12月6日，有市場信息顯示，五糧液（000858）核心產(chǎn)品第八代普五(即52度/500ml水晶瓶五糧液)將從2026年起正式下調(diào)經(jīng)銷商開票價，由現(xiàn)行的1019元/瓶降至900元/瓶，降幅約為11.7%。

　　針對此消息，五糧液對外回復(fù)，第八代五糧液1019元/瓶的出廠價并未調(diào)整，市場所傳“降價”，實為公司相關(guān)補貼支持政策落地后的價格變化。對于該政策的細節(jié)，其并未透露。

　　多位經(jīng)銷商向上證報記者表示，此次調(diào)整僅涉及開票價，打款價(出廠價)維持不變。有經(jīng)銷商透露，在疊加企業(yè)返點、市場支持等相關(guān)政策后，其實際拿貨成本有望低至800多元/瓶，成本壓力將得到一定緩解。

　　不過，記者發(fā)現(xiàn)，即便按照新的開票價格計算，第八代普五的市場流通價格依然處于倒掛狀態(tài)。根據(jù)酒業(yè)數(shù)據(jù)平臺“今日酒價”12月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)，該產(chǎn)品批發(fā)價格為850元/瓶。

　　對此，一位資深業(yè)內(nèi)人士分析認為，白酒行業(yè)的“官宣降價”，往往是行業(yè)進入深度調(diào)整期的重要信號。這一舉措通常旨在通過理順價格體系、修復(fù)渠道利潤，從而穩(wěn)定市場信心、推動良性動銷。

　　事實上，2025年白酒行業(yè)的整體表現(xiàn)已充分印證了這一判斷。據(jù)A股20家白酒上市公司三季報數(shù)據(jù)顯示，前三季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入3202.31億元，同比下降5.83%；歸母凈利潤1225.71億元，同比下降6.93%。其中，第三季度業(yè)績表現(xiàn)更弱，營收和凈利潤同比降幅均在兩成左右。

　　作為行業(yè)龍頭之一，五糧液亦難以獨善其身。2025年前三季度，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入609.45億元，同比下降10.26%；歸母凈利潤215.11億元，同比下降13.72%。這是五糧液自2015年以來首次出現(xiàn)營收負增長，凈利潤增速也創(chuàng)下2016年以來的最低水平。

　　針對第三季度業(yè)績下滑，五糧液在公告中解釋稱，主要受白酒行業(yè)深度調(diào)整、有效需求恢復(fù)不及預(yù)期等多重因素影響；同時，公司為應(yīng)對市場變化加大營銷及渠道等投入，也對利潤端形成一定拖累。

　　回溯歷史，五糧液曾在上一輪行業(yè)調(diào)整周期中率先采取類似措施。2014年5月18日，五糧液宣布下調(diào)旗下核心產(chǎn)品52度水晶瓶五糧液(后稱普五)的出廠價，從729元/瓶調(diào)整到609元/瓶，降幅超16%；零售指導(dǎo)價亦同步由1109元/瓶降為729元/瓶，下調(diào)幅度超30%。

　　值得注意的是，2014年5月官宣降價之后，五糧液股價止跌回升，并開啟了長達7年的上漲行情，整個白酒板塊亦如此。

　　“結(jié)合行業(yè)發(fā)展周期、企業(yè)自身發(fā)展需求，以及半年報、三季報所呈現(xiàn)的經(jīng)營態(tài)勢不難判斷，五糧液此次調(diào)整開票價，既符合了行業(yè)發(fā)展規(guī)律，符合了企業(yè)自身需求，也符合了消費者對五糧液整體的定位�！敝袊�食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說。