主持人|尹星

　　外盤震蕩是好事

　　主持人：這周A股變化不大，倒是美股震蕩加劇。大伙都在擔心，會不會最終波及A股。泛舟先來作下判斷。

　　泛舟：那就要先了解這輪美股震蕩的本質是什么。在我看來，本輪納指的震蕩是因為階段高估值遇到流動性收緊。說通俗點，就是美科技股估值階段有點高了，正好遇到美元流動性收緊。錢少了，貨價高了，此時的震蕩都是良性的。

　　主持人：美股估值我知道，現(xiàn)在AI即便漲成這樣，也沒法和2000年科網(wǎng)泡沫相比，甚至也僅僅達到2019年的水平。但這美元的流動性會不會持續(xù)惡化下去？

　　泛舟：這波美元上漲主要是因為美國政府關門，及12月美聯(lián)儲結束縮表前的流動性收緊造成的。后續(xù)一旦關門結束，恢復正常支出后，隨著TGA的回落就會釋放流動性。即便最終甚至出現(xiàn)了流動性危機的苗頭，美聯(lián)儲一定會介入，他們有足夠的手段來解決這個問題。所以在我看來，就是美元流動性遇到美股階段高估值的問題。這是好事！

　　主持人：震蕩了怎么是好事呢？

　　泛舟：這不就給了本來就想投資但遲遲未下手的朋友一次介入的時機么？這輪美股震蕩不會是大級別頭部，所以有震蕩就有暴利，這一策略可以繼續(xù)用。回到你開頭問的，會不會波及到A股。如果最終引發(fā)流動性小危機，就有可能波及到A股的科技板塊。只是A股目前比美股強，且還處于牛市過程中。所以有震蕩不是好事么？還有不少朋友都沒上車呢！當下做配置的朋友就繼續(xù)等著，做短線的反正每天都不缺熱點和強勢股，該練還得繼續(xù)練。

　　主持人：具體哪些方向呢？

　　泛舟：新能源發(fā)電及相關設備，這個大主題從8月27日上漲至今，還沒有階段筑頂?shù)嫩E象。其中細分的行業(yè)，包括風光、核、電池、電網(wǎng)等。本周資金剛加速流入的有農化類及各類電池的上游。明顯資金沖著漲價線去了。牛市容錯度高，方向看對了，短期即便套住也有出來的機會，所以大伙可以使勁練。

　　存量資金博弈期

　　主持人：自從蕭蕭提示雙創(chuàng)指數(shù)階段性漲幅過大，必然會遇阻而形成震蕩之后，市場在這里已經(jīng)震蕩了五周，就目前盤面，你認為還需要震蕩多久？

　　海風若雨瀟瀟：現(xiàn)在每每出現(xiàn)銀行一拉動，雙創(chuàng)就死給你看的尷尬局面，這顯然是一種蹺蹺板效應，藍籌股拉動，成長股就繃不住。這屬于存量資金博弈，再加上年末效應存在，我認為，起碼需要十周時間，也就是12月下旬才可能觀察到市場走出盤局。

　　主持人：年末效應下市場會如何演繹？

　　海風若雨瀟瀟：每年的11月其實是一年當中市況最“亂”的節(jié)點，最近的十年里面，除了像2014年和2020年那樣極少數(shù)年份，都是一通混戰(zhàn)。10月的三季報結束后，要到明年的2月才進入年報期，這段時間都是業(yè)績空窗期。盡管牛市環(huán)境下會出現(xiàn)估值切換行情，但是三季度爆炒的電子和通訊等成長板塊有可能已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的透支，那些百倍估值起步的股票，再拔高股價恐怕也屬于“理直氣不壯”的狀態(tài)。市場資金主要流向三季度滯漲的金融、電池產(chǎn)業(yè)鏈、有色周期、電力設備等板塊。但是這些板塊除了大金融之外，主要的故事也都是“算力大餅”，譬如說，炒電力設備出海邏輯，就是海外算力建設導致電力供應緊張，存在電力設備需求增長邏輯，這樣也就變成了算力邏輯的衍生分支，那么高度上就不可能超越算力主線的高度。更不要說大家“殊途同歸”，如果算力主線邏輯出現(xiàn)調整，那么這種電力設備出海邏輯也一樣支撐不住。2024年11月屬于牛一階段的行情，市場猛炒傳媒、重組股以及消費等低價垃圾股板塊，而現(xiàn)在屬于牛二階段，經(jīng)過一年的牛市，能打的低價股板塊也不多。由于市場最主要的邏輯都是圍繞著“算力”的資本開支來演繹的，所以海外市場調整風險，尤其是AI泡沫化的爭論，是現(xiàn)在行情最主要的風險因素。

　　拆解三大核心

　　主持人：4000點拉鋸震蕩，個股分化嚴重，驕陽怎么看后市？

　　驕陽：4000點不重要，牛市時間才重要，其實我是不希望這么快到4000點的，但是到了也就到了吧。我們關注的目標就是未來有潛力的幾個方向，然后就是反復做，或者中長線持股。

　　主持人：核心就是AI、機器人和固態(tài)電池這些吧？

　　驕陽：肯定是的，先說AI，炒作一直沒有停止，本周又開始炒AI“缺電”。這塊不僅僅是固態(tài)變壓器，高低壓變壓器也都要注意，電力建設是一套體系，不是某一個細分。

　　主持人：機器人呢，你從6月開始在本欄重點分析，強烈看好，一路跟蹤，一路狂飆。

　　驕陽：機器人中長線沒有問題，只是短線節(jié)奏性問題，優(yōu)質品種估計下周可能給出又一次比較好的位置。其實資金一直沒閑著，本周小鵬汽車題材就出現(xiàn)了新的龍頭股，操作上還是得結合到細分，看有沒有消息催化。

　　主持人：固態(tài)感覺分化較嚴重。

　　驕陽：所以要不斷聚焦各個細分龍頭，從機會來說，我覺得最清晰的是兩個方向，一個是北交所的固態(tài)核心，另一個是黃磷這個方向，這個細分一共就兩個票，非常好聚焦。

　　主持人：關于磷，驕陽的產(chǎn)品最近一直在跟蹤，鐵粉應該都學習到了相關知識，涉及個股，就不展開談了。

　　主持人：其實一提固態(tài)，馬上就會想到儲能，對職業(yè)股民來說，這應該算肌肉記憶了。

　　驕陽：當然，就應該有這種本能反應。事實上，疊加固態(tài)電池和儲能的核心品種中長線走強的潛力更大，因為更容易落地業(yè)績。

　　(本文已刊發(fā)于11月8日《證券市場周刊》，文中提及個股僅作分析，不作做投資建議。)

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