繼首日開門紅后，12月2日，A股縮量走弱，板塊輪動(dòng)加快，消費(fèi)電子設(shè)備板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)虧錢效應(yīng)顯著，3740只個(gè)股飄綠，日成交額降至1.61萬億元。

　　受訪人士表示，今日市場(chǎng)調(diào)整屬于正常的技術(shù)性回調(diào)。12月政策與外部環(huán)境變化為核心變量，預(yù)計(jì)A股將維持震蕩整理格局，大幅漲跌概率較低。若后市出現(xiàn)放量，則有望突破上方壓力位；若形成持續(xù)領(lǐng)漲主線，賺錢效應(yīng)有望逐步修復(fù)。

　　A股縮量走弱

　　昨日放量上漲后，今日市場(chǎng)縮量下跌。滬指收跌0.42%報(bào)3897.71點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.69%報(bào)3071.15點(diǎn)，深證成指收跌0.68%�？苿�(chuàng)50跌逾1%，滬深300、上證50、北證50均飄綠。

　　市場(chǎng)交投明顯降溫，日成交額由前一交易日的1.89萬億元驟降至1.61萬億元。杠桿資金繼續(xù)加碼，截至12月1日，滬深京兩融余額已升至1.26萬億元。

　　盤面上，混合現(xiàn)實(shí)、凈水概念、3D攝像頭、白色家電、啤酒概念表現(xiàn)不錯(cuò)，消費(fèi)電子設(shè)備繼續(xù)走強(qiáng)。機(jī)器人執(zhí)行器、TOPCon電池、CAR-T細(xì)胞療法、同步磁阻電機(jī)、華為海思跌幅均超過2%，稀有金屬、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)也飄綠。

　　板塊收跌居多，整體漲跌幅溫和。石油石化、輕工制造、家用電器、建筑材料、通信、煤炭、房地產(chǎn)等板塊護(hù)盤，但傳媒、有色金屬、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等板塊跌幅超過1%。

　　8只輕工制造個(gè)股漲停，好萊客（603898）、海象新材（003011）、金富科技（003018）、夢(mèng)天家居（603216）、陜西金葉（000812）、高樂股份（002348）、順灝股份（002565）漲停。

　　市場(chǎng)共計(jì)1544只個(gè)股收漲，漲停股54只；3740只個(gè)股收跌，跌停股7只。今日有5只個(gè)股日成交額超過100億元，昨日漲停的中興通訊今日回調(diào)1.73%報(bào)45.5元/股，中際旭創(chuàng)（300308）微漲0.74%報(bào)542元/股，新易盛（300502）收漲2.64%報(bào)365元/股，工業(yè)富聯(lián)（601138）、立訊精密（002475）漲約2%，賽微電子（300456）漲幅超過15%，寒武紀(jì)-U跌幅超過2%。東方財(cái)富（300059）繼續(xù)下挫，收跌2.08%報(bào)22.61元/股。

　　“當(dāng)前短期熱點(diǎn)紛呈，場(chǎng)內(nèi)資金活躍度較高。”融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光指出，板塊特征體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)12月重大事件的關(guān)切：一是消費(fèi)電子、商貿(mào)旅游、食品、飲料等順周期品種表現(xiàn)活躍；二是流動(dòng)性寬松預(yù)期提振下，大宗商品等上游行業(yè)走強(qiáng)。

　　格上基金研究員焦冰分析，近期積累的獲利盤集中兌現(xiàn)，觸發(fā)技術(shù)性回調(diào)，A股賺錢效應(yīng)相對(duì)分散。首先，臨近年末，機(jī)構(gòu)面臨年度業(yè)績(jī)考核與資金結(jié)算壓力，調(diào)倉(cāng)換股需求上升，而增量資金入場(chǎng)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)整體流動(dòng)性呈現(xiàn)邊際減弱態(tài)勢(shì)。同時(shí)，北向資金的觀望情緒進(jìn)一步放大了資金面的緊張感，未能延續(xù)前期凈流入態(tài)勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)信心形成一定壓制。

　　其次，前期強(qiáng)勢(shì)的科技、新能源等成長(zhǎng)賽道出現(xiàn)分化，資金開始向煤炭、食品飲料等低估值防御板塊轉(zhuǎn)移。熱點(diǎn)切換速度過快，市場(chǎng)缺乏持續(xù)領(lǐng)漲的核心主線，導(dǎo)致投資者參與意愿不足，難以形成合力推動(dòng)指數(shù)上行。

　　最后，全球避險(xiǎn)情緒有所上升。前一日日經(jīng)指數(shù)下跌對(duì)A股形成一定聯(lián)動(dòng)影響；同時(shí)，市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話內(nèi)容，對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)是否降息的分歧加大，資金觀望情緒愈發(fā)濃厚。

　　關(guān)注量能等指標(biāo)

　　焦冰認(rèn)為，短期來看，A股將以震蕩整理為主要基調(diào)，區(qū)間波動(dòng)成大概率情況。需重點(diǎn)觀察以下兩點(diǎn)：一是量能能否重新放大，若放量則有望突破壓力位；二是能否形成持續(xù)領(lǐng)漲的主線板塊，帶動(dòng)賺錢效應(yīng)回升。

　　暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝預(yù)計(jì)，A股12月延續(xù)震蕩行情。一是外部擾動(dòng)仍大，美政府前段停擺，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏或生反復(fù)，外圍普跌情緒外溢；二是機(jī)構(gòu)進(jìn)入年末考核期，為保業(yè)績(jī)傾向“求穩(wěn)”，資金操作趨防御，市場(chǎng)風(fēng)格隨之切換。

　　“現(xiàn)在市場(chǎng)核心特征很明確，科技和有色是兩大主線。其他板塊大多跟著這兩條線輪動(dòng)，很難長(zhǎng)時(shí)間領(lǐng)漲。”寶曉輝則指出，投資者需重點(diǎn)關(guān)注兩大指標(biāo)：一是低位換手率。年底機(jī)構(gòu)結(jié)算業(yè)績(jī)，基金經(jīng)理先賣出鎖定收益，再逢低布局明年政策受益或仍處低位的品種，此時(shí)低位換手率直接提供潛伏信號(hào)。二是美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度。市場(chǎng)雖普遍押注12月降息，但“降多少”仍存懸念：若降息落空或幅度不及預(yù)期，先按兵不動(dòng)；一旦超預(yù)期寬松，可擇機(jī)加倉(cāng)。

　　“經(jīng)歷過11月份的調(diào)整后，目前市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏逐步減速，維持震蕩和結(jié)構(gòu)性推進(jìn)的特征，為開春行情蓄力�！毕娘L(fēng)光對(duì)記者表示，本月最值得關(guān)注的就是內(nèi)外兩條主線：內(nèi)部是12月份的高層會(huì)議，關(guān)系到明年“十五五”開局首年的政策基調(diào)；外部則是12月份美聯(lián)儲(chǔ)的議息，關(guān)系到全球流動(dòng)性的趨勢(shì)。

　　12月行情怎么走

　　12月A股如何演繹？投資者當(dāng)下如何調(diào)倉(cāng)？

　　焦冰直言，12月市場(chǎng)將面臨多重關(guān)鍵事件的考驗(yàn)，政策與外部環(huán)境變化成為核心變量。其一，12月10日美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議將公布降息決議，若降息落地，北向資金有望回流，利好成長(zhǎng)股表現(xiàn)；其二，12月中旬召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將定調(diào)2026年經(jīng)濟(jì)政策，新質(zhì)生產(chǎn)力、消費(fèi)提振等方向或成為政策重點(diǎn)支持領(lǐng)域，引發(fā)相關(guān)板塊行情；其三，年末資金結(jié)算高峰（12月下旬）可能導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步收緊，加劇短期波動(dòng)；其四，全月上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告密集披露，需警惕業(yè)績(jī)不及預(yù)期引發(fā)的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。

　　“短期市場(chǎng)或仍將以震蕩輪動(dòng)為主要特征，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與板塊分化并存。操作上建議保持耐心，避免在快速輪動(dòng)中盲目追高�！备粯s基金認(rèn)為，若科技板塊要進(jìn)一步向上打開空間、形成趨勢(shì)性行情，則可能需宏觀層面出現(xiàn)較為顯著的邊際變化。重點(diǎn)推薦兩大方向：一是成長(zhǎng)賽道，包括AI算力與應(yīng)用、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)空間明確、景氣度較高的板塊；二是受益于反內(nèi)卷政策的領(lǐng)域，如電新、鋼鐵、有色等，政策預(yù)期改善有望推動(dòng)估值修復(fù)。

　　“短期圍繞谷歌、端側(cè)、商業(yè)航天等細(xì)分輪動(dòng)，建議投資者逢低參與核心標(biāo)的�！敝蓄：香y研究總監(jiān)揚(yáng)子宜向記者表示，目前觀測(cè)到海外對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的概率在80%以上，市場(chǎng)整體已完成定價(jià)；國(guó)內(nèi)方面，從前期一系列動(dòng)作來看，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議大概率不會(huì)看到強(qiáng)力的刺激措施。