【導(dǎo)讀】電子、化工獲集中推薦，機(jī)構(gòu)對(duì)年末行情現(xiàn)分歧

　　12月券商“金股”正式出爐。截至12月1日，超40家券商研究所發(fā)布當(dāng)月金股組合，行業(yè)分布顯示，電子行業(yè)個(gè)股最受青睞，基礎(chǔ)化工、有色金屬、電力設(shè)備等板塊也獲得重點(diǎn)配置。回顧11月“戰(zhàn)績(jī)”，國(guó)聯(lián)民生（601456）證券、中信建投（601066）、中郵證券的金股組合收益率位列前三。

　　對(duì)于2025年最后一個(gè)月的行情，機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)出現(xiàn)分歧。部分機(jī)構(gòu)態(tài)度偏謹(jǐn)慎，認(rèn)為市場(chǎng)短期可能缺乏強(qiáng)力催化劑，疊加年末投資者行為趨于穩(wěn)健，A股或進(jìn)入震蕩蓄勢(shì)階段。另一部分機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，前期擾動(dòng)因素正逐步緩解，在流動(dòng)性環(huán)境支撐下，跨年乃至春季行情有望提前布局。

　　券商12月金股聚焦電子、化工等板塊

　　截至2025年12月1日，共有41家券商發(fā)布12月金股。在對(duì)券商金股股票池進(jìn)行去重后，總共有264只A股。從絕對(duì)占比來(lái)看，券商12月金股在電子、基礎(chǔ)化工、有色金屬、電力設(shè)備及新能源等行業(yè)配置比例較高。

　　從相對(duì)變化來(lái)看，券商本月金股在食品飲料、傳媒、消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)增配較多，在汽車(chē)、建材、煤炭行業(yè)減配較多。

　　在券商金股股票池中，多家券商共同推薦的股票往往能夠獲得更高的市場(chǎng)關(guān)注度。本月券商金股推薦次數(shù)排行榜，其中，海光信息、恒立液壓（601100）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）等均有5家以上券商推薦；安井食品（603345）、立訊精密（002475）等有4家券商推薦。

　　（部分券商金股名單 數(shù)據(jù)來(lái)源：每市App）

　　11月券商金股收益排名出爐

　　回顧券商金股11月的市場(chǎng)表現(xiàn)，每市App數(shù)據(jù)顯示，國(guó)聯(lián)民生證券金股組合以3.31%的月度收益率摘得第一，中信建投金股組合以1.05%的收益率排名第二，中郵證券金股組合以0.52%的收益率排名第三。

　　個(gè)股方面，11月漲幅最高的是由東北證券推薦的藍(lán)色光標(biāo)（300058），當(dāng)月漲幅為45.99%；天風(fēng)證券（601162）推薦的延江股份（300658）、中郵證券推薦的蘇州天脈（301626）等個(gè)股月度漲幅也超過(guò)20%。

　　展望后市，銀河證券策略首席分析師楊超認(rèn)為，12月，A股市場(chǎng)仍處于向上態(tài)勢(shì)，短期行情預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩結(jié)構(gòu)特征，港股或?qū)⑹艿矫缆?lián)儲(chǔ)釋放的信號(hào)的影響，呈震蕩上行趨勢(shì)。

　　東吳證券認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的轉(zhuǎn)變，年初“寬信用—強(qiáng)預(yù)期”的傳統(tǒng)邏輯有所淡化，但年底宏觀(guān)流動(dòng)性有望仍保持合理投放，為資金入市創(chuàng)造有利環(huán)境。在流動(dòng)性主導(dǎo)的背景下，市場(chǎng)資金博弈可能促使春季行情提前演繹。

　　光大證券認(rèn)為，市場(chǎng)大方向或仍處在牛市中，不過(guò)短期來(lái)看，市場(chǎng)可能缺乏強(qiáng)力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市短期或以震蕩蓄勢(shì)為主。

　　具體配置方面，光大證券表示，短期投資者可關(guān)注消費(fèi)等具備防御屬性的板塊。其邏輯在于，市場(chǎng)處于震蕩階段時(shí)，前期滯漲板塊通常表現(xiàn)更佳，在本輪行情中，這主要指高股息及消費(fèi)板塊。中期來(lái)看，在流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)行情下，行情中期TMT更容易成為主線(xiàn)，若行情轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)，考慮到當(dāng)前行情或正處于中期，先進(jìn)制造領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。