應(yīng)用概念的榕基軟件（002474）7天6板、實(shí)達(dá)集團(tuán)（600734）4連板，算力硬件概念的特發(fā)信息（000070）3連板。行業(yè)板塊方面，各板塊整體呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，教育、通信設(shè)備、貴金屬等板塊漲幅居前，熱門概念方面，CPO、光芯片、光通信等板塊成為當(dāng)天“最靚的仔”，而船舶制造、水產(chǎn)等板塊跌幅居前。其中，光庫科技（300620）、長光華芯、德科立等多股“20cm”漲停，瑞斯康達(dá)（603803）、永鼎股份（600105）、福晶科技（002222）等股漲停。

　　消息面上，近日，谷歌AI基礎(chǔ)設(shè)施負(fù)責(zé)人日前在全體大會(huì)中表示，公司必須每6個(gè)月將AI算力翻倍，并在未來4到5年內(nèi)額外實(shí)現(xiàn)1000倍的增長，以應(yīng)對(duì)持續(xù)上升的AI服務(wù)需求。

　　國信證券分析指出，光通信持續(xù)高景氣，為AI算力互聯(lián)鋪路。隨著光通信市場(chǎng)快速增長，CPO等相關(guān)新技術(shù)未來可期。具體來看，ASIC芯片出貨量持續(xù)加大，測(cè)算明年全球800G光模塊有望達(dá)4000萬只，1.6T光模塊有望超過700萬只。根據(jù)部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2029年，CPO滲透率有望達(dá)到50%，OCS市場(chǎng)規(guī)模有望超過16億美元，PCIe Switch市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)50億美元，DCI市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)284億美元。

　　機(jī)構(gòu)看好A股向上動(dòng)能

　　對(duì)于后市，多家機(jī)構(gòu)指出，后續(xù)中國資產(chǎn)有望憑借自身獨(dú)立邏輯迎來修復(fù)，A股市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出向上動(dòng)能。

　　興業(yè)證券表示，自11月以來，受聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回落、“AI泡沫”言論影響，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)跟隨美股同步調(diào)整，近期A股與港股的波動(dòng)也隨之加劇。但往后看，海外沖擊影響下中國資產(chǎn)已調(diào)整出性價(jià)比，隨著海外風(fēng)險(xiǎn)釋放帶來的情緒沖擊逐步落地、消化，中國資產(chǎn)有望憑借自身獨(dú)立邏輯迎來修復(fù)。

　　從市場(chǎng)信心角度來看，中國銀河（601881）證券認(rèn)為，在居民存款搬家持續(xù)演繹、機(jī)構(gòu)投資者加大入市力度、全球資本流向重塑疊加政策工具護(hù)航下，A股市場(chǎng)仍將受益于流動(dòng)性向上邏輯。當(dāng)前A股估值處于相對(duì)合理區(qū)間，從全球主要權(quán)益市場(chǎng)比較來看仍處于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成為市場(chǎng)聚焦的關(guān)鍵點(diǎn)。預(yù)計(jì)上市公司基本面延續(xù)改善態(tài)勢(shì)，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深化與新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展將成為盈利增長的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，PPI降幅收窄也有望帶動(dòng)企業(yè)利潤率水平進(jìn)一步回升。同時(shí)，關(guān)注美國中期選舉、地緣風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏等因素的階段性擾動(dòng)。2026年，A股市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出向上動(dòng)能。

　　具體到關(guān)注的板塊，天風(fēng)證券（601162）分析稱，A股盈利周期底部拐點(diǎn)或已邁過，2025年三季度盈利指標(biāo)回升概率較大，A股盈利底漸明。展望2026年，基本面角度的盈利復(fù)蘇彈性或更值得關(guān)注。整體法口徑下，預(yù)計(jì)2025年、2026年全A營收增速分別為4.78%、10.98%，全A歸母凈利潤增速分別為10.70%、17.94%。具體來看，預(yù)測(cè)各板塊營收在2026年均有較大可能回升，且增速較2025年預(yù)計(jì)擴(kuò)大，TMT、消費(fèi)增速更具備韌性，公用事業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)績壓力整體更大。上游周期方面，雖然2025年的預(yù)測(cè)營收增速僅由有色金屬、基礎(chǔ)化工兩個(gè)板塊拉動(dòng)，但預(yù)計(jì)2026年歸母凈利潤增速能夠由負(fù)轉(zhuǎn)正。