中國證券報

　　債市有望保持強勢 債基熱度或進(jìn)一步提升

　　數據顯示，截至8月2日，今年以來(lái)有6058只債券型基金（A/C份額未合并計算）取得正收益，占全部債基的92%以上。其中，有近30只產(chǎn)品收益率超過(guò)7%，更有2只產(chǎn)品收益率超10%。

　　今年以來(lái)，超九成債券型基金業(yè)績(jì)表現亮眼，其中超190只產(chǎn)品的收益率超5%，更有2只債基收益率超10%，且16只200億元規模以上的產(chǎn)品取得正收益。此外，近期受降息影響，債市做多情緒再度被點(diǎn)燃。多位基金人士預計，下半年債市仍有望保持強勢，債基熱度或進(jìn)一步提升。

　　提高上市公司質(zhì)量 夯實(shí)資本市場(chǎng)之基

　　《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現代化的決定》要求，提高上市公司質(zhì)量。近期，有關(guān)部門(mén)圍繞“提高上市公司質(zhì)量”做出系列部署，包括加強發(fā)行上市全鏈條監管，培育高質(zhì)量上市公司、引導上市公司加大分紅、回購等力度，督促提升公司治理水平，更好發(fā)揮并購重組的作用等。

　　上市公司是資本市場(chǎng)之基。業(yè)內人士認為，各方綜合施策，有望推動(dòng)上市公司提高治理水平、回報能力和投資價(jià)值，從而助力資本市場(chǎng)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

　　提高上市公司質(zhì)量須從源頭抓起。今年以來(lái)，新股發(fā)行市場(chǎng)不斷刷新“撤單”紀錄，釋放出嚴把發(fā)行上市準入關(guān)的強烈信號。據統計，截至8月4日，今年已有331家擬IPO公司“撤單”，超過(guò)去年全年236家IPO終止（撤回）數量。

　　資金熱情不再 跨境ETF上演溢價(jià)“消失術(shù)”

　　過(guò)去一周，美國、日本、歐洲等海外市場(chǎng)遭遇恐慌下跌，國內投資者對跨境ETF的態(tài)度趨于謹慎，資金凈流入規模持續回落。與此同時(shí)，跨境ETF因前期投資者瘋狂涌入而帶來(lái)的高溢價(jià)情況正在快速收窄。以南方基金旗下亞太精選ETF為例，上個(gè)月溢價(jià)率一度超過(guò)20%，截至8月2日收盤(pán)，竟然已經(jīng)出現折價(jià)。

　　美股剛剛結束了今年以來(lái)最動(dòng)蕩的一周，以科技股為主的納斯達克100指數已連續第四周下跌，上周跌幅達3%，自7月10日階段高點(diǎn)以來(lái)下跌已超過(guò)10%；標普500指數上周下跌2%。美國10年期國債收益率一周下跌近40個(gè)基點(diǎn)。華爾街恐慌指數VIX在上周五的交易中一度飆升至接近30，逼近2022年以來(lái)最高水平。

　　逐利資金趨之若鶩 長(cháng)期國債ETF屢創(chuàng )新高

　　經(jīng)過(guò)短暫的擾動(dòng)后，在夾雜著(zhù)歡呼和擔憂(yōu)的市場(chǎng)聲音中，債市依然火熱，超長(cháng)期品種表現尤為亮眼。近日，兩只30年期國債ETF均創(chuàng )下歷史新高，其中一只今年以來(lái)漲幅已超過(guò)11%，走出如股票型基金一樣昂揚的曲線(xiàn)。7月22日以來(lái)，多只長(cháng)期國債基金、5年期國債和地方政府債基金吸引資金加速流入。業(yè)內人士認為，人民銀行降息是此輪長(cháng)債基金漲勢喜人的主因，隨著(zhù)收益率的下行空間打開(kāi)，債市仍然具備配置機會(huì )。不過(guò)，仍需要高度關(guān)注人民銀行賣(mài)出債券可能引發(fā)的長(cháng)債收益率風(fēng)險。

　　盡管市場(chǎng)仍然擔憂(yōu)人民銀行可能出手賣(mài)債，但在超預期的逆周期政策加碼推動(dòng)下，近日債市行情愈發(fā)火熱。8月2日，國債期貨30年期主力合約漲0.27%，30年國債ETF集體創(chuàng )下歷史新高。繼7月30日盤(pán)中突破116.4元后，鵬揚中債-30年期國債ETF再創(chuàng )新高，盤(pán)中一度達到116.778元，收盤(pán)上漲0.21%，收于116.443元。博時(shí)上證30年期國債ETF上漲0.28%，收于104.664元。此外，上證5年期國債ETF、鵬華中證5年期地方政府債ETF等均有亮眼表現。

　　上海證券報

　　以落實(shí)就業(yè)優(yōu)先 健全社會(huì )保障持續增進(jìn)民生福祉

　　《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現代化的決定》提出，在發(fā)展中保障和改善民生是中國式現代化的重大任務(wù)。必須堅持盡力而為、量力而行，完善基本公共服務(wù)制度體系，加強普惠性、基礎性、兜底性民生建設，解決好人民最關(guān)心最直接最現實(shí)的利益問(wèn)題，不斷滿(mǎn)足人民對美好生活的向往。

　　專(zhuān)家認為，就業(yè)是最基本的民生，社會(huì )保障是治國安邦的大問(wèn)題，關(guān)系到人口規模巨大的現代化的成色。面對紛繁復雜的國際國內形勢，面對新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，迫切需要進(jìn)一步深化就業(yè)和社會(huì )保障領(lǐng)域的改革，持續增進(jìn)民生福祉，才能讓現代化建設成果更多更公平惠及全體人民。

　　決定提出，完善就業(yè)優(yōu)先政策。健全高質(zhì)量充分就業(yè)促進(jìn)機制，完善就業(yè)公共服務(wù)體系，著(zhù)力解決結構性就業(yè)矛盾。

　　外部流動(dòng)性改善疊加擴內需政策落地 A股市場(chǎng)8月有望迎來(lái)轉機

　　離岸人民幣對美元受中美利差縮窄以及套息交易逆轉影響，近期持續升值，自2023年初以來(lái)首次突破年線(xiàn)。相對而言，人民幣資產(chǎn)處于低位，也更加安全，有望迎來(lái)海外資金的回流和增配

　　機構認為，在美債收益率下行，美元指數走弱，人民幣開(kāi)始走強的背景下，A股面臨的外部流動(dòng)性環(huán)境逐漸改善。疊加8月各項穩增長(cháng)政策進(jìn)入新一輪密集落地階段，市場(chǎng)有望逐步迎來(lái)轉機，市場(chǎng)風(fēng)格也將從“防御”為主的紅利策略轉向“攻守兼備”的績(jì)優(yōu)成長(cháng)股

　　上周，A股市場(chǎng)在券商等權重板塊的帶領(lǐng)下逐步企穩，滬指收復2900點(diǎn)。機構分析認為，在美債收益率下行，美元指數走弱，人民幣開(kāi)始走強的背景下，A股面臨的外部流動(dòng)性環(huán)境逐漸改善。疊加8月各項穩增長(cháng)政策進(jìn)入新一輪密集落地階段，市場(chǎng)有望逐步迎來(lái)轉機，市場(chǎng)風(fēng)格也將從“防御”為主的紅利策略轉向“攻守兼備”的績(jì)優(yōu)成長(cháng)股。

　　美股科技巨頭遭遇“驚魂7月” 人工智能投資熱潮能否延續

　　有觀(guān)點(diǎn)認為，美股科技股的業(yè)績(jì)表現并不能支持股價(jià)連創(chuàng )新高，美股科技股牛市已出現見(jiàn)頂信號。不過(guò)，也有機構持不同意見(jiàn)。在他們看來(lái)，人工智能主題仍是未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間的投資主線(xiàn)，美股科技巨頭的漲勢仍未終結。與此同時(shí)，A股人工智能領(lǐng)域的投資機會(huì )也值得重點(diǎn)關(guān)注

　　剛剛過(guò)去的7月，蘋(píng)果、英偉達等美股科技巨頭經(jīng)歷了一輪顯著(zhù)調整。由于部分已披露的財報業(yè)績(jì)不達預期，關(guān)于美股科技股泡沫何時(shí)破裂的話(huà)題引發(fā)市場(chǎng)熱議。

　　有觀(guān)點(diǎn)認為，美股科技股的業(yè)績(jì)表現并不能支持其股價(jià)連創(chuàng )新高，美股科技股牛市已出現見(jiàn)頂信號。不過(guò)，也有機構持不同意見(jiàn)。在他們看來(lái)，人工智能主題仍是未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間的投資主線(xiàn)，美股科技巨頭的漲勢仍未終結。與此同時(shí)，A股人工智能領(lǐng)域的投資機會(huì )也值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　黃金相關(guān)ETF持續吸金 機構看好黃金配置價(jià)值

　　7月以來(lái)，資金持續流入黃金相關(guān)產(chǎn)品。據統計，近一個(gè)月，永贏(yíng)中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華安黃金易ETF份額增長(cháng)均超過(guò)2億份。多家機構認為，美國通脹持續回落和失業(yè)率攀升預示著(zhù)美聯(lián)儲降息條件逐漸成熟，9月降息概率大幅提升。在此背景下，黃金仍然具備突出的配置價(jià)值。

　　隨著(zhù)美聯(lián)儲降息預期升溫，資金持續流入黃金相關(guān)產(chǎn)品。數據顯示，截至8月1日，永贏(yíng)中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF和華安黃金易ETF份額分別增長(cháng)3億份、2.44億份。按照區間成交均價(jià)計算，兩者分別獲得3.74億元、13.2億元資金凈流入。與此同時(shí)，多只黃金主題基金凈值也水漲船高。其中，易方達黃金主題C（美元）7月以來(lái)凈值上漲8.58%，匯添富黃金及貴金屬A、嘉實(shí)黃金、諾安全球黃金的凈值也分別上漲5.67%、4.34%和4.22%。

　　站在當前時(shí)點(diǎn)，多家機構認為，盡管金價(jià)此前一度出現回調，但隨著(zhù)美聯(lián)儲9月降息概率大幅提升，黃金仍然具備突出的配置價(jià)值。

　　中金公司（601995）在近日發(fā)布的一份研報中表示，近期黃金震蕩加大更多反映了資金因素，多資產(chǎn)賬戶(hù)對美國科技龍頭股的倉位較重，7月下旬以來(lái)部分科技龍頭股盈利不及預期，股價(jià)出現回調，導致資產(chǎn)組合波動(dòng)增大。一些資金被迫降低杠桿，減少風(fēng)險敞口，導致風(fēng)險外溢，引發(fā)股債銅金油等大類(lèi)資產(chǎn)全線(xiàn)回調。因此，黃金近期調整可能只是被“錯殺”，配置價(jià)值仍然突出。

　　證券時(shí)報

　　ABS業(yè)務(wù)指引發(fā)布 9月1日起實(shí)施

　　日前，《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)報價(jià)內部約束指引》（下稱(chēng)《指引》）由中基協(xié)正式發(fā)布，并將于9月1日起實(shí)施。《指引》明確了資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)報價(jià)內部約束制度要求，引起業(yè)內廣泛關(guān)注。

　　《指引》設有10條，主要內容包括管理人開(kāi)展ABS業(yè)務(wù)建立報價(jià)內部約束制度的總體要求、ABS業(yè)務(wù)報價(jià)內部約束制度的主要構成要素、明晰管理人實(shí)施ABS業(yè)務(wù)報價(jià)內部約束制度自律監管要求等。

　　《指引》第四條規定，管理人應當建立資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)報價(jià)的內部約束制度，加強業(yè)務(wù)報價(jià)內部管理；不得以明顯低于項目平均成本等不正當競爭方式招攬業(yè)務(wù)，不得存在其他違反公平競爭、破壞市場(chǎng)秩序的行為。

　　揭秘分紅險收益玄機 三大因素制造“風(fēng)口浪尖”

　　隨著(zhù)2023年度紅利實(shí)現率公布，分紅險也站在了“風(fēng)口浪尖”。

　　迄今約50家險企公布的超千款分紅保險產(chǎn)品中，僅有9家險企旗下部分產(chǎn)品紅利實(shí)現率達到或超過(guò)100%。分紅險紅利實(shí)現率紛紛下調的背后，與保險公司投資收益率整體下行密切相關(guān)。

　　分紅險，是指保險公司將其分紅業(yè)務(wù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果優(yōu)于評估假設的盈余，按一定比例向保單持有人進(jìn)行分配的人身保險產(chǎn)品，曾是我國個(gè)險市場(chǎng)主力產(chǎn)品。所謂分紅險紅利實(shí)現率，指的是分紅型保險產(chǎn)品實(shí)際派發(fā)的紅利金額與其銷(xiāo)售時(shí)的利益演示金額的比值。

　　英特爾暴跌QDII基金“受驚” 美股策略分歧在加大

　　英特爾等美股巨頭的股價(jià)跳水，讓不少重倉持有美股的基金受到“驚嚇”，這或將成為QDII基金削減美股倉位的又一觸發(fā)因素。

　　證券時(shí)報記者注意到，由于上周五暴跌的英特爾在QDII基金中多年未能進(jìn)入主流持倉，這讓不少QDII基金躲過(guò)一劫。但美股近期持續爆雷，讓美股基金在持倉策略上發(fā)生了重要變化，不少基金已經(jīng)開(kāi)始拋棄單一配置美股的策略，在削減美股倉位的同時(shí)，開(kāi)始增配A股和港股等。

　　華潤三九擬62億元入主天士力 承諾5年內解決同業(yè)競爭

　　A股上市公司華潤三九（000999）將成為中藥巨頭天士力（600535）新任控股股東。

　　天士力8月4日披露，公司控股股東天士力生物醫藥產(chǎn)業(yè)集團有限公司（下稱(chēng)“天士力集團”）及其一致行動(dòng)人天津和悅科技等，擬向華潤三九合計轉讓其所持有的天士力股份4.18億股，占公司總股本的28%。與此同時(shí)，天士力集團擬向國新投資轉讓所持有的7469.75萬(wàn)股天士力股份（占總股本5%）。

　　截至目前，天士力集團及其一致行動(dòng)人合計持有天士力7.54億股，持股比例為50.5%。股權轉讓后，其合計持股下降至2.61億股，持股比例為17.5%；華潤三九、國新投資的持股比例分別為28%、5%。

　　天士力集團還承諾，股份登記在華潤三九名下之日起，其將放棄所持天士力5%股份對應的表決權等，使其控制的表決權比例不超過(guò)12.5%。

　　證券日報

　　200多家港股公司密集出手 年內回購額合計逾1575億港元

　　近期，港股公司回購熱情高漲。僅7月1日至8月4日，港股回購金額合計已超310億港元。

　　行業(yè)龍頭公司頻頻出手，領(lǐng)銜“大手筆”回購。7月份至今，有4家港股公司的回購金額超過(guò)30億港元，分別為美團-W、騰訊控股、友邦保險、匯豐控股，這些公司回購額分別為93.79億港元、90.14億港元、50.23億港元和35.79億港元。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，港股上市公司回購積極性持續增強，回購家數較往年顯著(zhù)增加，回購規模超過(guò)去年全年。

　　數據顯示，截至8月4日，今年以來(lái)港股共有208家上市公司實(shí)施回購，家數較去年同期的126家上升65%；回購金額合計達1575.85億港元，較去年同期的575.79億港元大幅提升174%。

　　人民幣對美元匯率強勢反彈 有望在合理均衡水平上保持基本穩定

　　最近一段時(shí)間以來(lái)，人民幣對美元匯率呈現出較為明顯的上漲勢頭。近2周（7月22日至8月2日）在岸、離岸人民幣對美元匯率分別上漲0.72%、1.65%。

　　8月2日，在岸、離岸人民幣對美元匯率強勢反彈。數據顯示，在岸人民幣對美元匯率當日收盤(pán)價(jià)報7.2150，日漲幅達到0.41%，盤(pán)中最高報7.1524；離岸人民幣對美元匯率當日收盤(pán)價(jià)報7.1658，日漲幅達到1.18%，盤(pán)中最高報7.1433。

　　近期人民幣匯率緣何走強？中國銀行研究院研究員范若瀅對《證券日報》記者表示，原因之一是美元指數走弱，由于美國經(jīng)濟下行壓力有所加大，以及通脹回落態(tài)勢較確定，美聯(lián)儲最新表態(tài)由“鷹”轉“鴿”，市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息預期有所增強。

　　數據顯示，7月份以來(lái)截至8月2日，美元指數下跌幅度達2.47%。8月2日，美元指數大幅下跌1.06%。

　　逾5000條問(wèn)答凸顯熱度 上市公司市值管理穩步推進(jìn)

　　今年以來(lái)，監管部門(mén)對市值管理重視程度明顯提升，上市公司亦積極回應、主動(dòng)作為，分紅、回購規模大幅提升，投資者也愈發(fā)關(guān)注市值管理。截至8月4日，年內在投資者互動(dòng)平臺上提及“市值管理”的問(wèn)答逾5000條。

　　“監管部門(mén)推動(dòng)上市公司加強市值管理，是對上市公司過(guò)往行為的一種系統性調整。”中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛對《證券日報》記者表示，上市公司市值管理的核心，還是要圍繞主業(yè)，將提高核心競爭力作為重中之重，同時(shí)要圍繞提高公司投資價(jià)值積極開(kāi)展工作，增加投資者獲得感，讓投資者對公司未來(lái)發(fā)展充滿(mǎn)信心。

　　投資者對市值管理關(guān)注度顯著(zhù)提升。今年以來(lái)截至8月4日，在滬深交易所投資者互動(dòng)平臺上，提及“市值管理”的投資者問(wèn)答合計5201條。

　　五大AMC部署下半年工作

　　截至目前，中國中信金融資產(chǎn)、中國信達、中國長(cháng)城（000066）資產(chǎn)、中國東方、中國銀河（601881）資產(chǎn)等5家全國性資產(chǎn)管理公司（AMC）年中工作會(huì )議均召開(kāi)完畢。5家AMC在總結上半年工作成績(jì)的同時(shí)，也對下半年的工作作出部署。

　　今年上半年，5家AMC堅守主責主業(yè)，業(yè)務(wù)轉型進(jìn)一步加快、能力持續提升。下半年，將在提高主業(yè)方面再發(fā)力，在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險方面發(fā)揮更大作用，推動(dòng)自身高質(zhì)量發(fā)展再上新臺階。

　　8月2日，中國中信金融資產(chǎn)在2024年中期工作會(huì )中表示，要把握好穩與進(jìn)的關(guān)系，堅定不移推進(jìn)“一三五”戰略。要穩扎穩打、步步為營(yíng)，穩住向好趨勢、穩定隊伍思想、穩固主業(yè)基本盤(pán)；要積極進(jìn)取、把握主動(dòng)，在調整融資結構、優(yōu)化資產(chǎn)結構、深化改革上主動(dòng)作為。