中證報中證網(wǎng)訊(王珞)普源精電(688337.SH)4月29日晚間交出2025年首季成績(jì)單。報告顯示，公司實(shí)現營(yíng)收1.68億元，同比增長(cháng)11.14%。

　　高端產(chǎn)品市占率加速攀升

　　報告期內，公司搭載自研核心技術(shù)平臺的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)39.21%，在總營(yíng)收中占比提升7.47個(gè)百分點(diǎn)，標志著(zhù)前期技術(shù)攻堅進(jìn)入產(chǎn)出轉化期。在數字示波器這一戰略產(chǎn)品線(xiàn)上，公司自研平臺產(chǎn)品占比已達87.55%，同比提升14.79個(gè)百分點(diǎn)，意味著(zhù)公司建立起完全自主可控的研發(fā)體系。

　　具體產(chǎn)品矩陣中，DHO系列高分辨率數字示波器表現搶眼，公司憑借12bit垂直分辨率的行業(yè)高性?xún)r(jià)比指標，銷(xiāo)售收入同比增長(cháng)33.33%。高端產(chǎn)品長(cháng)期以來(lái)為普源精電貢獻主要業(yè)績(jì)，一季度高端品表現更上一層樓，帶寬≥2GHz的高端數字示波器銷(xiāo)售收入同比大增52.07%，這一增速較2024年全年14.85%的增幅顯著(zhù)提升，驗證了公司在半導體、新能源等前沿領(lǐng)域的市場(chǎng)穿透力。

　　技術(shù)突破直接轉化為盈利質(zhì)量提升，普源精電一季度毛利率逆勢提升1.34個(gè)百分點(diǎn)至56.15%，創(chuàng )下近三年同期新高。

　　研發(fā)投入構筑技術(shù)護城河

　　一季報顯示，普源精電研發(fā)費用率高達31.54%。目前公司持續加碼西安、上海、馬來(lái)西亞檳城三大研發(fā)中心建設，一季度研發(fā)投入達5292.76萬(wàn)元，同比增長(cháng)22.92%。這種超行業(yè)均值的投入強度，正轉化為核心技術(shù)突破的加速度，一季度公司數字示波器自研平臺突破87.55%產(chǎn)品覆蓋率，DHO系列產(chǎn)品性能在全球的影響力不斷加大。

　　細剖研發(fā)投向，普源精電表示，比起單一產(chǎn)品，公司未來(lái)戰略更聚焦解決方案。在去年的年報中，公司便指出，在5G通信測試所需的毫米波技術(shù)、新能源檢測必備的高壓隔離方案、半導體量測等領(lǐng)域，持續輸出電子測量方案，致力為尖端領(lǐng)域提供技術(shù)突破的“火眼金睛”。

　　盡管短期利潤承壓，但研發(fā)蓄能的價(jià)值已現端倪。一季報顯示公司政府補助等非經(jīng)常性收益1281.64萬(wàn)元，當前全部反哺研發(fā)體系，這種以空間換時(shí)間的戰略定力，在技術(shù)壁壘森嚴的電子測量?jì)x器領(lǐng)域尤顯珍貴。分析機構指出，當研發(fā)費用率突破一定臨界值，科創(chuàng )企業(yè)將進(jìn)入創(chuàng )新成果的指數級釋放周期。

　　普源精電今年一季度解決方案業(yè)務(wù)收入2785.72萬(wàn)元，同比增長(cháng)47.89%。這一增速遠超營(yíng)收整體增幅，標志著(zhù)公司從設備商向系統方案服務(wù)商的轉型進(jìn)入收獲期。

　　研發(fā)成果商業(yè)化轉化加速

　　普源精電業(yè)務(wù)增長(cháng)得益于并購戰略支點(diǎn)，去年以來(lái)公司成功并購耐數電子，通過(guò)雙方技術(shù)協(xié)同快速推出模塊化儀器產(chǎn)品，實(shí)現了從“臺式儀器+二次開(kāi)發(fā)”向“模塊化儀器+行業(yè)解決方案”的跨越，豐富了“儀器生態(tài)鏈+系統級解決方案”的技術(shù)矩陣。基于模塊化儀器技術(shù)，可以加速產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和應用方案推出，對于解決方案戰略有重要的里程碑意義。這種硬科技+深場(chǎng)景的融合創(chuàng )新，使企業(yè)跳出傳統價(jià)格競爭，在定制化服務(wù)中構建差異化壁壘。

　　市場(chǎng)人士認為，普源精電的解決方案業(yè)務(wù)將單次設備銷(xiāo)售轉化為持續服務(wù)價(jià)值，客戶(hù)粘性顯著(zhù)增強，這種技術(shù)增值+現金流優(yōu)化的雙重紅利，正在重塑企業(yè)價(jià)值模型。

　　隨著(zhù)普源精電持續將研發(fā)投入轉化為核心技術(shù)突破，其創(chuàng )新驅動(dòng)增長(cháng)的戰略邏輯正在加速兌現。公司表示，研發(fā)成果的商業(yè)化轉化將大步邁進(jìn)規模效益釋放期，未來(lái)銷(xiāo)售收入的提升預期十分可觀(guān)。基于當前技術(shù)突破與市場(chǎng)卡位優(yōu)勢，公司有望跑出營(yíng)收凈利雙增的加速度。