伴隨科源制藥（301281）、國科微（300672）于近日相繼宣告重大資產(chǎn)重組（以下簡稱“重組”）事項終止，2025年內(nèi)重組折戟個股再添兩例。經(jīng)同花順（300033）iFinD統(tǒng)計，截至目前，A股年內(nèi)已有56股先后宣布重組事項“告吹”，其中不乏如夢天家居（603216）、濱海能源（000695）等多只原擬籌劃跨界重組案例。從56股的基本面來看，超四成個股正背負(fù)著一定的經(jīng)營壓力，今年前三季度凈利處于虧損狀態(tài)。

　　11月8股重組折戟

　　年內(nèi)已有56股籌劃的重組事項終止。

　　11月28日晚間，科源制藥、國科微均披露了終止重組的公告。其中，國科微披露公告稱，公司擬終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項，即終止購買中芯集成電路（寧波）有限公司94.366%股權(quán)。對于重組終止的原因，國科微表示，由于本次交易相關(guān)事項無法在預(yù)計時間內(nèi)達(dá)成一致。

　　國科微方面表示，未來，公司在持續(xù)深耕主業(yè)、強化內(nèi)生增長動力的同時，亦將尋求符合政策鼓勵方向、估值合理且戰(zhàn)略協(xié)同性高的外延并購機會。

　　據(jù)了解，國科微專注于芯片的設(shè)計研發(fā)，是人工智能與多媒體、車載電子、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)存儲等芯片解決方案提供商。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為11.72億元，同比下降2.5%；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為740.54萬元，同比下降89.42%。

　　“從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，隨著我國集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，IC設(shè)計、芯片制造和封裝測試三個子行業(yè)的格局正在不斷變化，其中，集成電路設(shè)計業(yè)占我國集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的比重一直保持在35%以上，發(fā)展速度總體高于行業(yè)平均水平，已成為集成電路各細(xì)分行業(yè)中占比最高的子行業(yè)�！眹�科微方面表示。

　　科源制藥則在終止重組的公告中表示，公司決定終止購買山東宏濟堂制藥集團股份有限公司99.42%股份。

　　經(jīng)同花順iFinD統(tǒng)計，在科源制藥、國科微之前，今年11月還有維信諾（002387）、邦基科技（603151）、夢天家居等6股披露終止重組的消息。而從今年年內(nèi)來看，截至目前，A股市場已有56股宣布重組事項折戟，其中不乏百億市值的上市公司。

　　具體來看，上海電力（600021）在上述56股中總市值居首。交易行情顯示，截至12月1日收盤，公司股價報21.65元/股，總市值610.8億元。華大九天（301269）、新諾威（300765）市值規(guī)模則分別位列上述56股中的第二、第三，公司截至12月1日收盤市值分別約為577.1億元、449.8億元。

　　“對公司而言，終止重組短期可能引發(fā)股價波動。而長期來看，公司需重新規(guī)劃發(fā)展戰(zhàn)略，若此前將重組作為重要發(fā)展方向，終止后可能需要投入更多時間和資源尋找新的增長點�！敝嘘P(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示。

　　25股前三季度凈利虧損

　　在終止重組的同時，從上述56只個股的基本面來看，超四成業(yè)績表現(xiàn)不佳，2025年前三季度凈利處于虧損狀態(tài)。

　　具體來看，經(jīng)同花順iFinD統(tǒng)計，56股中，25股前三季度凈利虧損，占比44.64%。其中，皇庭國際（000056）凈利虧損規(guī)模居首，公司前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-24.44億元。而除了皇庭國際之外，前三季度凈利虧超10億元的還有維信諾一股。

　　據(jù)了解，維信諾聚焦于新型顯示業(yè)務(wù)，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售OLED小尺寸、中尺寸顯示器件，以及Micro-LED顯示屏，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋智能手機、智能穿戴、平板、筆記本電腦、車載顯示、超大尺寸等方面，并開拓布局智慧家居、工控醫(yī)療和創(chuàng)新商用等領(lǐng)域的應(yīng)用和服務(wù)。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為60.51億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-16.23億元。

　　除上述兩只虧超10億元的個股外，今年前三季度還有美錦能源（000723）、億華通、金浦鈦業(yè)（000545）、美利信（301307）、*ST中基（000972）等5股凈利虧超1億元。

　　從業(yè)績變動情況來看，在25只前三季度凈利虧損個股中，包括濱海能源、迅捷興、皇庭國際在內(nèi)的18股前三季度凈利同比增虧（或同比轉(zhuǎn)虧），占比超七成。其中，濱海能源前三季度凈利同比降幅居首，公司今年前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-4943.7萬元，同比下降2837.15%。

　　另外，在其余31只盈利個股中，亦有國科微、華大九天、金利華電（300069）等13股凈利同比下降。

　　多股涉及跨界

　　北京商報記者注意到，在上述終止重組的案例中，也不乏夢天家居、濱海能源等多只原計劃跨界并購的個股，其中夢天家居彼時同時籌劃“跨界并購+易主”事項，在市場獲得了較高的關(guān)注度。

　　據(jù)了解，夢天家居于11月5日晚間同時祭出了跨界并購與控制權(quán)變更兩項“大動作”，原擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購上海川土微電子股份有限公司（以下簡稱“川土微”）控制權(quán)，并募集配套資金；同時，實控人籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項，與上述發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)事項不互為前提。

　　據(jù)了解，夢天家居主要從事木門、墻板、柜類等定制化木質(zhì)家具的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；川土微則是一家專注高端模擬芯片研發(fā)設(shè)計與銷售的高科技公司，產(chǎn)品涵蓋隔離與接口、驅(qū)動與電源、高性能模擬三大產(chǎn)品線以及μMiC戰(zhàn)略產(chǎn)品。

　　不過，前述事項籌劃僅不足半月，夢天家居于11月18日晚間披露公告稱，終止籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買資產(chǎn)，同時實控人終止籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項。對于終止籌劃購買資產(chǎn)及控制權(quán)變更的原因，夢天家居表示，由于涉及事項較多，經(jīng)交易各方就核心條款經(jīng)多次協(xié)商和談判后，仍未達(dá)成共識。

　　濱海能源籌劃的跨界并購事項則于11月15日宣告終止，公司原擬通過發(fā)行股份方式購買滄州旭陽化工有限公司（以下簡稱“滄州旭陽”）100%股權(quán)，并擬向不超過35名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金。

　　據(jù)悉，本次交易前，濱海能源主營業(yè)務(wù)為鋰電池負(fù)極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；而滄州旭陽是以尼龍新材料生產(chǎn)為主的國家高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要涵蓋己內(nèi)酰胺、尼龍6、尼龍彈性體等。公司曾表示，本次交易完成后，公司將形成“負(fù)極材料+尼龍新材料”雙主業(yè)并行發(fā)展的業(yè)務(wù)格局，有利于公司開拓第二增長曲線。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜告訴北京商報記者：“跨界并購成功率低，終止率遠(yuǎn)高于同業(yè)整合，核心障礙有估值落差大、整合難度高等等�！�