未來，機(jī)構(gòu)仍看好科技主線。

　　年末，機(jī)構(gòu)密集召開2026年度策略會、發(fā)布經(jīng)濟(jì)及大類資產(chǎn)展望報告，聚焦2025年走勢總結(jié)、“十五五” 開局宏觀經(jīng)濟(jì)前瞻、A 股投資主線及產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

　　光大證券表示，基本面的逐步好轉(zhuǎn)與產(chǎn)業(yè)亮點仍然是市場長期牛市的基礎(chǔ)。與往年相比，當(dāng)前指數(shù)仍然有相當(dāng)大的上漲空間。

　　銀河證券表示，當(dāng)前A股估值處于相對合理區(qū)間，與全球主要權(quán)益市場比較來看仍處于中等偏低水平。2026年，A股市場有望呈現(xiàn)出向上動能。

　　機(jī)構(gòu)普遍看好科技主線

　　對于未來的投資主線，機(jī)構(gòu)觀點顯示，科技引領(lǐng)、內(nèi)需復(fù)蘇、順周期修復(fù)這三大方向有望迎來上行空間。其中，包含AI、具身智能、固態(tài)電池、半導(dǎo)體、可控核聚變在內(nèi)的科技領(lǐng)域（下稱“五大科技領(lǐng)域”），尤其是與新質(zhì)生產(chǎn)力緊密相關(guān)的板塊，已成為機(jī)構(gòu)普遍看好的核心方向。

　　中原證券（601375）對2026年投資主線的展望主要觀點是從極致成長到均衡配置。科技板塊方面，以人工智能、具身智能為代表的上下游產(chǎn)業(yè)鏈在經(jīng)歷估值快速拉升后，預(yù)計盈利增速將呈現(xiàn)邊際放緩趨勢。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，建議聚焦上游行業(yè)在“人工智能+”賦能下的提質(zhì)升級機(jī)遇，以及“反內(nèi)卷”政策推動產(chǎn)能出清后帶來的盈利修復(fù)主題機(jī)會。

　　浙商證券（601878）表示，科技端：從政策支持、技術(shù)突破及商業(yè)化落地機(jī)遇出發(fā)，建議關(guān)注AI算力、機(jī)器人、固態(tài)電池、光刻機(jī)、可控核聚變及深�？萍碱I(lǐng)域六大主題投資機(jī)會；內(nèi)需端：老齡化進(jìn)程加速背景下，持續(xù)看好銀發(fā)經(jīng)濟(jì)主題投資機(jī)會。

　　光大證券表示，綜合來看，目前TMT及先進(jìn)制造或許正處于上漲行情的第二階段，2026年TMT以及先進(jìn)制造板塊未來或有較大空間。

　　科技板塊年內(nèi)漲幅明顯

　　上文提及的五大科技領(lǐng)域今年以來均有超額回報率。

　　今年以來，概念指數(shù)（半導(dǎo)體取申萬二級行業(yè)指數(shù)）中，固態(tài)電池指數(shù)、核聚變指數(shù)漲幅均超過55%；具身智能指數(shù)、半導(dǎo)體指數(shù)及人工智能指數(shù)漲幅均超過30%；今年以來上證指數(shù)累計漲16.02%。

　　從指數(shù)成份股業(yè)績來看，今年前三季度五大科技領(lǐng)域成長性顯著改善，凈利潤同比增幅均超去年全年：人工智能、半導(dǎo)體板塊前三季度凈利潤同比大增超 50%，而去年全年均低于 15%；固態(tài)電池板塊前三季度凈利潤增幅超 20%，去年全年則小幅下滑。營收端，人工智能板塊前三季度同比增幅超 15%，高于去年全年的約 10%。

　　24只科技股有望迎估值盈利雙重修復(fù)

　　結(jié)合機(jī)構(gòu)觀點及一致預(yù)測數(shù)據(jù)，上述五大科技領(lǐng)域中，24 家公司有望實現(xiàn)估值與盈利雙重修復(fù)。篩選條件包括：2026 年預(yù)測市盈率（正值，下稱前瞻市盈率）較當(dāng)前滾動市盈率折價超 30%；機(jī)構(gòu)一致預(yù)測 2025 年、2026 年凈利潤增幅均超 30%（含 2025 年有望扭虧為盈的公司）；年內(nèi)漲幅低于 16%（跑輸上證指數(shù)）。

　　具體來看，前瞻市盈率較當(dāng)前滾動市盈率折價超過50%的公司有11家，包括唯捷創(chuàng)芯、洪都航空（600316）、新相微等。

　　唯捷創(chuàng)芯前瞻市盈率約75倍，較當(dāng)前900余倍的市盈率折價超90%。公司的主要產(chǎn)品為射頻功率放大器模組、部分射頻開關(guān)芯片及Wi-Fi射頻前端模組產(chǎn)品。東吳證券表示，公司核心產(chǎn)品技術(shù)突破與市場拓展成果顯著，戰(zhàn)略投資楠菲微電子，完善萬物智聯(lián)產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局，為其拓展云側(cè)與端側(cè)協(xié)同創(chuàng)新奠定基礎(chǔ)，有望共同推動高質(zhì)量國產(chǎn)替代進(jìn)程。

　　新相微前瞻市盈率較當(dāng)前市盈率折價超過85%。公司上市以來在OLED領(lǐng)域一直積極投入各應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品，包括穿戴，手機(jī)，筆電和車載等。目前穿戴領(lǐng)域的顯示驅(qū)動芯片已開始量產(chǎn)，終端客戶以主流品牌為主。

　　這24家公司中，前瞻市盈率較低的有三人行（605168）、賽力斯（601127）、佳電股份（000922）等，其中佳電股份前瞻市盈率低于18倍，較當(dāng)前市盈率折價超過45%，公司大股東哈電集團(tuán)（哈爾濱電氣集團(tuán)有限公司）參與了ITER（國際熱核聚變實驗堆）等項目的關(guān)鍵部件研制工作。

　　從機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測2025年凈利潤增幅超過100%的公司有11家，主要涉及人工智能、半導(dǎo)體、具身智能相關(guān)公司，包括德爾股份（300473）、甬矽電子、士蘭微（600460）等公司。

　　這些公司今明兩年業(yè)績的增長或與自身訂單的增長有密切關(guān)系。

　　華天科技（002185）獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測2025年凈利潤增幅有望超過45%，2026年有望超過35%。公司在10月末表示，2025年以來，公司汽車電子、存儲器訂單大幅增長，先進(jìn)封裝研發(fā)和業(yè)務(wù)布局有序推進(jìn)。

　　新相微在10月末表示，公司第四季度的業(yè)績有望實現(xiàn)進(jìn)一步增長，并使本年度營業(yè)收入實現(xiàn)同比穩(wěn)健增長。