【市場回顧】

　　滬指漲0.7%重返3900點(diǎn) 大金融板塊午后發(fā)力

　　12月5日，A股市場早盤橫盤震蕩，午后在大金融板塊的帶動(dòng)下持續(xù)拉升，三大股指收盤飄紅，滬指重新站上3900點(diǎn)關(guān)口。

　　日韓股市收盤漲跌互現(xiàn) 日經(jīng)225指數(shù)跌超1%

　　12月5日，日韓股市收盤漲跌互現(xiàn)。日經(jīng)225指數(shù)下跌1.05%，報(bào)50491.87點(diǎn)，本周累計(jì)上漲0.47%。韓國綜合指數(shù)上漲1.78%，報(bào)4100.05點(diǎn)，本周累計(jì)上漲4.42%。

　　國內(nèi)商品期貨主力合約日間盤漲跌互現(xiàn) 集運(yùn)指數(shù)（歐線）領(lǐng)漲

　　12月5日日間盤，國內(nèi)商品期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，其中集運(yùn)指數(shù)（歐線）領(lǐng)漲。

　　衛(wèi)星和金融科技ETF領(lǐng)漲市場

　　12月5日，近九成ETF上漲，其中，衛(wèi)星ETF和金融科技ETF富國均漲逾4%；金融科技ETF匯添富、金融科技ETF華夏、金融科技ETF易方達(dá)、證券保險(xiǎn)ETF等產(chǎn)品均漲逾3%。

　　債市行情速遞丨國債期貨各主力合約收漲

　　12月5日，國債期貨各主力合約收漲。截至收盤，30年期國債期貨（TL2603）報(bào)收112.510元，上漲0.070元，漲幅0.06%；10年期國債期貨（T2603）報(bào)收107.870元，上漲0.175元，漲幅0.16%；5年期國債期貨（TF2603）報(bào)收105.755元，上漲0.120元，漲幅0.11%；2年期國債期貨（TS2603）報(bào)收102.418元，上漲0.046元，漲幅0.04%。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲0.94%

　　12月5日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收漲0.94%，報(bào)482點(diǎn)。其中，惠城轉(zhuǎn)債漲10.12%，能輝轉(zhuǎn)債漲8.32%，睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債漲7.26%；利民轉(zhuǎn)債跌9.76%，福蓉轉(zhuǎn)債跌4.29%，冠中轉(zhuǎn)債跌3.86%。

　　【資金風(fēng)向標(biāo)】

　　資金風(fēng)向標(biāo) | 摩爾線程上市首日獲資金凈流入24.95億元

　　數(shù)據(jù)顯示，12月5日，資金凈流入額排名前十的個(gè)股依次是N摩爾-U、中國平安、實(shí)達(dá)集團(tuán)（600734）、永鼎股份（600105）、京東方A、陽光電源（300274）、紫金礦業(yè)（601899）、航天科技（000901）、長盈精密（300115）、太辰光（300570）。其中，摩爾線程上市首日獲凈流入24.95億元，居所有個(gè)股首位。

　　【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

　　瑞銀證券：現(xiàn)階段中國出現(xiàn)“AI泡沫”的可能性不大

　　瑞銀證券中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師熊瑋近日發(fā)表中國AI智見報(bào)告。熊瑋稱，在現(xiàn)階段中國出現(xiàn)“AI泡沫”的可能性不大。

　　中信證券：畜牧、建材、芯片等行業(yè)具有較好的配置價(jià)值

　　中信證券研報(bào)表示，12月大類資產(chǎn)配置層面，建議增配債券、調(diào)增滬深300和金屬；股票風(fēng)格配置層面，看好大市值風(fēng)格和成長風(fēng)格；股票行業(yè)配置層面，畜牧、建材、芯片等行業(yè)具有較好的配置價(jià)值。

　　華金證券：2026年可能是盈利結(jié)構(gòu)性回升下的慢漲行情

　　華金證券策略首席分析師鄧?yán)�軍發(fā)布2026年A股策略報(bào)告稱，2026年可能是盈利結(jié)構(gòu)性回升下的慢漲行情。展望2026年，科技和周期盈利可能繼續(xù)上升，信用也可能繼續(xù)修復(fù)，但A股估值偏高，可能呈現(xiàn)盈利分化下的結(jié)構(gòu)性慢漲走勢，由拔估值行情轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動(dòng)。

　　方正證券：科技股泡沫破滅風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低 均衡配置資產(chǎn)的必要性在上升

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔發(fā)布報(bào)告稱，2023年以來，AI驅(qū)動(dòng)下美股科技股大幅跑贏基準(zhǔn)，映射到A股市場上科技股行情同樣火熱。科技股的持續(xù)上漲，導(dǎo)致美股估值水位和市場集中度偏高，AI“軍備競賽”下科技龍頭公司的資本開支規(guī)模將大幅提升，但財(cái)務(wù)可持續(xù)性、AI投資的盈利性引發(fā)市場擔(dān)憂。