中國證券報
　　萬(wàn)家基金黃海： 今年市場(chǎng)或迎轉折 看好三大領(lǐng)域
　　在包攬2022年主動(dòng)權益基金排行榜的冠、亞軍頭銜后，萬(wàn)家基金副總經(jīng)理黃海管理的產(chǎn)品在2023年再創(chuàng )佳績(jì)。數據顯示，由黃海擔綱的萬(wàn)家精選A、萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略A、萬(wàn)家新利在2023年的年度回報率分別為21.25%、21.14%、20.74%，在同類(lèi)產(chǎn)品中其排名均在前1%。
　　“聰明的人把房子建在磐石之上。”復盤(pán)過(guò)往投資經(jīng)歷，黃海表示，“建在磐石上的房子，即便面對暴風(fēng)雨，也根基穩固，難以倒塌。”從業(yè)二十余年，經(jīng)歷了資本市場(chǎng)的考驗，在黃海看來(lái)，尊重周期規律、尊重估值約束，既是一種對基金凈值的保護，更是一項以不變應萬(wàn)變的長(cháng)勝法則。秉持著(zhù)這份對資本市場(chǎng)尊重與敬畏，“冠軍魔咒”在黃海這里失效了。
　　持續跑贏(yíng)市場(chǎng)的秘訣是什么？2024年的投資策略將發(fā)生哪些變化？近期，黃海在接受記者采訪(fǎng)時(shí)，針對上述問(wèn)題依次做出了解答。他表示，2024年重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)領(lǐng)域的投資機會(huì )：一是上游資源品、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、化工等領(lǐng)域，二是未來(lái)需求回暖的優(yōu)質(zhì)消費類(lèi)公司，三是金融板塊的周期輪動(dòng)。
　　業(yè)績(jì)宣傳“內卷”不再 基金考核著(zhù)眼長(cháng)期
　　以往開(kāi)年火熱的“基金年度業(yè)績(jì)宣傳戰”今年硝煙不再。取而代之的是公募對旗下產(chǎn)品三年期、五年期乃至十年期等長(cháng)期業(yè)績(jì)的宣傳。
　　記者調研了解到，公募聚焦長(cháng)期業(yè)績(jì)宣傳，旨在引導投資者長(cháng)期持有和價(jià)值投資，提高投資者獲得感。在業(yè)績(jì)宣傳轉向的背后，是基金公司考核機制的改變，淡化一年期業(yè)績(jì)考核，三年期、五年期業(yè)績(jì)考核等長(cháng)期考核占比不斷增加。
　　近年來(lái)，新年伊始，各家公募基金公司都會(huì )在公司網(wǎng)站、微信號等平臺上宣傳公司過(guò)去一年業(yè)績(jì)表現較好的產(chǎn)品。2024年一開(kāi)年，各家公司對于產(chǎn)品的一年期業(yè)績(jì)宣傳不再，取而代之的是對產(chǎn)品三年期、五年期等長(cháng)期業(yè)績(jì)的宣傳。
　　品牌工程指數 多只成分股逆市上漲
　　上周市場(chǎng)調整，中證新華社民族品牌工程指數（簡(jiǎn)稱(chēng)“品牌工程指數”）報收于1466.44點(diǎn)。從成分股的表現看，丸美股份（603983）、海信家電（000921）、達仁堂（600329）等成分股表現強勢；格力電器（000651）、美的集團（000333）、中際旭創(chuàng )（300308）等成分股獲北向資金凈買(mǎi)入。展望后市，機構認為，經(jīng)過(guò)較長(cháng)時(shí)間的調整，A股估值水平已經(jīng)步入價(jià)值投資區間，看好市場(chǎng)在2024年逐步企穩復蘇。
　　具體來(lái)說(shuō)，丸美股份上漲8.59%，排在漲幅榜首位；海信家電上漲7.06%，居次席；達仁堂和格力電器分別上漲4.25%和2.52%；海爾智家（600690）、蘇泊爾（002032）、美的集團、東阿阿膠（000423）和白云山漲逾1%；老鳳祥、上海醫藥（601607）、以嶺藥業(yè)（002603）、同仁堂（600085）和華誼集團（600623）均逆市上漲。
　　外匯儲備環(huán)比上升 保持穩定有支撐
　　國家外匯管理局1月7日發(fā)布數據顯示，截至2023年12月末，我國外匯儲備規模為32380億美元，較11月末上升662億美元，升幅為2.1%。專(zhuān)家表示，從趨勢上看，隨著(zhù)我國經(jīng)濟持續回升向好，外匯儲備規模有望繼續保持平穩。
　　國家外匯管理局表示，2023年12月，受主要經(jīng)濟體貨幣政策及預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上升。在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當月外匯儲備規模上升。
　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華分析，一方面，2023年12月美元指數延續下行走勢，推動(dòng)非美元貨幣走高，從估值層面對外匯儲備規模形成推動(dòng)；另一方面，人民幣資產(chǎn)吸引外資流入，帶動(dòng)外匯儲備規模上升。
　　上海證券報
　　2024，債牛未盡
　　歲月不居，時(shí)節如流。2023年的債券牛市猶在眼前。步入2024年，規模達150多萬(wàn)億元的債券市場(chǎng)又將如何運行？
　　業(yè)內人士預計，2024年，在中國人民銀行穩健的貨幣政策靈活適度基調下，債券牛市將持續，而高收益債券資產(chǎn)難覓將是市場(chǎng)的主要矛盾。城投債與“二永債（二級資本債和永續債）”仍將是市場(chǎng)尋求收益的重點(diǎn)資產(chǎn)。
　　貨幣政策更重視“跨周期”
　　中國人民銀行貨幣政策的任何變化，都將深刻影響債券市場(chǎng)的運行。
　　新技術(shù)、新需求驅動(dòng) 影視文化產(chǎn)業(yè)加速變革
　　2024年中國電影（600977）市場(chǎng)元旦檔火熱收官，票房、總觀(guān)影人次、場(chǎng)次均創(chuàng )新高，以“開(kāi)門(mén)紅”的姿態(tài)為中國影視行業(yè)打造嶄新的起點(diǎn)。
　　展望2024年，內容為王的影視行業(yè)將在變革中進(jìn)一步前行，進(jìn)入恢復性復蘇的第二階段，AI（人工智能）的降本增效依然是業(yè)內期待的重點(diǎn)。短劇、互動(dòng)游戲、虛擬拍攝等創(chuàng )新內容和形式帶動(dòng)新需求，中國影視行業(yè)生態(tài)將更加繁榮。
　　回首2023年，中國電影市場(chǎng)總票房達549.15億元，同比增長(cháng)83.5%。影片供給全面復蘇，年度上映新片509部，較2022年增長(cháng)183部。從年初的《流浪地球2》到年中的《封神第一部：朝歌風(fēng)云》，優(yōu)秀電影作品不僅贏(yíng)得了上佳的口碑和票房，也為中國電影高質(zhì)量發(fā)展添磚加瓦。
　　紅利基金“開(kāi)門(mén)紅”：資金急追捧 公司忙上新
　　2024年開(kāi)年第一周，中證紅利指數逆勢四連漲，與市場(chǎng)其他主流指數形成鮮明對比。
　　同花順（300033）統計數據顯示，1月2日至5日，中證紅利指數上漲2.61%，同期統計數據顯示，上證指數下跌1.54%，深證成指下跌4.29%，滬深300指數和創(chuàng )業(yè)板指分別下跌2.97%和6.12%。
　　逆勢表現引來(lái)資金的集中追捧，“紅利效應”全面擴張。2024年第一周，除了紅利ETF以外，紅利低波ETF、港股紅利ETF等相關(guān)產(chǎn)品紛紛上漲。數據顯示，1月2日至5日，華泰柏瑞旗下上證紅利ETF的份額從2023年底的56.81億份增至58.32億份。據統計，截至1月5日，華泰柏瑞旗下上證紅利ETF、紅利低波ETF、港股通紅利ETF和央企紅利ETF四只產(chǎn)品合計規模已超過(guò)223億元。
　　不少頭部基金公司爭相加入紅利陣營(yíng)“分一杯羹”。從新基金的發(fā)行情況來(lái)看，1月8日，華夏基金旗下華夏中證紅利低波動(dòng)ETF啟動(dòng)發(fā)行，同日新發(fā)的還有匯添富中證紅利ETF發(fā)起式聯(lián)接基金。1月中旬，永贏(yíng)紅利慧選和大成紅利匯聚兩只新基金也將問(wèn)世，使得紅利策略的產(chǎn)品陣營(yíng)進(jìn)一步擴容。
　　短期擾動(dòng)不改長(cháng)期趨勢 積極把握A股回調機會(huì )
　　經(jīng)歷了2023年末短促的反彈行情后，A股市場(chǎng)在2024年首個(gè)交易周重歸調整，表征市場(chǎng)走勢的各寬基指數均有一定跌幅，市場(chǎng)活躍度較前期有所下降。在整體市況較弱的背景下，高股息資產(chǎn)憑借穩定的現金流和分紅優(yōu)勢，持續獲得資金青睞。
　　機構觀(guān)點(diǎn)顯示，在估值回落至極端水平背景下，宏觀(guān)政策積極因素正逐步積累，投資者對A股后市表現不必過(guò)于悲觀(guān)，2024年市場(chǎng)的配置機會(huì )有望好于2023年，“當前短期擾動(dòng)不改長(cháng)局”。在具體配置上，高股息紅利資產(chǎn)仍是多數資金關(guān)注的方向。但也有機構提示，隨著(zhù)高股息資產(chǎn)交易的進(jìn)一步擁擠，板塊內部未來(lái)將出現分化演繹。
　　對于2024年首個(gè)交易周的行情表現欠佳，海通證券發(fā)布研報稱(chēng)，從歷史經(jīng)驗來(lái)看，開(kāi)年下跌和全年行情關(guān)系不大。后市走向的關(guān)鍵在于股市所處的位置和當時(shí)的政策環(huán)境，估值低位且政策氛圍偏暖時(shí)，開(kāi)年下跌后全年行情依舊可期。
　　證券時(shí)報
　　REITs品種接連下挫 產(chǎn)業(yè)園項目隱憂(yōu)猶存
　　近期，A股整體情緒不振，僅有“紅利”概念個(gè)股上漲，但同樣具備高股息特征的REITs卻再度下挫，甚至有個(gè)別基金因近期跌幅太大而選擇在交易時(shí)間段內停牌半小時(shí)，但從低開(kāi)低走的結果來(lái)看，停牌收效甚微。
　　強制分紅作為REITs產(chǎn)品的特色，底層資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)決定了二級市場(chǎng)上的走勢。分類(lèi)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)園類(lèi)REITs項目受出租率與租金的影響，近一年多以來(lái)走勢不振，而現金流充沛、經(jīng)營(yíng)確定性高的高速公路以及保障房項目則顯得更為抗跌。
　　1月5日，嘉實(shí)京東倉儲基礎設施REIT領(lǐng)跌，跌幅達7.57%，此外還有中金普洛斯REIT、華安張江產(chǎn)業(yè)園REIT、東吳蘇州工業(yè)園區產(chǎn)業(yè)園REIT以及博時(shí)招商蛇口（001979）產(chǎn)業(yè)園REIT等跌幅超3%。
　　嘉實(shí)基金的重挫與前一日的公告有關(guān)，該公告的核心是武漢項目租金下降，從而被市場(chǎng)解讀為利空。2023年三季度，武漢市東西湖區同區位可比物業(yè)凈有效租金在19.15—25.6元/平方米/月之間，市場(chǎng)平均凈有效租金為22.2元/平方米/月，而在2019年市場(chǎng)平均凈有效租金為32.24元/平方米/月，4年多以來(lái)該項目可比租金下降幅度明顯。
　　紅海危機引連鎖反應： 集裝箱價(jià)格大攀升 鐵路運輸被“擠爆”
　　從中國的港口出發(fā)，途經(jīng)新加坡，橫跨印度洋駛向紅海，再通過(guò)蘇伊士運河進(jìn)入歐洲，這是中國商品與歐洲市場(chǎng)互通往來(lái)的海上必經(jīng)之路。
　　但從2023年12月中旬以來(lái)，也門(mén)胡塞武裝襲擊往來(lái)船只，掐住了紅海這個(gè)重要的“咽喉”要道，過(guò)百艘載滿(mǎn)集裝箱的船舶被迫繞道好望角，亞歐貿易往來(lái)時(shí)間陡增、運輸成本在不到一個(gè)月的時(shí)間里翻了幾番。
　　“黑天鵝”事件之下，國內部分外貿企業(yè)深受物流阻滯之困，產(chǎn)業(yè)韌性再迎挑戰。
　　行業(yè)“大年”剛過(guò)就響警報 ETF陷深度內卷
　　根據同花順iFinD數據，截至1月5日，2024年以來(lái)明確發(fā)售檔期的ETF（包括ETF聯(lián)接基金）有270只之多。在2024年首個(gè)交易日，市場(chǎng)再現10家公募同一天上報中證A50ETF的盛況。但證券時(shí)報記者也觀(guān)察到，有成立不久的ETF在新年伊始就拉響清盤(pán)警報，其中不乏中證2000ETF等熱門(mén)產(chǎn)品，個(gè)別基金成立時(shí)間尚不足4個(gè)月。
　　歷經(jīng)2023年ETF發(fā)展“大年”之后，2024年基金公司該如何調整ETF發(fā)展策略？業(yè)內分析人士表示，ETF發(fā)展不能只求快速做大，要處理好總量和結構的關(guān)系，及時(shí)針對結構問(wèn)題做出調整。目前，A股主要ETF覆蓋已較為全面，大規模布局基本已經(jīng)結束。海外資產(chǎn)和主動(dòng)ETF、增強ETF有望成為創(chuàng )新方向。考慮到ETF高度同質(zhì)化的問(wèn)題，基金公司的投入能力將會(huì )受到更大考驗。
　　在剛過(guò)去的2023年，全市場(chǎng)ETF規模和份額雙雙突破2萬(wàn)億，創(chuàng )下歷史新高。記者在跟蹤報道過(guò)程中發(fā)現，“ETF內卷”是印象最直觀(guān)且最深刻的。
　　蔚來(lái)法務(wù)部，新年首次出手
　　新年，蔚來(lái)法務(wù)部首次出手！
　　1月7日，蔚來(lái)法務(wù)部官微發(fā)布消息稱(chēng)，近期發(fā)現有大量商家在各大電子商務(wù)平臺銷(xiāo)售與蔚來(lái)“龍龖龘”設計產(chǎn)品幾乎完全相同的產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“盜版產(chǎn)品”），部分商家甚至在產(chǎn)品介紹頁(yè)面直接使用蔚來(lái)官方宣傳圖片為其盜版產(chǎn)品進(jìn)行宣傳、推廣。上述行為已嚴重侵害蔚來(lái)的知識產(chǎn)權。
　　蔚來(lái)表示，公司已固定相關(guān)侵權證據，并將采取一切必要的法律行動(dòng)維護自身權利。蔚來(lái)正告相關(guān)行為人，立即停止生產(chǎn)、銷(xiāo)售和宣傳盜版“龍龖龘”設計產(chǎn)品及任何侵害蔚來(lái)知識產(chǎn)權的行為。
　　證券日報
　　兩部門(mén)聯(lián)袂加大住房租賃開(kāi)發(fā)建設信貸支持力度
　　新年伊始，住房租賃市場(chǎng)收到政策“大禮包”。
　　1月5日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），從加強住房租賃信貸產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng )新、拓寬住房租賃市場(chǎng)多元化投融資渠道、加強和完善住房租賃金融管理等方面提出17條具體舉措，支持加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，培育和發(fā)展住房租賃市場(chǎng)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。《意見(jiàn)》將于2024年2月5日起施行。
　　去年2月24日，中國人民銀行及原銀保監會(huì )就《關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》）向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。根據日前發(fā)布的《征求意見(jiàn)稿》公開(kāi)征求意見(jiàn)的反饋顯示，在意見(jiàn)征集期間共收到有效意見(jiàn)60條，大多數意見(jiàn)已吸收采納。
　　《意見(jiàn)》強調，金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展應突出重點(diǎn)、瞄準短板，主要在大城市，圍繞解決新市民、青年人等群體住房問(wèn)題，支持各類(lèi)主體新建、改建和運營(yíng)長(cháng)期租賃住房，盤(pán)活存量房屋，有效增加保障性和商業(yè)性租賃住房供應。
　　ETF盡顯市場(chǎng)優(yōu)勢 新年首周總份額增加超73億份
　　2024年首周，ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）產(chǎn)品展現出較強活躍性。數據顯示，2024年首周（1月2日至1月5日）ETF總份額增加73.14億份，達到2.024萬(wàn)億份；從單只基金表現來(lái)看，有4只基金產(chǎn)品份額增長(cháng)均超10萬(wàn)份。
　　多位業(yè)內人士表示，ETF具備明顯的頭部效應，規模越大流動(dòng)性越好，從而更受投資者歡迎。從開(kāi)年首周來(lái)看，ETF產(chǎn)品的市場(chǎng)優(yōu)勢（低成本、交易便利和更具透明性）更加明顯，部分產(chǎn)品規模與份額出現同步增長(cháng)態(tài)勢。
　　具體來(lái)看，有318只ETF份額首周實(shí)現正增長(cháng)。排名靠前且份額增長(cháng)均在10萬(wàn)份以上的4只產(chǎn)品，分別是華夏上證科創(chuàng )板50ETF、華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF、易方達創(chuàng )業(yè)板ETF和廣發(fā)上證科創(chuàng )板50ETF。其中，華夏上證科創(chuàng )板50ETF增長(cháng)份額超過(guò)26萬(wàn)份。
　　不良貸款轉讓試點(diǎn)滿(mǎn)三年：個(gè)貸資產(chǎn)持續“賣(mài)不上價(jià)”
　　2021年1月8日，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉中心有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“銀登中心”）發(fā)布《中國銀保監會(huì )辦公廳關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉讓試點(diǎn)工作的通知》（下稱(chēng)《通知》）。如今，試點(diǎn)工作已滿(mǎn)3年。
　　從已披露的數據來(lái)看，自2021年四季度以來(lái)截至2023年三季度這8個(gè)季度中，除了2023年三季度試點(diǎn)業(yè)務(wù)成交額達391億元，其他7個(gè)季度均低于150億元。從不同機構參與熱情來(lái)看，全國性股份制銀行參與試點(diǎn)的積極性最高，其作為不良貸款出讓方，試點(diǎn)以來(lái)多個(gè)季度的轉出額位列各類(lèi)機構第一；從本金回收率看，目前個(gè)人批量不良資產(chǎn)轉讓?zhuān)�業(yè)內稱(chēng)“個(gè)貸批轉”）平均本金回收率遠低于單戶(hù)對公，個(gè)貸批轉平均本金回收率已連續8個(gè)季度低于13%。在受訪(fǎng)專(zhuān)家看來(lái)，個(gè)貸資產(chǎn)持續“賣(mài)不上價(jià)”，與批量轉讓的個(gè)人貸款幾乎全部都是信用類(lèi)貸款有關(guān)，這類(lèi)貸款后續回收難度和處置成本較高。
　　2021年1月8日，銀登中心發(fā)布《通知》，試點(diǎn)開(kāi)展單戶(hù)對公和個(gè)貸批轉，首批參與試點(diǎn)的銀行包括6家國有控股大型商業(yè)銀行、12家全國性股份制銀行。
　　為新基金“開(kāi)門(mén)紅”之變點(diǎn)贊
　　一直以來(lái)，基金新發(fā)市場(chǎng)就有“開(kāi)門(mén)紅”的說(shuō)法，各家基金管理人往往派出得力干將布局新年首發(fā)“戰場(chǎng)”。不過(guò)，在經(jīng)歷了2023年的震蕩洗禮后，2024年新發(fā)產(chǎn)品渠道氛圍相對清淡，少了以往的刷屏宣傳，但這并非基金公司失去熱情，而是不再刻意強調“開(kāi)門(mén)紅”檔期。
　　2023年12月14日，證監會(huì )召開(kāi)黨委（擴大）會(huì )議時(shí)提出，“壯大‘耐心資本’”。作為重要機構投資者，公募基金應擔負“耐心資本”職責，當好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的主力軍和維護金融穩定的壓艙石，秉持為持有人創(chuàng )造長(cháng)期可持續回報初心，在基金“好做不好發(fā)”時(shí)逆市布局，圍繞清晰的價(jià)值成長(cháng)投資理念，為投資者提供更多可選產(chǎn)品，錨定優(yōu)品而非爆品，更好詮釋在“長(cháng)跑”中勝出。
　　可以看到，2024年伊始，上證指數雖仍在3000點(diǎn)下方維持膠著(zhù)狀態(tài)，但新基金發(fā)行已呈現更加積極的變化。