內(nèi)外資機構(gòu)密集調(diào)研創(chuàng)新藥企業(yè)

　　今年以來，創(chuàng)新藥板塊走勢一波三折，先是在上半年走出一輪強勁的上漲行情，此后又出現(xiàn)顯著回落。截至11月20日，東財創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅超過32%。四季度以來，以百濟神州為代表的多家創(chuàng)新藥企業(yè)迎來內(nèi)外資機構(gòu)的密集調(diào)研，釋放出市場對板塊高度關(guān)注的積極信號。在多家機構(gòu)看來，中國創(chuàng)新藥行業(yè)正站在從“研發(fā)投入期”邁向“商業(yè)收獲期”的關(guān)鍵拐點，板塊具備顯著的長期成長邏輯。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，四季度以來，多家創(chuàng)新藥企業(yè)迎來內(nèi)外資機構(gòu)的密集調(diào)研。其中，百濟神州獲得88家公募和外資機構(gòu)調(diào)研；澤璟制藥獲得36家公募和外資機構(gòu)調(diào)研；邁威生物和微芯生物也獲得10家以上公募和外資機構(gòu)調(diào)研。

　　值得注意的是，上述創(chuàng)新藥企業(yè)的調(diào)研名單中，不乏全球知名投行和頂級資管機構(gòu)的身影。以百濟神州為例，公司11月披露的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，巴克萊銀行、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、資本集團，以及被稱為華爾街“最瘋狂賺錢機器”的Point72資產(chǎn)管理均現(xiàn)身其中。

　　對于創(chuàng)新藥板塊近期的調(diào)整，嘉實醫(yī)療保健基金經(jīng)理郝淼發(fā)表觀點稱，這主要是對上半年市場情緒過熱的修正，更多屬于交易層面因素，而非板塊基本面邏輯發(fā)生改變。

　　郝淼表示，中長期來看，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的國際化發(fā)展才剛剛開始，優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍有較大成長空間。目前國產(chǎn)創(chuàng)新藥銷售收入增長迅猛，但金額在國內(nèi)整體藥品市場的占比僅有10%左右，未來可能有3倍以上的成長空間。展望未來3年，我國創(chuàng)新藥在海外的商業(yè)化有望迎來爆發(fā)，對這些出海企業(yè)的業(yè)績將產(chǎn)生重大正向貢獻(xiàn)。

　　大摩滬港深精選混合基金經(jīng)理王大鵬對上證報記者表示，中國創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)實力已實現(xiàn)顯著提升并贏得國際認(rèn)可。從研發(fā)管線數(shù)量來看，已躋身全球第一梯隊。得益于政策的全方位支持，以及高效的研發(fā)與臨床推進(jìn)能力，中國創(chuàng)新藥具備在未來整體超越的可能性。

　　“從行業(yè)基本面來看，創(chuàng)新藥板塊已回歸內(nèi)生增長軌道。政策層面持續(xù)支持創(chuàng)新藥械的發(fā)展，商業(yè)保險等支付方式的完善也有望為創(chuàng)新藥支付端帶來增量支持。此外，集采政策不斷優(yōu)化，預(yù)計將持續(xù)提振板塊估值�！蓖醮簌i稱。

　　滬上一位外資基金經(jīng)理在接受上證報記者采訪時表示，中國創(chuàng)新藥行業(yè)正迎來“歷史性”的投資機遇，其發(fā)展遵循一個清晰的邏輯鏈條：中國已在頂尖科研領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，并在臨床階段憑借龐大的患者群體和成本優(yōu)勢快速推進(jìn)，最終通過知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)實現(xiàn)商業(yè)化變現(xiàn)。這個價值釋放過程剛剛開始，當(dāng)前漲幅遠(yuǎn)未反映其未來巨大的商業(yè)化潛力。

　　華泰柏瑞基金發(fā)表觀點認(rèn)為，長期來看，隨著行業(yè)從“研發(fā)投入期”全面邁向“商業(yè)收獲期”，創(chuàng)新藥板塊的商業(yè)化價值或?qū)⒊掷m(xù)釋放，板塊的成長邏輯與投資價值有望愈發(fā)清晰。