中國證券報

　　銀行群體為何易出ESG評級優(yōu)等生

　　近日，中信銀行的MSCI ESG評級上調兩級，躍升至最高評級AAA級。截至目前，在42家A股上市銀行中，已有5家銀行獲得MSCI ESG評級的AAA級。從國內外評級機構ESG評級、公司ESG報告披露率來看，我國銀行業(yè)ESG表現在各行業(yè)中領先。

　　專家認為，這既源于政策與監(jiān)管的推動，又離不開銀行業(yè)自身努力，如提升治理能力、創(chuàng)新綠色金融產品等。目前，A股上市銀行已普遍將ESG實踐深度融入公司業(yè)務與整體戰(zhàn)略。

　　“穩(wěn)”字打底 “活”力提升 一攬子政策顯效 資本市場向好勢頭持續(xù)鞏固

　　在國新辦2024年9月24日舉行的新聞發(fā)布會上，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會三部門聯合推出一攬子穩(wěn)增長、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期政策，釋放金融支持經濟高質量發(fā)展的強烈信號。

　　今年以來，A股市場單日成交額數次站上3萬億元、兩融余額突破2.4萬億元……一組最新數據折射出“9·24”一攬子政策實施近一年來，我國資本市場“穩(wěn)”的基礎持續(xù)鞏固，“活”的生態(tài)加速形成。

　　這些積極轉變，離不開政策的持續(xù)發(fā)力與精準施策。資本市場“1+N”政策體系落地見效，資金供給、市場結構、生態(tài)建設實現多維度突破。

　　市場人士預計，下一步，以深化投融資綜合改革為牽引，加快推進新一輪資本市場改革開放，增強市場的吸引力和包容性，不斷提升資本市場的內在穩(wěn)定性和投資吸引力的政策舉措值得期待。

　　ETF百億俱樂部迎新 增量資金有望持續(xù)涌入

　　近期，權益市場熱點頻出，增量資金持續(xù)涌入熱門ETF。上周，ETF百億俱樂部又迎來新成員：易方達國證機器人產業(yè)ETF、永贏中證滬深港黃金產業(yè)股票ETF。

　　有業(yè)內人士指出，近期權益市場在波動中逐步走強，趨勢一旦形成，短期內難以逆轉，但是指數波動率會放大；同時，市場延續(xù)流動性驅動邏輯，成長風格仍然在趨勢軌道之中。未來，更多資金將繼續(xù)通過ETF工具入市，為權益市場帶來更多積極因素。

　　美聯儲降息如期落地 港股主題ETF成資金風向標

　　上周（9月15日至9月19日），國內半導體產業(yè)鏈、汽車零部件等板塊均有不錯表現，多只跟蹤科創(chuàng)半導體材料設備指數的ETF漲超7%，另有部分跟蹤汽車零部件、智能電車指數的ETF也漲超5%。

　　值得注意的是，在上周美聯儲降息落地前后，港股主題ETF交投顯著活躍，香港證券、港股創(chuàng)新藥、恒生科技等主題的龍頭ETF上周成交額排在市場前列。同樣受降息預期影響，證券主題ETF吸引了不少資金埋伏布局。此外，在產業(yè)催化影響下，機器人、電池　　等主題ETF上周也有資金增配。

　　隨著近期科技主線行情進入整固期，業(yè)內機構提示，四季度市場風格或將迎來再平衡的過程。一方面，順周期風格進入交易窗口期，前期滯漲的方向或迎來補漲；另一方面，科技風格內部或迎來“高切低”，行情可能從上游算力硬件的“一枝獨秀”，轉向泛人工智能分支的“多點開花”格局。

　　上海證券報

　　一場AI與離岸人民幣的“雙向奔赴” 科技巨頭扎堆發(fā)行點心債

　　點心債（在香港發(fā)行的人民幣債券）正成為境內科技企業(yè)境外募資的重要選擇。近日，騰訊、百度、美團等相繼發(fā)行或計劃發(fā)行離岸人民幣債券，這不僅可以較低成本滿足AI和云計算等巨額資本開支需求，也為離岸人民幣市場注入新活力。

　　業(yè)內人士表示，這一趨勢或將重塑科技企業(yè)融資版圖，并在豐富人民幣資產供給的同時，加快人民幣國際化進程。

　　“滿屏皆AAA” 信用債市場分層功能亟待重塑

　　2025年1月到8月，我國新發(fā)一般公司債中AAA級占比已達85%，遠高于2016年的40%。業(yè)內人士表示，這一現象并非評級虛高，而是國企成為債券發(fā)行主要主體、投資端風險偏好下降等因素共同作用的結果。

　　但是，高評級過度集中，業(yè)內人士表示，有可能會削弱信用評級在風險識別和定價中的作用，導致信用利差不斷壓縮，從而驅動信用債市場從“持有到期”向“波段交易”轉向。

　　市場各方呼吁，應加快高區(qū)分度評級體系建設，培育多層次投資者結構，推動評級行業(yè)從“規(guī)模擴張”向“質量提升”轉型，以重塑信用債市場的分層功能。

　　優(yōu)質內容播放時長增220% 抖音持續(xù)加碼優(yōu)質創(chuàng)作

　　作為內容驅動型平臺，近年來抖音的內容升級之路從未停止，“優(yōu)質內容”的概念正在全平臺范圍內推廣。以優(yōu)質為導向，抖音推出“青年創(chuàng)作者成長計劃”“創(chuàng)作階梯計劃”“AI創(chuàng)作浪潮計劃”“精選品牌伙伴計劃”，加碼支持創(chuàng)作。

　　9月20日，在2025抖音創(chuàng)作者大會上，抖音副總裁陳都燁對外界披露了抖音內容升級的新變化：一年以來，抖音上優(yōu)質內容播放量、播放時長同比分別提升160%、220%，優(yōu)質內容的播放時長為普通內容的17倍；游戲、二次元、人文社科等17個垂類優(yōu)質內容播放時長同比倍增；此外，平臺上的創(chuàng)作風格從200余種增加到800余種。

　　公募費率改革影響債基投資 銀行理財“喜憂參半”

　　伴隨公募基金費率改革第三階段正式落地，公募債基“7日免贖”成為歷史，短期贖回成本將提升，這對于大量配置債券的銀行理財而言，可謂“喜憂參半”。

　　上海證券報記者采訪獲悉，銀行理財公司“喜”的是相比于債基，理財產品不收贖回費，流動性優(yōu)勢凸顯；“憂”的則是自身投資債基交易成本提高，原來高頻申贖債基的操作行不通了。

　　銀行業(yè)分析師認為，銀行理財配置公募基金的模式，將從“短期套利，流動性對沖”轉向“長期持有，工具化使用”。疊加低利率環(huán)境，加強權益投資以增厚收益對于銀行理財公司而言愈發(fā)重要。銀行理財公司應加強自身權益投資能力或與公募機構合作，增強產品的收益穩(wěn)定性和滿足投資者多元化需求。

　　證券時報

　　科創(chuàng)資產強力賦能 公募基金出海拓客提升全球定價權

　　打開行業(yè)定義的格局，中國公募基金走向了更廣闊的世界。

　　近年來，放眼全球已是中國公募基金高質量發(fā)展的關鍵一環(huán)。各大基金公司紛紛揚帆出海，通過拓展QDII業(yè)務、落地境外子公司、布局互聯互通ETF、牽手海外金融機構等，不斷推進國際化。不少基金公司已在全球市場實現了能力輸出與客戶引入，在向國際投資者講好中國故事的同時，也全面展示了中國市場的投資價值與資產配置的吸引力。

　　5萬億ETF高歌猛進 同質化背后暗藏隱憂

　　ETF發(fā)展勢頭迅猛，規(guī)模呈爆發(fā)式增長，繼2024年突破3萬億元整數關口后，今年又接連站上4萬億元、5萬億元新臺階，擴容速度備受矚目。

　　值得警惕的是，耀眼的數字背后，隱憂正逐漸顯現。近期市場中接連出現ETF成份股股價大幅震蕩、指數成份股流動性不足、同質化產品扎堆擴容、高波動產品風險評級與實際風險不匹配等現象，再度引發(fā)業(yè)內廣泛關注。盡管這些問題看似是行業(yè)高速擴張中的“小插曲”，但背后暗藏的“隱秘角落”與潛在風險絕不可輕視，也折射出當前ETF生態(tài)建設在關鍵細節(jié)、風險管控等方面存在短板，亟待進一步完善與優(yōu)化。

　　多重利好推動板塊價值重估 游戲產業(yè)迎來“高光時刻”

　　“沒想到游戲市場今年表現這么好。”在接受證券時報記者采訪時，有游戲企業(yè)高管直言，今年游戲行業(yè)不管是產品表現，還是股價走勢，都有些出乎意料。

　　從去年下半年開始，A股游戲板塊熱度就不斷上升。至今，不論是板塊整體還是個股，都已經積累了可觀的漲幅。版號的持續(xù)發(fā)放，新游戲的亮眼表現，海外市場的有效拓展，都為游戲產業(yè)注入了信心。

　　券商分析師數量創(chuàng)歷史新高 規(guī)模擴容遭遇市場“降溫”沖擊

　　券商分析師人數創(chuàng)下歷史新高。

　　近日，證券時報記者查詢中國證券業(yè)協會數據發(fā)現，券商分析師數量已突破6000大關，創(chuàng)歷史新高。據了解，大型券商研究所以內生培養(yǎng)為主，中小機構則倚重外部引進。

　　券商分析師隊伍正加速擴張，但市場蛋糕卻在縮小。受公募基金“費改”影響，上半年行業(yè)分倉傭金收入下滑超30%，券商研究所轉型迫在眉睫，需尋求非傭金類新業(yè)務增長點、實現收入結構多元化；同時，部分頭部機構的增員速度有所放緩。

　　證券日報

　　市場對央行重啟國債買賣操作預期升溫

　　近日，債市出現較大波動，引發(fā)了市場廣泛關注。其中，備受關注的10年期國債收益率也重新回到了1.8%上方。與此同時，市場對于中國人民銀行重啟國債買賣操作的預期再度升溫。

　　向前回溯，在2024年8月份至12月份，央行通過公開市場開展的國債買賣操作累計實現凈買入1萬億元，為債券市場流動性調節(jié)和穩(wěn)定運行提供了重要支撐。

　　“該輪國債買賣操作較好地配合了9月份開始實施的一系列增量政策，對擴大需求、激發(fā)市場活力、增強信心起到了較好效果�！睆V開首席產業(yè)研究院院長兼首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事長連平告訴《證券日報》記者。

　　直擊2025世界制造業(yè)大會：上市公司科技硬核展現“智造”雄心

　　9月20日至23日，2025世界制造業(yè)大會在安徽省合肥市濱湖國際會展中心(以下簡稱“會展中心”)盛大舉行。本次大會以“智造世界.創(chuàng)造美好”為主題，匯聚了全球制造業(yè)領域的目光，成為展示先進制造技術、促進國際合作、探討行業(yè)發(fā)展趨勢的重要平臺，吸引了來自40多個國家和地區(qū)的政府官員、企業(yè)家代表、專家學者等嘉賓，共同探索全球制造業(yè)高質量發(fā)展的新趨勢、新路徑、新機遇。

　　多只公募基金調降管理費

　　9月20日，招商證券資產管理有限公司公告稱，旗下“招商資管智遠天添利貨幣”于9月19日計算的7日年化暫估收益率低于2倍活期存款利率，根據合同約定，自當日起該基金的管理費年費率由0.90%下調至0.30%。

　　公告顯示，該基金有關管理費率的規(guī)定明確，該基金的管理費按前一日基金資產凈值的0.90%年費率計提，若以0.90%的管理費計算的7日年化暫估收益率小于或等于2倍活期存款利率，基金管理人將調整管理費為0.30%，以降低每萬份基金暫估凈收益為負并引發(fā)銷售機構交收透支的風險，直至該類風險消除，基金管理人方可恢復計提0.90%的管理費。

　　記者進一步梳理發(fā)現，9月份以來，因收益率走低，興證資管金麒麟（603586）現金添利貨幣、長江貨幣管家、招商資管智遠天添利貨幣等3只產品也出現相同的情況，上述產品均為貨幣市場基金。

　　鴻蒙5終端設備數量突破1700萬臺 華為宣布正式啟動“天工計劃”

　　在近日舉辦的華為全聯接大會2025上，華為技術有限公司（以下簡稱“華為”）宣布HarmonyOS 5（鴻蒙5）終端設備數量已突破1700萬臺，并正式啟動“天工計劃”，未來將投入10億元資金與資源，全面支持鴻蒙AI生態(tài)創(chuàng)新，聯合開發(fā)者共同邁進鴻蒙AI新階段。

　　在業(yè)界看來，華為宣布未來將投入10億元全面支持鴻蒙AI生態(tài)創(chuàng)新，是其在AI時代構建自主生態(tài)的關鍵落子。

　　“鴻蒙生態(tài)正全速進擊。鴻蒙生態(tài)的快速成長，是中國科技產業(yè)協同創(chuàng)新的一次集體沖鋒。”華為終端云服務總裁朱勇剛在大會上展示了一張不斷擴張的生態(tài)圖譜——從智能手機到智能汽車，從智能家居到工業(yè)互聯，鴻蒙5已經滲透到數字生活的多個角落。