A股的神邏輯！

　　午后，香飄飄（603711）意外漲停，而驅(qū)動(dòng)該股封板的邏輯竟然是朱雀三號。有網(wǎng)友調(diào)侃：香飄飄也是航天概念，因?yàn)樗�銷量早都繞地球幾圈了。

　　據(jù)新華社報(bào)道，12月3日，朱雀三號“遙一”運(yùn)載火箭在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)發(fā)射升空，按程序完成了飛行任務(wù)，火箭二級進(jìn)入預(yù)定軌道。午后，相關(guān)概念股集體拉升，招標(biāo)股份（301136）、上海瀚訊（300762）一度20%漲停，但隨后都“炸板”。唯獨(dú)香飄飄穩(wěn)穩(wěn)封死。

　　A股市場最近神邏輯頻出，此前一例是襄陽軸承（000678）。這往往也意味著，市場進(jìn)入到存量博弈、題材缺乏的階段。

　　“朱雀三號”引爆神邏輯

　　據(jù)新華社報(bào)道，12月3日，朱雀三號“遙一”運(yùn)載火箭在東風(fēng)商業(yè)航天創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)發(fā)射升空，按程序完成了飛行任務(wù)，火箭二級進(jìn)入預(yù)定軌道。

　　朱雀三號是藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司自主研制的新一代低成本、大運(yùn)力、高頻次、可重復(fù)使用液氧甲烷運(yùn)載火箭。朱雀三號“遙一”運(yùn)載火箭采用單芯級兩級串聯(lián)構(gòu)型，一二級箭體直徑4.5米，整流罩直徑5.2米，全箭長66.1米。動(dòng)力系統(tǒng)基于藍(lán)箭航天自主研制的天鵲系列液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)。火箭一級裝有反作用控制系統(tǒng)、柵格舵與著陸支腿，可在完成軌道發(fā)射后實(shí)施垂直返回回收與再利用。

　　此次任務(wù)同時(shí)開展了火箭一級回收驗(yàn)證，但過程中發(fā)生異常燃燒，未實(shí)現(xiàn)在回收場坪的軟著陸，回收試驗(yàn)失敗，具體原因正在進(jìn)一步分析排查。本次任務(wù)雖未實(shí)現(xiàn)預(yù)定火箭一級回收目標(biāo)，但檢驗(yàn)了朱雀三號運(yùn)載火箭測試、發(fā)射和飛行全過程方案的正確性、合理性，各系統(tǒng)接口的匹配性，獲取了火箭真實(shí)飛行狀態(tài)下的關(guān)鍵工程數(shù)據(jù)，為后續(xù)發(fā)射服務(wù)、子級可靠回收可重復(fù)使用奠定了重要基礎(chǔ)。據(jù)悉，研制團(tuán)隊(duì)將盡快開展本次試驗(yàn)過程的全面復(fù)盤與技術(shù)歸零，全力查明故障原因，持續(xù)優(yōu)化回收方案，在后續(xù)任務(wù)中繼續(xù)推進(jìn)可重復(fù)使用驗(yàn)證。

　　在此消息發(fā)布過程當(dāng)中，A股商業(yè)航天概念再度拉升，上海瀚訊、招標(biāo)股份一度雙雙漲停，中環(huán)海陸（301040）漲超10%，順灝股份（002565）此前漲停，上海滬工（603131）、陜西華達(dá)（301517）、航天發(fā)展（000547）、航天智裝（300455）跟漲。

　　但最值得關(guān)注的依然是香飄飄，該股午后由跌轉(zhuǎn)漲，封死漲停板。而其邏輯更是讓人啼笑皆非：香飄飄也是航天概念，因?yàn)樗�銷量早都繞地球幾圈了。

　　有分析人士認(rèn)為，這一條關(guān)鍵信息可能被量化捕捉到了，所以直接拉了一個(gè)漲停板。而據(jù)券商中國記者通過百度查詢發(fā)現(xiàn)， 香飄飄奶茶杯子連起來已累計(jì)繞地球約 61圈 。這一數(shù)據(jù)基于其 累計(jì)銷量超過100億杯的計(jì)算，反映了品牌長期的市場表現(xiàn)。

　　兩大啟示

　　朱雀三號發(fā)射引發(fā)的市場波動(dòng)，可能有兩大啟示。

　　首先來自行業(yè)自身。東吳證券認(rèn)為，朱雀三號的入軌成功，代表中國商業(yè)航天面臨的核心矛盾（火箭運(yùn)力嚴(yán)重不足）得到解決，“大運(yùn)力、可回收、量產(chǎn)化”火箭明年有望照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。面向“十五五”，資本、技術(shù)和市場三重共振，商業(yè)航天正進(jìn)入新一輪高速發(fā)展期，堅(jiān)定看好產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。

　　其次是大市。香飄飄的飆漲在一定程度上說明了市場處于存量博弈的階段。A股市場最近神邏輯頻出，此前一例是襄陽軸承，一位股民11月27日下午在該股社區(qū)發(fā)“求助帖”。隨后，該股果然漲停。這個(gè)階段，市場往往缺乏可持續(xù)性主題機(jī)會，賺錢效應(yīng)也不突出，整個(gè)市場處于弱市狀態(tài)。

　　那么，A股市場何時(shí)能回強(qiáng)勢？

　　12月3日，據(jù)追風(fēng)交易臺消息，摩根大通在其展望2026年的新興市場股票策略報(bào)告中，將中國股市的評級從“中性”上調(diào)至“增持”（Overweight），認(rèn)為市場正處于復(fù)蘇的早期階段，其可接受的估值和仍然較輕的投資者倉位，為潛在上漲提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　另外，中郵證券12月3日年度策略會最新觀點(diǎn)提到，保險(xiǎn)與銀行資金入市仍存在較大空間。數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)的權(quán)益配置比重僅2.1%，為2013年有數(shù)據(jù)以來最低，若提升至2017—2024年配置比重均值5.44%，預(yù)計(jì)將為股市帶來約1.15萬億元增量資金；同時(shí)居民存款正通過分紅險(xiǎn)間接入市，當(dāng)前保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)保持高增長，分紅險(xiǎn)占比顯著提升，推動(dòng)其權(quán)益配置比例上升、超長債配置比例下降。