工程機械出口增長(cháng)平穩 國內挖機周期開(kāi)始上行（附概念股）
中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)文稱(chēng)，據海關(guān)數據整理，2025年3月我國工程機械進(jìn)出口貿易額為51.67億美元，同比增長(cháng)7.53%，其中：進(jìn)口額2.55億美元，同比下降5.85%;出口額49.12億美元，同比增長(cháng)8.33%。
工程機械巨頭三一重工（600031）和中聯(lián)重科（000157）的海外營(yíng)收占比持續擴大。2024年，這兩家企業(yè)的海外營(yíng)收占比分別為63.98%和51.41%。“不光是行業(yè)巨頭，去年我們的海外營(yíng)收占比也過(guò)半了。”一名國內工程機械企業(yè)管理人員對記者說(shuō)。
2025年4月2日，特朗普宣布對美國進(jìn)口中國產(chǎn)品收取34%“對等關(guān)稅”，工程機械國內對美國出口關(guān)稅達到79%，直接出口成本承受難度大。
但工程機械主機廠(chǎng)對美敞口小，三一對美敞口約3%，中聯(lián)重科/柳工（000528）均不到1%，恒立液壓（601100）約5%，總體風(fēng)險可控。
此外，工程機械企業(yè)海外布局較早，因此針對此次關(guān)稅，出口方面該行核心推薦兩個(gè)方向：一是北美工廠(chǎng)布局、二是有墨西哥/巴西、土耳其工廠(chǎng)布局。
2025年Q1國內挖機銷(xiāo)量同比增長(cháng)38%，超市場(chǎng)預期。
在下游資金回暖、更新周期來(lái)臨、農村需求高景氣等多重因素共振影響下，國內周期開(kāi)啟上行階段。當前市場(chǎng)處于起步階段，距離行業(yè)高點(diǎn)頂點(diǎn)仍有2-3年景氣度，參考上一輪周期，行業(yè)往往在2-3個(gè)季度連續業(yè)績(jì)釋放后開(kāi)始提估值，板塊業(yè)績(jì)+估值向上彈性大。
東吳證券發(fā)布研報稱(chēng)，工程機械板塊密集回購，增強投資者信心，彰顯公司長(cháng)期業(yè)績(jì)增長(cháng)信心。當前市場(chǎng)處于起步階段，距離行業(yè)高點(diǎn)頂點(diǎn)仍有2-3年景氣度，參考上一輪周期，行業(yè)往往在2-3個(gè)季度連續業(yè)績(jì)釋放后開(kāi)始提估值，板塊業(yè)績(jì)&估值向上彈性大，短期回調后配置性?xún)r(jià)比高。
工程機械相關(guān)港股企業(yè)：
中聯(lián)重科(01157)、中國龍工（03339)、第一拖拉機股份(00038)、三一國際(00631)、鄭煤機（601717）(00564)、中國重汽（000951）（03808）、濰柴動(dòng)力（000338）（02338）、森松國際(02155)等。
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