中國內(nèi)地和香港首次公開募股（IPO）市場增長態(tài)勢向好。安永近日發(fā)布的2025年《中國內(nèi)地和香港IPO市場回顧及展望》報告顯示，A股和香港市場全年IPO數(shù)量和籌資額分別占全球總量的16%和33%。其中，A股市場整體穩(wěn)中有進，港交所以全年360億美元的融資額躍居全球交易所榜首。

　　在穩(wěn)監(jiān)管與優(yōu)結(jié)構(gòu)背景下，今年A股IPO市場實現(xiàn)溫和增長，籌資規(guī)模較去年明顯提升。IPO平均籌資額同比增幅超過50%，升至10億元。同時，得益于超大型IPO帶動，百億元IPO籌資額占比大幅攀升。其中，科技創(chuàng)新成為今年申報企業(yè)的顯著特征。從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，工業(yè)、科技與材料行業(yè)位列IPO數(shù)量前三位；能源行業(yè)躍升至融資規(guī)模前三。

　　對此，安永北京主管合伙人楊淑娟表示：“過去5年，A股IPO市場完成了從‘規(guī)模擴張’向‘質(zhì)量優(yōu)先’的轉(zhuǎn)型。在經(jīng)歷2021年高位運行后，市場通過階段性調(diào)整實現(xiàn)了結(jié)構(gòu)優(yōu)化，已進入一個更加成熟的發(fā)展階段。今年，A股IPO數(shù)量與融資規(guī)模均同比增長，但其核心已從過去的數(shù)量驅(qū)動，全面轉(zhuǎn)向以科技創(chuàng)新為核心導(dǎo)向、以制度包容性為支撐的高質(zhì)量發(fā)展新范式�！�

　　今年港股IPO市場迎來強勢復(fù)蘇，IPO籌資額時隔4年再度突破2000億港元，港交所融資規(guī)模居全球第一。大型IPO項目上市成為推動港股崛起的關(guān)鍵因素，其中來自內(nèi)地的“A+H”及“A拆H”企業(yè)貢獻突出，全年預(yù)計超過20家A股公司在港首發(fā)上市，合計募資超過1700億港元。

　　同時，大型IPO密集釋放助推平均融資規(guī)模較去年增長137%，達到近5年來第二高位。十大IPO籌資額中，工業(yè)與零售消費行業(yè)占主流，主要為新能源汽車與電池、先進制造等熱門賽道。

　　安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示：“當(dāng)前，內(nèi)地與香港資本市場已進入互補發(fā)展階段，兩地市場協(xié)同發(fā)力，共同服務(wù)國家戰(zhàn)略全局。上半年，國際資本持續(xù)涌入香港市場，南下資金加速流入，推動港股投資者結(jié)構(gòu)從‘外資主導(dǎo)’轉(zhuǎn)向‘內(nèi)外資雙輪驅(qū)動’。”

　　行業(yè)結(jié)構(gòu)上，新消費與硬科技成為推動港股上市活動的“雙引擎”�！翱破髮＞�”等政策落地，為更多高潛力科技企業(yè)提供快速上市通道。安永大中華區(qū)TMT行業(yè)聯(lián)席主管合伙人李康表示：“當(dāng)前，港股諸多改革舉措展現(xiàn)了制度靈活性和創(chuàng)新包容性，可以在上市、交易、產(chǎn)品及資金流動等多個維度，提升港股市場的活力和競爭力。今年，參與港股IPO的基石投資主體趨于多元化，集中展現(xiàn)了港股的國際吸引力�！�

　　值得關(guān)注的是，2025年是內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通新10年的起始之年，兩地資本市場將進一步深化合作，加強制度協(xié)同、市場互通、產(chǎn)品聯(lián)動。

　　A股IPO將在“穩(wěn)節(jié)奏、提質(zhì)量、優(yōu)結(jié)構(gòu)”的框架下持續(xù)推進。其中，北交所成為當(dāng)前IPO申報和輔導(dǎo)備案的主力。從行業(yè)分布來看，主要聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，活躍申報企業(yè)主要涵蓋人工智能、機器人、半導(dǎo)體、新能源以及生物醫(yī)藥等領(lǐng)域項目。

　　港股方面，預(yù)計IPO市場將保持熱度，但增長節(jié)奏趨于穩(wěn)健，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性深化特征。在上市主體方面，“A+H”模式預(yù)計持續(xù)火熱，同時中概股回歸與特�？萍脊�司將共同構(gòu)成重要的上市來源。