是福利創(chuàng)新，還是營(yíng)銷噱頭？
■金融投資報(bào)記者 黃凌屹
A股市場(chǎng)掀起了“實(shí)物回饋”風(fēng)。上周五晚，峨眉山A宣布，投資者如果持500股峨眉山A股票（約6000元），不僅本人前往景區(qū)免門票，家屬也能享五折優(yōu)惠。本周一，峨眉山A股價(jià)應(yīng)聲漲停。本周一，千味央廚（001215）也發(fā)公告稱，公司在2025年12月2日至16日開展股東回饋活動(dòng)，持有公司股份100股及以上的股東，可獲得價(jià)值200元的產(chǎn)品禮包。
看到這番場(chǎng)景，有投資者開玩笑說，比如買了萬科的股票后，買它的房能不能打折？買黃金股票，能不能分金子？玩笑歸玩笑，這反映了投資者的期盼：那些實(shí)力雄厚、現(xiàn)金充沛的上市公司，在穩(wěn)定分紅之余，能不能“卷”點(diǎn)實(shí)在的福利，用實(shí)物回報(bào)投資者？
“實(shí)物回饋”這個(gè)操作好嗎？先看亮點(diǎn)。這對(duì)現(xiàn)金流不寬裕，或產(chǎn)品本身就屬于體驗(yàn)的公司來說，比如文旅企業(yè)，成本可控，也賺足了眼球；而股東變身體驗(yàn)官，也促進(jìn)了“投資—消費(fèi)”循環(huán)。
當(dāng)然，“實(shí)物回饋”背后的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。上市公司如果主業(yè)不振、分紅稀薄，卻熱衷送福利，是否算是在轉(zhuǎn)移焦點(diǎn)？比如今年5月底，五芳齋（603237）向持股1000股以上的投資者贈(zèng)送粽子禮盒，被質(zhì)疑是借機(jī)“清庫存”，股價(jià)連續(xù)三日下跌。而從獲得門檻上來說，比如峨眉山A要持有500股，五芳齋要持有1000股，這對(duì)散戶來說并不友好。
總之，峨眉山A的“實(shí)物回饋”作為多元化回報(bào)股東的嘗試，值得其他上市公司參考，但也要警惕淪為噱頭。畢竟，對(duì)投資者而言，最根本的回報(bào)，終究來自業(yè)績(jī)與可持續(xù)的現(xiàn)金分紅，“實(shí)物回饋”可以作為投資之余的甜點(diǎn)，但絕不是主菜。而上市公司的長(zhǎng)期價(jià)值，永遠(yuǎn)根植于扎實(shí)經(jīng)營(yíng)與真誠(chéng)回報(bào)，而不是靠贈(zèng)送門票或幾瓶醬油來體現(xiàn)的。
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