中國證券報

　　“雪王”破冰 港股消費板塊或回暖 新茶飲行業(yè)洗牌加速

　　3月以來(lái)，港股消費板塊被“雪王”點(diǎn)燃。繼奈雪的茶、茶百道和古茗相繼登陸港交所后，蜜雪集團以1.82萬(wàn)億港元凍資規模刷新港股紀錄，更是在上市首日擊碎了新茶飲企業(yè)的破發(fā)“魔咒”，釋放出消費股價(jià)值重估的積極信號。

　　中國證券報記者采訪(fǎng)發(fā)現，隨著(zhù)新茶飲市場(chǎng)規模日益擴大，資本市場(chǎng)對消費板塊的評估邏輯正從“規模敘事”轉向“效率競爭”。供應鏈縱深、數智化升級、產(chǎn)品創(chuàng )新等成為新茶飲行業(yè)從粗放擴張向精細化運營(yíng)轉型的關(guān)鍵。

　　保險公司發(fā)債忙背后：“贖舊借新”成劃算選擇

　　今年以來(lái)，保險公司持續發(fā)債“補血”。3月18日，太平人壽發(fā)布公告稱(chēng)，該公司擬于3月19日發(fā)行90億元永續債。數據顯示，截至3月18日，今年以來(lái)，保險公司合計發(fā)行資本補充債、永續債的規模已接近280億元。而2024年一季度，無(wú)險企發(fā)行資本補充債或永續債。

　　整體來(lái)看，今年保險公司發(fā)行的債券票面利率在2.18%-2.80%之間，與2024年相比有所走低，這也成為一些險企“贖舊借新”的重要動(dòng)力。部分險企發(fā)布公告稱(chēng)，行使此前發(fā)行的資本補充債券贖回選擇權，而這些被贖回的債券利率相對較高。

　　證監會(huì )擬調整派出機構監管職責

　　中國證監會(huì )3月18日發(fā)布通知，為貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì )議精神和《中國證券監督管理委員會(huì )職能配置、內設機構和人員編制規定》，進(jìn)一步規范中國證監會(huì )派出機構的監管職責，中國證監會(huì )對《中國證監會(huì )派出機構監管職責規定》進(jìn)行了修訂，形成《中國證監會(huì )派出機構監管職責規定（修訂草案征求意見(jiàn)稿）》，現向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　公開(kāi)資料顯示，2023年10月，中央金融工作會(huì )議總結黨的十八大以來(lái)金融工作，分析金融高質(zhì)量發(fā)展面臨的形勢，部署當前和今后一個(gè)時(shí)期的金融工作。同年11月，《中國證券監督管理委員會(huì )職能配置、內設機構和人員編制規定》公布，對中國證監會(huì )的職能配置進(jìn)行了調整和規范。中央金融工作會(huì )議精神和“三定”規定對中國證監會(huì )及其派出機構的職責提出了新的要求，為此，中國證監會(huì )擬通過(guò)修改《規定》，對派出機構的監管職責進(jìn)行相應調整，將黨中央關(guān)于金融工作的方針政策和決策部署落實(shí)到中國證監會(huì )派出機構履行職責過(guò)程中。

　　投AI擴產(chǎn)能謀出海 多家車(chē)企搶位智駕

　　3月18日，小鵬汽車(chē)與小米集團雙雙發(fā)布2024年財報，汽車(chē)業(yè)務(wù)表現十分亮眼。小鵬汽車(chē)全年營(yíng)收達到408.7億元，同比增長(cháng)33.2%，凈虧損大幅收窄至57.9億元；小米集團實(shí)現“智能電動(dòng)汽車(chē)等創(chuàng )新業(yè)務(wù)”收入328億元。

　　同日，極氪和奇瑞集團等車(chē)企召開(kāi)智駕相關(guān)發(fā)布會(huì )，加速推動(dòng)高階智駕滲透率的提升。

　　上海證券報

　　協(xié)同效應加快形成 提振消費有力度有溫度有新意

　　近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專(zhuān)項行動(dòng)方案》，部署了城鄉居民增收促進(jìn)行動(dòng)、消費能力保障支持行動(dòng)、服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動(dòng)、大宗消費更新升級行動(dòng)、消費品質(zhì)提升行動(dòng)、消費環(huán)境改善提升行動(dòng)、限制措施清理優(yōu)化行動(dòng)等7項行動(dòng)，以及完善支持政策，共8方面30項重點(diǎn)任務(wù)。

　　行動(dòng)方案發(fā)布后，多地因地制宜推出務(wù)實(shí)舉措，相關(guān)企業(yè)積極響應，提振消費的協(xié)同效應正加快形成。

　　公募代銷(xiāo)格局生變 指數基金成勝負手

　　指數基金的蓬勃發(fā)展，已經(jīng)影響到基金銷(xiāo)售渠道。

　　近日，基金銷(xiāo)售機構公募基金銷(xiāo)售保有規模前100名榜單披露，指數基金已然成為機構保有規模競爭的“勝負手”。從最新發(fā)展態(tài)勢看，銀行的絕對領(lǐng)先地位開(kāi)始遭遇挑戰，券商渠道強勢崛起。在業(yè)內人士看來(lái)，隨著(zhù)基金銷(xiāo)售生態(tài)的變化，財富管理機構的轉型已迫在眉睫，“以客戶(hù)為中心”的買(mǎi)方投顧模式正站在行業(yè)“變革前夜”，等待在舞臺中央起舞。

　　純債基金業(yè)績(jì)承壓 機構研判贖回風(fēng)險可控

　　今年以來(lái)，債券市場(chǎng)出現波動(dòng)，純債基金業(yè)績(jì)受到拖累。數據顯示，2025年1月1日至3月13日，全市場(chǎng)近八成純債基金未獲得正收益，部分基金遭遇大額贖回，市場(chǎng)甚至擔憂(yōu)贖回潮的來(lái)臨。

　　機構分析認為，流動(dòng)性偏緊、政策預期修正及市場(chǎng)風(fēng)險偏好提升等是此輪債市調整的主因，但此輪贖回相對可控，預計不會(huì )形成負反饋效應。當前市場(chǎng)環(huán)境下，機構普遍建議采取防御策略，可關(guān)注中短期債券的配置機會(huì )。

　　綠色債券發(fā)行回暖 雙向開(kāi)放進(jìn)一步深化

　　中國人民銀行數據顯示，截至2024年末，我國綠色債券累計發(fā)行4.1萬(wàn)億元

　　數據顯示，截至3月18日，今年以來(lái)綠色債券發(fā)行規模為1529億元，和去年同期（961億元）相比出現大幅增長(cháng)

　　有機構表示，《中華人民共和國綠色主權債券框架》與《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化銀行間債券市場(chǎng)境外機構發(fā)行綠色債券機制安排有關(guān)事項的通知》的出臺，標志著(zhù)中國進(jìn)入國際綠色金融引領(lǐng)者和綠色金融規則制定者行列。通過(guò)這一系列制度、機制創(chuàng )新，不僅為境外機構提供了更友好的融資環(huán)境，也為全球綠色資本參與中國低碳轉型開(kāi)辟了新路徑，將進(jìn)一步促進(jìn)中國在全球綠色金融治理領(lǐng)域更高水平的對外開(kāi)放

　　證券時(shí)報

　　非銀支付機構監管趨嚴 多家單位被“退群”

　　近日，中國支付清算協(xié)會(huì )（PCAC）再次發(fā)布《關(guān)于注銷(xiāo)會(huì )員資格的公告》，共有6家單位會(huì )員資格被取消。

　　今年以來(lái)，在非銀行支付機構監管不斷強化的趨勢下，中國人民銀行的各地分支機構也頻頻開(kāi)出了高額罰單。

　　中國支付清算協(xié)會(huì )發(fā)布的公告顯示，按照《中國支付清算協(xié)會(huì )章程》《中國支付清算協(xié)會(huì )會(huì )員管理辦法》等相關(guān)規定，經(jīng)審議，中國支付清算協(xié)會(huì )決定注銷(xiāo)北京銀聯(lián)商務(wù)有限公司、廣東銀結通電子支付結算有限公司、大連中鼎支付有限公司、中匯電子支付有限公司、匯明商務(wù)服務(wù)有限公司、天津金融資產(chǎn)登記結算有限公司6家單位會(huì )員資格，即日起生效。

　　30年期國債期貨再創(chuàng )新低 機構積極調整策略應對債市變化

　　3月18日，30年期國債期貨盤(pán)中再創(chuàng )今年以來(lái)新低。

　　僅一個(gè)多月時(shí)間，債市的看漲預期已經(jīng)發(fā)生逆轉，不少機構積極調整投資策略，謹慎應對市場(chǎng)波動(dòng)。

　　中信期貨研究所固定收益組資深研究員程小慶分析原因時(shí)指出，一是資金面持續偏緊超預期。資金面持續偏緊，市場(chǎng)對資金面轉松的預期隨之有所變化，短端調整壓力向長(cháng)端傳導。二是寬貨幣預期的修正。市場(chǎng)前期對于寬貨幣的預期過(guò)于強烈，近期央行多次提到“擇機降準降息”，降準降息可能面臨一定制約因素，整體節奏或有所推遲。結構性貨幣政策工具或是今年央行的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)，也帶動(dòng)市場(chǎng)對總量型貨幣政策預期有所降溫。三是財政發(fā)力預期升溫以及股債“蹺蹺板”效應，可能也對債市形成一定壓力。

　　多措并舉穩住股市 增強居民消費意愿與能力

　　近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《提振消費專(zhuān)項行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》）提到，拓寬財產(chǎn)性收入渠道。包括多措并舉穩住股市，加快打通商業(yè)保險資金、全國社會(huì )保障基金、基本養老保險基金、企（職）業(yè)年金基金等中長(cháng)期資金入市堵點(diǎn)，豐富適合個(gè)人投資者投資的債券相關(guān)產(chǎn)品品種等。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝指出，資本市場(chǎng)是居民財產(chǎn)性收入的重要來(lái)源，以財產(chǎn)性收入為支點(diǎn)撬動(dòng)消費潛能，展現了資本市場(chǎng)的樞紐地位和政策設計的系統性，這種資本市場(chǎng)與消費市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)設計，或將開(kāi)啟“財富效應—消費升級—產(chǎn)業(yè)轉型”的新增長(cháng)閉環(huán)，未來(lái)資本市場(chǎng)的政策著(zhù)力點(diǎn)將在繼續完善市場(chǎng)基礎制度的同時(shí)，重點(diǎn)從提高上市公司質(zhì)量、培育壯大中長(cháng)期資金等方面，提升市場(chǎng)中長(cháng)期回報水平，增強消費能力和消費意愿。

　　智微智能擬不超30億元 采購服務(wù)器布局算力業(yè)務(wù)

　　智微智能（001339）3月18日晚間公告，根據經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，公司擬向多家供應商采購服務(wù)器，并簽署相關(guān)采購合同，采購合同總金額預計不超過(guò)30億元。公司購買(mǎi)服務(wù)器主要用于公司算力相關(guān)業(yè)務(wù)，采購資金為公司自有資金及自籌資金。

　　公告顯示，本次交易金額占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%以上，亦達到了智微智能最近一期經(jīng)審計總資產(chǎn)的50%以上，尚需提交公司股東大會(huì )審議，該項交易目前不存在需要履行的其他審批程序，亦不存在重大法律障礙。

　　證券日報

　　年內商業(yè)銀行金融債募資近3500億元 部分利率重回2%以上

　　數據顯示，截至3月18日，今年國內商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行金融債券23筆，累計發(fā)行總額達3496億元。同時(shí)，商業(yè)銀行金融債票面利率有所回升，部分重回2%以上。

　　對此，上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，近期銀行發(fā)行金融債熱度顯著(zhù)上升。一方面是部分中小銀行積極補充資本、為業(yè)務(wù)發(fā)展蓄力；另一方面是國家持續鼓勵發(fā)展的綠色金融不斷擴容。整體而言，現階段發(fā)行金融債成本具有吸引力，還能優(yōu)化銀行負債結構。

　　券商反洗錢(qián)工作將迎新指引 引入數字化賦能可疑交易甄別等工作

　　《證券日報》記者從券商處獲悉，為有效防范化解洗錢(qián)和恐怖融資風(fēng)險，近日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中證協(xié)”）組織起草了《證券公司反洗錢(qián)可疑交易報告數字化運用示范實(shí)踐（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“示范實(shí)踐”），正在行業(yè)中征求意見(jiàn)。

　　當前，券商主要采用“單一規則預警+人工分散作業(yè)”的模式開(kāi)展可疑交易報告工作，該模式無(wú)法有效監控預警涉嫌洗錢(qián)相關(guān)犯罪行為。近年來(lái)，券商因反洗錢(qián)工作落實(shí)不到位而收到監管部門(mén)“罰單”的情況時(shí)有發(fā)生。據《證券日報》記者統計，去年至今（截至3月18日），至少已有4家券商及相關(guān)人員因反洗錢(qián)工作相關(guān)問(wèn)題受到處罰，且均為“雙罰制”，罰款金額總計超過(guò)1000萬(wàn)元。

　　“一查就撤”休想“一走了之”

　　日前，上交所公布三份紀律處分決定，涉及一個(gè)科創(chuàng )板IPO項目“帶病撤退”，發(fā)行人、保薦機構、審計機構均受罰。

　　具體看，對IPO項目公司予以1年內不接受其提交的發(fā)行上市申請文件的紀律處分，對公司時(shí)任董事長(cháng)、財務(wù)總監予以公開(kāi)譴責；對保薦機構、審計機構通報批評，相關(guān)保薦代表人和簽字會(huì )計師將“靜默”6個(gè)月，即6個(gè)月內不接受其簽字的發(fā)行上市申請文件及信息披露文件。

　　從嚴監管企業(yè)發(fā)行上市活動(dòng)，壓緊壓實(shí)發(fā)行監管全鏈條各方責任，是從源頭上提高上市公司質(zhì)量的必然要求。“一查就撤”暴露出的，既有發(fā)行人“帶病闖關(guān)”的心態(tài)，也有中介機構把關(guān)不嚴、執業(yè)質(zhì)量不高的問(wèn)題。

　　上交所科創(chuàng )債質(zhì)效雙升 激發(fā)科創(chuàng )活力

　　近日，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上交所”）制定形成了《關(guān)于進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”的行動(dòng)方案》，在科創(chuàng )金融方面提出，健全支持科技型企業(yè)全生命周期的產(chǎn)品服務(wù)體系。

　　科技創(chuàng )新公司債券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )債”）憑借其高效、靈活的融資特性，吸引了越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者。自今年2月下旬以來(lái)，中國建材股份有限公司、國家電投集團新疆能源化工有限責任公司、西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資有限責任公司等多家發(fā)行人在上交所發(fā)行科技創(chuàng )新債券，融資總額超過(guò)300億元。2024年全年，上交所科創(chuàng )債發(fā)行額突破5000億元，累計發(fā)行近萬(wàn)億元。