5月29日，芭田股份（002170）(002170.SZ)發(fā)布投資者交流會(huì )公告：公司在貴州甕安生產(chǎn)基地舉辦投資者交流會(huì )，吸引了博時(shí)基金、南華基金等頭部公募，以及華西證券（002926）、信達證券（601059）、國盛證券等知名券商參與。公司常務(wù)副總裁吳益輝、董事兼董秘鄭宇等核心高管團隊就小高寨磷礦擴產(chǎn)進(jìn)程、資源稟賦等焦點(diǎn)問(wèn)題展開(kāi)深度溝通，釋放出產(chǎn)能加速兌現、管理效能升級的積極信號。

　　產(chǎn)能爬坡進(jìn)展順利小高寨二期打開(kāi)彈性空間

　　近期，磷礦石市場(chǎng)供需緊張局面仍在延續。在建產(chǎn)能延期嚴重，在產(chǎn)產(chǎn)能衰竭和品位下降問(wèn)題凸顯。此外，磷肥需求有望穩中有增，磷酸鐵鋰電池、凈化磷酸項目，精細磷化工等下游需求快速增長(cháng)。

　　作為國內稀缺的高品位磷礦資源，小高寨磷礦當前運行情況成為交流核心。據披露，該礦現日均產(chǎn)量已達1.1萬(wàn)噸，井下4個(gè)采場(chǎng)全速運轉，皮帶運輸系統設計運力達1.6萬(wàn)噸/日，實(shí)際峰值曾觸及3萬(wàn)噸/日，現有基礎設施可充分支撐產(chǎn)能釋放。更令市場(chǎng)關(guān)注的是，290萬(wàn)噸/年安全設施設計審查工作預計三季度完成，擴產(chǎn)建設期間將同步產(chǎn)出工程礦，增加供給彈性。據公司在投資者互動(dòng)平臺回復，4月小高寨磷礦單月產(chǎn)量突破30萬(wàn)噸，5月前25天產(chǎn)量約27萬(wàn)噸。

　　針對投資者對資源稟賦的關(guān)切，公司明確小高寨磷礦保有儲量6000萬(wàn)噸以上，當前開(kāi)采區域A層礦平均品位達27—28%，部分B層礦品位更攀升至32%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。通過(guò)充填采礦技術(shù)實(shí)現95%以上回采率，疊加智能化升級帶來(lái)的效率提升，一季度原礦成本控制在130元/噸，成本優(yōu)勢構筑堅實(shí)護城河。銷(xiāo)售端呈現供不應求態(tài)勢，當前未交付訂單約30萬(wàn)噸，產(chǎn)品直供硝酸磷肥、磷酸鐵等高附加值產(chǎn)線(xiàn)。值得關(guān)注的是，公司銷(xiāo)售采用鎖量不鎖價(jià)的彈性定價(jià)模式，有助于在磷礦價(jià)格景氣提升周期實(shí)現豐厚收益。

　　股權激勵落地綁定核心團隊與長(cháng)期發(fā)展

　　5月28日，公司同步披露了2025年股票期權與限制性股票激勵計劃，以10.63元/份的行權價(jià)格向166名核心人員授予2000萬(wàn)份股票期權，以5.32元/股的價(jià)格向9名高管及核心骨干授予300萬(wàn)股限制性股票，覆蓋董事、核心管理人員及技術(shù)業(yè)務(wù)骨干，凸顯對人才的重視。

　　激勵計劃設置了明確的業(yè)績(jì)考核目標：2025年凈利潤不低于12億元或銷(xiāo)售量(含磷礦石、化肥、新能源材料)不低于350萬(wàn)噸，2026年凈利潤提升至15億元或銷(xiāo)售量達430萬(wàn)噸。考核指標兼顧財務(wù)效益與規模擴張，體現公司對市場(chǎng)拓展與產(chǎn)能釋放的雙重信心。國海證券指出，公司實(shí)施股權激勵計劃可以健全公司的激勵機制，完善激勵與約束相結合的分配機制，使經(jīng)營(yíng)者和股東形成利益共同體，提高管理效率與水平，有利于公司的可持續發(fā)展。

　　展望2025年，在行業(yè)供需緊平衡下，磷礦石高景氣有望延續。現擬啟動(dòng)的小高寨磷礦二期項目在建成投產(chǎn)后，有望帶動(dòng)公司產(chǎn)銷(xiāo)規模的進(jìn)一步提升，一方面將增強公司營(yíng)收和盈利能力，另一方面將為公司完善磷化工產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局提供有力保障。