11月25日，A股三大指數(shù)集體收漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.87%，深證成指漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.77%，北證50漲0.78%。滬深京三市全天成交額18262億元，較上日放量858億元。滬深兩市4300只個股上漲。

　　在板塊題材上，CPO、PCB、商業(yè)航天板塊活躍，中船系板塊調(diào)整。

　　東莞證券稱，進入11月之后，市場有望逐步結束本輪調(diào)整，并開啟對明年春季行情的提前布局窗口。一方面，歲末年初往往是流動性環(huán)境趨于寬松的時期，政策預期與資金面改善對市場構成支撐；另一方面，部分板塊已顯現(xiàn)出一定的估值吸引力，中長期配置價值逐步提升。綜合來看，市場在經(jīng)歷充分整理后，有望迎來結構性的修復機會。在板塊選擇方面，建議重點關注紅利、TMT、新能源等板塊。

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　　CPO板塊亮眼

　　在盤面上，CPO板塊走強，德科立、長光華芯20CM漲停封板，數(shù)只個股漲停封板。

　　在消息面上，谷歌近期連續(xù)發(fā)布了Gemini 3系列模型、Nano Banana Pro圖像模型，以及全新開發(fā)平臺 Antigravity，標志著多模態(tài)理解、推理與Agent能力的全面躍遷。

　　國盛證券（002670）表示，Gemini 3的多模態(tài)理解能力，尤其是Screen Under Standing能力的大幅提高是驅動AI應用落地的關鍵突破。天風證券（601162）認為，Gemini 3的發(fā)布有望持續(xù)拉動AI應用落地，應用場景持續(xù)拓展有望帶動算力投入。

　　國泰海通證券發(fā)布的研報稱，谷歌連發(fā)Gemini 3與Nano Banana Pro確立多模態(tài)領先優(yōu)勢，騰訊開源視頻模型與阿里“千問”App和AI助手“靈光”共推應用普惠，摩爾線程IPO標志著硬科技資本化加速，算力、模型、應用協(xié)同演進，AI敘事邁向奇點關鍵期。

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　　貴金屬板塊走強

　　貴金屬板塊上漲3.40%，漲幅居前，11只個股股價全部上漲。

　　美聯(lián)儲12月降息預期再升溫或推動國際金價上漲。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”預測，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為82.9%，較此前大幅提升。高盛最新預計顯示，美聯(lián)儲最可能的政策路徑是在12月議息會議上啟動降息，2025年續(xù)降三次使基準利率降至3%—3.25%區(qū)間。

　　中金公司（601995）研究報告認為，有別于過去3年，本輪貴金屬升勢主要由黃金周期性需求帶動，同時白銀價格升幅超越黃金。

　　展望2026年，中金公司認為周期性需求及結構性趨勢有望繼續(xù)共振，金銀價格或仍處于上行通道。其預計2026年COMEX黃金價格將升至每盎司4500美元，白銀價格升至每盎司55美元，較目前升勢仍有上行空間。

　　源達信息證券研究所認為，避險需求升溫推動金價走強，黃金不受主權信用影響并具備天然避險屬性，在市場恐慌情緒以及對未來不確定性的擔憂加劇時受到投資者的青睞。