21世紀經濟報道 記者 崔文靜 實習生 張長榮 北京報道

　　“國際化是建設國際一流投行藍圖指引的方向�！�12月5日至6日，在南方財經論壇2025年會證券業(yè)分論壇上，中信建投（601066）證券黨委委員、執(zhí)委會委員、中信建投國際董事長蔣月勤以《潮涌東方，四海揚帆——中信建投證券國際化的思考與實踐》為題，分享了中資券商出海的戰(zhàn)略思考與實踐路徑。

　　他指出，在金融強國建設與高水平對外開放的時代命題下，國際化已成為中資券商的“必答題”。

　　蔣月勤系統(tǒng)闡述了從對標國際一流經驗到躬身入局的實踐，再到面向未來的核心優(yōu)勢與藍圖，描繪了一幅以香港為“橋頭堡”，服務國家戰(zhàn)略、鏈接全球資本的清晰航圖。

　　時代命題：國際化是建設一流投行的必由之路

　　蔣月勤開篇明義，將中資券商的國際化進程置于國家戰(zhàn)略與行業(yè)發(fā)展的宏觀坐標系中審視。

　　他引用2024年證監(jiān)會發(fā)布的《關于加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見》，指出行業(yè)已確立“到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行”的宏偉目標。對標國際，頭部中資券商同業(yè)的國際化收入占比已在20%以上，而高盛、摩根士丹利等國際領先投行的該比例長期高達30%-40%。這清晰地表明，國際化并非可選項，而是達成“一流”目標的必然路徑。

　　為探尋發(fā)展規(guī)律，蔣月勤深入剖析了國際一流投行的出海史。

　　他回顧，美國投行的國際化浪潮始于20世紀60-70年代，其動力源于內部競爭加劇與外部全球化機遇的雙重驅動。當時，美國本土傭金自由化迫使券商尋求新收入來源，而布雷頓森林體系瓦解后蓬勃發(fā)展的跨國貿易與投資，則創(chuàng)造了巨大的跨境金融服務需求。

　　在策略上，國際投行普遍經歷了從“客戶跟隨”到“本土化深耕”的演進。初期，它們將本土優(yōu)勢業(yè)務（如高盛的商業(yè)票據、摩根士丹利的歐洲美元債）復制到海外，服務本國客戶的跨境需求；中后期，則通過并購本土機構、本地招聘和本土化管理等方式深度融入，完成從“走進”到“融入”的跨越。其組織模式也靈活多樣，涵蓋自建、并購、合資等，因時因地制宜。

　　反觀當下中國，蔣月勤指出，中資券商出海正迎來前所未有的戰(zhàn)略機遇。這是響應“高水平對外開放”政策、服務國家戰(zhàn)略的使命擔當。香港作為出海的“始發(fā)地”，中資券商已從“參與者”成長為“主力軍”。

　　他提供了一組關鍵數據：截至2025年上半年，頭部券商境外子公司總資產增幅超過20%，達1.64萬億港元，絕大多數券商國際業(yè)務收入實現同比增長；在港股IPO保薦等核心業(yè)務上，中資投行已占據主導地位。同時，“一帶一路”共建倡議的深入推進，正指引著國際化航線向更廣闊的區(qū)域延伸。

　　實踐路徑：以標桿項目與全球網絡鏈接中國資產與國際資本

　　在明確戰(zhàn)略方向后，蔣月勤通過具體案例，闡述了中信建投證券將國際化戰(zhàn)略落地的實踐路徑。其子公司中信建投國際通過執(zhí)行一系列具有市場影響力的項目，展現了跨境綜合服務能力。

　　在股權融資領域，中信建投國際完成了多個標志性項目。2024年，作為獨家保薦人助力“老鋪黃金”在港上市，精準定位其“東方藝術奢侈品”屬性，國際配售與公開發(fā)行均獲超額認購，并于2025年完成新股配售。同年，作為唯一中資保薦人，助力自動駕駛芯片公司“地平線”完成當年科技行業(yè)最大規(guī)模的港股IPO，該公司自2016年起獲得中信建投的長期跟蹤服務。2025年，團隊助力寧德時代（300750）登陸港交所，從申報至上市僅用時98天，刷新港股IPO速度紀錄，該發(fā)行也成為近三年全球規(guī)模最大的IPO。

　　在債權及創(chuàng)新融資領域，中信建投于2025年作為聯(lián)席全球協(xié)調人，完成中興通訊35.84億人民幣的5年期零息可轉換債券發(fā)行。此項目是過去四年首單人民幣計價的港股可轉債。

　　此外，中信建投致力于構建全球資源網絡。2025年9月，其在香港舉辦全球投資者大會，吸引超20國500余位代表參會；同年11月，與沙特交易所在北京聯(lián)合舉辦中國—沙特投資合作論壇，旨在連接中國企業(yè)與國際資本市場。

　　邁向“一流”：解碼“價值、新質、數智”三位一體發(fā)展路徑

　　蔣月勤提出，國際化發(fā)展需緊扣“價值投行”“新質投行”“數智投行”趨勢，即在創(chuàng)造經濟與社會價值、服務新質生產力，以及全面數字化轉型中，實現自身的迭代升級與國際競爭力鍛造。

　　具體來看，首先，要堅定打造“價值投行”，這是立身之本。

　　要將金融的功能性與盈利性統(tǒng)一起來，不僅要為客戶、股東創(chuàng)造回報，更要植根于國家經濟社會發(fā)展，為員工乃至社會創(chuàng)造全方位價值。

　　特別是在企業(yè)出海浪潮中，要用國際化的視野，構建更廣泛的“朋友圈”和“生態(tài)圈”，真正走向國際競爭的前列。

　　其次，要加快建設“新質投行”，這是演進路徑。

　　面對新一輪科技革命，要錨定服務新質生產力，從傳統(tǒng)的通道式服務向全生命周期的“合伙人”模式轉變，在助力客戶出海過程中用好科創(chuàng)行業(yè)扶持政策，并引入海外長線資金。

　　依托“研究+投資+投行”的綜合模式，要主動賦能科技創(chuàng)新，在服務國家戰(zhàn)略中實現自身的迭代升級。

　　再者，要全面轉型“數智投行”。

　　數字化時代，數據就是核心資產。要戰(zhàn)略性地重視數據要素，利用人工智能和適配性算法提升決策精準度，以敏捷迭代的方式重塑業(yè)務流程，利用“數據資產”、“適配技術”以及“敏捷迭代”三個抓手，以客戶需求為中心推動業(yè)務數字化轉型。

　　破局國際化征途：蔣月勤勾勒中資投行三大進階路徑

　　就中資投行如何走好國際化發(fā)展之路？蔣月勤建議把握三大進階路徑。

　　路徑一，聚焦核心優(yōu)勢，制定差異化戰(zhàn)略。

　　中資券商需依據自身資源稟賦，明確在全球市場中的獨特定位，形成分層競爭、協(xié)同發(fā)展的差異化路徑。

　　在國際化推進過程中，有必要對目標市場的金融業(yè)務結構進行深入研判，推動自身優(yōu)勢與當地需求有效匹配，實現業(yè)務驅動的良性循環(huán)。

　　路徑二，加強與本土鏈接，從“走出去”力爭“融進去”。

　　國際化不僅是實現物理層面的“走出去”，更關鍵的是實現從“物理存在”到“化學融合”的質變，真正融入當地的商業(yè)生態(tài)。

　　在業(yè)務拓展上，推動從標準化、跨境屬性強的業(yè)務，向更需要本地信任和生態(tài)協(xié)同的領域延伸，培育長期客戶關系，建立多層次服務能力。

　　路徑三，筑牢合規(guī)風控屏障，在復雜國際環(huán)境中行穩(wěn)致遠。

　　由于不同國家和地區(qū)的市場環(huán)境、監(jiān)管政策與法律制度存在較大差異，中資券商在國際化進程中需高度重視合規(guī)經營與風險防范，推動國際化業(yè)務在規(guī)范中發(fā)展、在穩(wěn)健中前行，實現高質量、可持續(xù)的海外布局。