12月5日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例（公開征求意見稿）》（以下簡稱征求意見稿）。本次征求意見稿共8章74條。對公司治理、信息披露、并購重組、投資者保護(hù)、監(jiān)管管理、法律責(zé)任等方面進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)定。標(biāo)志著上市公司監(jiān)管法規(guī)體系的進(jìn)一步健全，旨在整體推動上市公司質(zhì)量的提升。

　　圖源：中國證監(jiān)會官網(wǎng)

　　值得注意的是，本次征求意見稿首次在行政法規(guī)層面，設(shè)專章將上市公司的治理作為規(guī)范重點(diǎn)。其重點(diǎn)包括：規(guī)范上市公司的章程和基本治理架構(gòu)，明確上市公司的公司章程應(yīng)當(dāng)規(guī)定股東會以現(xiàn)場會議與網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式召開會議，并對公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組、股權(quán)激勵或者員工持股計(jì)劃、分拆子公司獨(dú)立上市等多個事項(xiàng)作出決議。此外，專章還規(guī)范控股股東、實(shí)際控制人的行為；規(guī)范股東表決權(quán)委托、代持股份等行為。細(xì)化董事、高管的忠實(shí)勤勉義務(wù)。

　　除了公司治理，征求意見稿在并購重組方面也作出了細(xì)致規(guī)定。文件細(xì)化完善了《證券法》關(guān)于上市公司收購的規(guī)定，對收購的定義、收購人資格、權(quán)益變動披露標(biāo)準(zhǔn)等問題，做了明確。根據(jù)征求意見稿：通過取得股份或者投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排等合法途徑，實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)達(dá)到百分之三十以上，或者獲得、鞏固對上市公司控制權(quán)的，構(gòu)成上市公司收購（但國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的除外）。

　　在完善規(guī)則的同時，本次征求意見稿也突出對違法行為的打擊力度。對于財(cái)務(wù)造假行為，本次征求意見稿進(jìn)一步加大基礎(chǔ)制度供給：強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)關(guān)聯(lián)交易的公允性，必要性和合規(guī)性，防范上市公司借此操縱利潤或者實(shí)施系統(tǒng)性造假。

　　為強(qiáng)化公司內(nèi)部監(jiān)督制約，文件規(guī)定了造假分紅、薪酬退回機(jī)制。征求意見稿明確：上市公司基于虛假的財(cái)務(wù)會計(jì)報告，向股東分配利潤或者向董事、高級管理人員支付薪酬、授予股權(quán)期權(quán)的，董事會應(yīng)當(dāng)收回負(fù)有責(zé)任的股東及其一致行動人獲得的超出部分利潤，以及董事、高級管理人員多領(lǐng)取的薪酬和多獲授的股權(quán)、期權(quán)等。

　　值得關(guān)注的是，針對投資者的保護(hù)，征求意見稿設(shè)立了“投資者保護(hù)”專章。其中明確，上市公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注公司的投資價值，采取措施提升公司的盈利能力和投資者回報水平，促進(jìn)公司的投資價值真實(shí)反映公司質(zhì)量，不得操縱證券市場，編造、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息。并且，要求主動退市公司提供現(xiàn)金選擇權(quán)或者其他合法形式的異議股東保護(hù)措施，對公司股票終止上市交易后的轉(zhuǎn)讓或者交易作出安排。