4元人民幣，出售4家家樂福子公司？

　　6月19日晚間，ST易購（002024）（002024）公告，公司全資子公司旗下的控股子公司荷蘭家樂福（中國）控股有限公司（簡稱“荷蘭家樂福”），與上海有安法律咨詢有限公司（簡稱“有安法務(wù)”）簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

　　根據(jù)該協(xié)議，荷蘭家樂福將以1元（人民幣，下同）對價(jià)出售持有的寧波家樂福商業(yè)有限公司（簡稱“寧波家樂福”）、杭州家樂福超市有限公司（簡稱“杭州家樂福”）、株洲家樂福商業(yè)有限公司（簡稱“株洲家樂福”）、沈陽家樂福商業(yè)有限公司（簡稱“沈陽家樂福”）100%股權(quán)，交易標(biāo)的合計(jì)出售金額為4元。

　　ST易購表示，當(dāng)前公司堅(jiān)定聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)，上述4家家樂福子公司均已停止經(jīng)營，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，本次交易有助于減輕上市公司債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善公司經(jīng)營業(yè)績，降低企業(yè)經(jīng)營和管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)公告，本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。轉(zhuǎn)讓完成后，目標(biāo)公司將不再納入公司合并報(bào)表范圍，預(yù)計(jì)本次交易合計(jì)增加上市公司歸母凈利潤約5.72億元。

　　推進(jìn)非主營業(yè)務(wù)單元“精簡瘦身”

　　具體來看，本次交易的賣方是ST易購全資子公司Suning International GroupCo., Limited（簡稱“蘇寧國際”）的控股子公司Carrefour China Holdings N.V.（荷蘭家樂福）。

　　本次交易的買方是上海家福啟紓企業(yè)服務(wù)合伙企業(yè)（有限合伙），目前正在辦理名稱核準(zhǔn)以及相關(guān)設(shè)立法定程序。該合伙企業(yè)由有安法務(wù)擬實(shí)控并作為普通合伙人，聯(lián)合有限合伙人上海厚有安資產(chǎn)管理有限公司、昆朋資產(chǎn)管理股份有限公司設(shè)立。其中，有安法務(wù)擬持有該合伙企業(yè)份額比例約6.25%。

　　公告顯示，本次交易的目標(biāo)公司，即4家家樂福子公司，均已停止經(jīng)營，且債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。

　　上述4家公司停止經(jīng)營的背后，是家樂福中國業(yè)務(wù)受外部環(huán)境及消費(fèi)行為轉(zhuǎn)變影響，疊加自身流動性不足，再加上ST易購因自身流動性問題無法為其提供持續(xù)的資金支持，從2023年起逐步關(guān)停了傳統(tǒng)家樂福大型商超業(yè)務(wù)。

　　在這4家目標(biāo)公司中，2024年全年和今年第一季度，寧波家樂福的凈利潤分別為-67.18萬元、-74.13萬元；杭州家樂福的凈利潤分別為-336.18萬元、-25.92萬元；株洲家樂福的凈利潤分別為-45.94萬元、-12.4萬元；沈陽家樂福的凈利潤分別為-2163.8萬元、-556.5萬元。

　　截至評估基準(zhǔn)日，寧波家樂福的總資產(chǎn)賬面值為1605.66萬元，評估值為1605.01萬元；負(fù)債賬面值為1.62億元，評估值相同。杭州家樂福的總資產(chǎn)賬面值為530.73萬元，評估值為528.68萬元；負(fù)債賬面值為4.38億元，評估值相同。株洲家樂福的總資產(chǎn)賬面值為1437.87萬元，評估值為1437.09萬元；負(fù)債賬面值為1.07億元，評估值相同。沈陽家樂福的總資產(chǎn)賬面值為3.63億元，評估值為4.95億元；負(fù)債賬面值為10.56億元，評估值相同。

　　基于目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告、資產(chǎn)負(fù)債、經(jīng)營現(xiàn)狀等因素，經(jīng)轉(zhuǎn)讓方、受讓方協(xié)商一致，4個(gè)目標(biāo)股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別為1元，合計(jì)為4元。

　　ST易購表示，本次交易預(yù)計(jì)將對公司本期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生積極影響。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測算，考慮到公司2019年收購上述4家家樂福公司的長期資產(chǎn)評估增值部分的剩余價(jià)值0.88億元，4家家樂福公司交易完成后處置收益為12.82億元，剩余合并范圍內(nèi)公司對4家家樂福公司賬面應(yīng)收款項(xiàng)賬面余額為7.46億元，按照預(yù)期可回收的情況以公允價(jià)值0元并考慮少數(shù)股東權(quán)益后，應(yīng)收款項(xiàng)相關(guān)事項(xiàng)沖減出表處置收益7.1億元，預(yù)計(jì)本次交易合計(jì)增加上市公司歸母凈利潤約5.72億元。

　　持續(xù)化債增強(qiáng)“造血能力”

　　2024年報(bào)顯示，去年，ST易購實(shí)現(xiàn)營收567.91億元，同比下滑9.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.1億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同比增長114.93%。這是公司自2020年以來首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。年報(bào)顯示，公司去年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額45.86億元，同比增長57.56%。不過，公司扣非凈利潤依然為負(fù)。

　　立信會計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）為ST易購2024年年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了帶與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性段落的無保留意見審計(jì)報(bào)告。

　　年報(bào)顯示，截至去年末，ST易購資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)90.63%；截至去年底，ST易購流動比率小于1，短期債務(wù)存在償付壓力。

　　公司稱，將通過加強(qiáng)聯(lián)信委運(yùn)作機(jī)制穩(wěn)定存量授信；持續(xù)提高盈利能力，加強(qiáng)運(yùn)營資金管理、加快資產(chǎn)盤活等多種方式并舉，合理規(guī)劃資金來源，有效安排各類應(yīng)付款項(xiàng)的償付。2024年，由于公司積極推動債務(wù)化解工作，速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率略有改善。

　　去年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯示，ST易購在持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)處置、債務(wù)重組等非經(jīng)常性損益項(xiàng)目上效果顯著。例如，公司處置了持有的天天快遞100%股權(quán)和債券資產(chǎn)。去年，公司投資收益25.66億元，同比增長1143.51%，主要為債務(wù)重組收益、處置長期股權(quán)、權(quán)益法核算的長期股權(quán)取得的投資收益等。

　　今年4月，ST易購在2024年業(yè)績說明會上再次重申，公司堅(jiān)定聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)，持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)恢復(fù)及盈利能力的改善提升，這是保障債權(quán)人利益的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　針對應(yīng)付款項(xiàng)的化解，公司表示，工作重點(diǎn)仍是持續(xù)推進(jìn)與供應(yīng)商及業(yè)務(wù)合作伙伴的合作恢復(fù)和擴(kuò)大，在發(fā)展中通過恢復(fù)合作、擴(kuò)大合作產(chǎn)生的毛利來解決歷史的問題。與此同時(shí)，公司也積極主動與供應(yīng)商進(jìn)行溝通協(xié)商、達(dá)成和解，力爭實(shí)現(xiàn)分期或者延期支付，平穩(wěn)解決應(yīng)付款項(xiàng)的支付安排，減輕對公司運(yùn)營資金及流動性的壓力。相信隨著公司造血能力的逐步恢復(fù)，公司能夠在持續(xù)發(fā)展中穩(wěn)妥解決歷史債務(wù)的問題。