今天滬指再次調(diào)整，但上行趨勢未改，同時(shí)結(jié)合三季報(bào)來看，全A基本面愈發(fā)穩(wěn)固。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，A股上市企業(yè)營收、凈利潤雙雙改善，一方面受益于“反內(nèi)卷”及出口韌性所帶來的量價(jià)改善，另一方面也與低基數(shù)效應(yīng)有關(guān)。且業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中美雙方經(jīng)貿(mào)磋商取得積極成果，國內(nèi)新一輪穩(wěn)增長政策有望逐步落地，上市公司盈利改善的趨勢將進(jìn)一步確立。個(gè)股中，51家公司營收、凈利潤均實(shí)現(xiàn)了同比翻倍增長，結(jié)合去年年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，超600家公司今年前三個(gè)季度的盈利額已經(jīng)相較去年全年翻倍增長。

　　上市A股整體盈利改善

　　10月底，上市A股2025年三季報(bào)披露基本收官，截至11月4日，全A市場5445只A股，5438只完成了正式三季報(bào)的披露工作，占比達(dá)99.87%。

　　今年前三季度，全部已披露三季報(bào)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入53.42萬億元，同比增長1.39%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.7萬億元，同比增長5.62%。整體來看，今年三季報(bào)全A公司完成了營收和凈利潤的超預(yù)期增長（2024年前三季度，全部A股營業(yè)總收入同比下滑0.88%，歸母凈利潤同比下滑0.62%；2025年中期，全部A股營業(yè)收入同比增長0.02%，歸母凈利潤同比增長2.44%）。

　　整體盈利改善，一方面源于2024年三季度的相對低基數(shù)；另一方面，資本市場投資收益、科技高質(zhì)量發(fā)展和“反內(nèi)卷”構(gòu)成三季度的三大主線，相關(guān)板塊業(yè)績在上半年高增長的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提速。往后看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中美雙方經(jīng)貿(mào)磋商取得積極成果，國內(nèi)新一輪穩(wěn)增長政策有望逐步落地，上市公司盈利改善的趨勢將進(jìn)一步確立。

　　分板塊統(tǒng)計(jì)，大類行業(yè)中，非銀金融、電子的成長性相對最穩(wěn)，營業(yè)總收入和歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增長。

　　細(xì)分領(lǐng)域中，券商股成長性表現(xiàn)極佳，營收和凈利潤分別實(shí)現(xiàn)了41.05%、61.97%的同比增長。市場交投活躍，兩融規(guī)模高增及核心指數(shù)上漲的背景下，經(jīng)紀(jì)、自營投資收入提升是今年以來券商業(yè)績改善的核心原因。個(gè)股中，中信證券的盈利能力最強(qiáng)，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤231.59億元，同比增長37.86%。從成長性看，國聯(lián)民生（601456）、華西證券（002926）、國海證券等15家公司前三季度均實(shí)現(xiàn)了凈利潤的翻倍增長。

　　51家公司營收、利潤均翻倍增長

　　綜合看，已披露三季報(bào)顯示，今年前三季度，4177家A股公司實(shí)現(xiàn)盈利，2459家公司盈利的同時(shí)，歸母凈利潤較去年同期增長，結(jié)合主營收入統(tǒng)計(jì)，1960家公司營收、利潤均實(shí)現(xiàn)了同比增長，51家公司兩項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的同比增幅均超過了100%。

　　如歸母凈利潤增速最為彪悍的CPO概念股源杰科技，報(bào)告顯示，公司三季報(bào)多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)大幅增長，尤其是營業(yè)收入（同比增長115.09%）與凈利潤（同比增長19348.65%）同比增幅顯著，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭和卓越的盈利能力，凸顯了公司核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)大市場吸引力和成長性，也進(jìn)一步鞏固了其在半導(dǎo)體光芯片領(lǐng)域的市場地位。

　　對于業(yè)績的爆發(fā)式增長，源杰科技明確指出，主要得益于公司在數(shù)據(jù)中心市場的戰(zhàn)略性布局取得顯著成效。其中，CW（連續(xù)波）硅光光源產(chǎn)品逐步放量，成為推動收入增長的核心動力，這不僅帶動了公司營業(yè)收入的同比大幅增加，更由于數(shù)據(jù)中心板塊業(yè)務(wù)通常具有較高的毛利率，其收入占比的提升進(jìn)一步優(yōu)化了公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而推動了利潤總額及凈利潤的顯著增加。源杰科技正成功從技術(shù)研發(fā)走向規(guī)�；�市場應(yīng)用，并在高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域建立起競爭優(yōu)勢。

　　二級市場中，公司股價(jià)也是一路震蕩上行，自今年4月9日創(chuàng)階段低點(diǎn)后，至今累計(jì)漲幅已接近500%。

　　再比如寒武紀(jì)-U，三季報(bào)顯示公司前三季度營業(yè)收入為46.07億元，同比增長2386.38%；歸母凈利潤為16.05億元，同比增長321.49%。對于業(yè)績變動的主要原因，寒武紀(jì)-U稱是公司持續(xù)拓展市場，積極助力人工智能應(yīng)用落地，使得報(bào)告期內(nèi)收入較上年同期大幅增長。今年8月底，寒武紀(jì)-U股價(jià)盤中一度達(dá)到1595.88元/股，超過貴州茅臺（600519），成為A股股價(jià)最高的個(gè)股。

　　超600家公司三季報(bào)利潤

　　大幅超越去年全年

　　結(jié)合三季報(bào)與去年年報(bào)統(tǒng)計(jì)，雖然還有一個(gè)季度的利潤尚未計(jì)入，但已有1540家公司今年前三季度的盈利額超過了去年全年，668家公司今年前三季度的凈利潤較去年全年有超100%的增長，四季度若不出現(xiàn)大額虧損，全年業(yè)績高增長基本已被提前鎖定。

　　如廣東明珠（600382），前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收6.73億元，同比增長150.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.34億元，同比增長941.09%。憑借礦產(chǎn)主業(yè)擴(kuò)幫、生產(chǎn)線技術(shù)革新的關(guān)鍵突破，廣東明珠交出了一份超預(yù)期的業(yè)績答卷。其中第三季度，廣東明珠營收達(dá)到2.99億元，同比增加481.05%；歸母凈利潤達(dá)到1.18億元，不僅徹底扭轉(zhuǎn)2024年同期單季度凈虧損局面，更創(chuàng)下近年來季度業(yè)績新高。

　　從業(yè)績結(jié)構(gòu)來看，廣東明珠核心礦業(yè)板塊的盈利能力持續(xù)爆發(fā)。作為公司全資子公司，明珠礦業(yè)前三個(gè)季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.7億元，歸母凈利潤2.71億元，對上市公司整體凈利潤的貢獻(xiàn)占比超110%，成為支撐業(yè)績增長的絕對核心。而特精粉主業(yè)產(chǎn)銷兩端的跨越式突破，直接源于擴(kuò)幫工程采出新礦及技術(shù)革新的落地見效。2025年前三季度，明珠礦業(yè)鐵精粉的產(chǎn)量、銷量分別同比增加169.92%、212.49%，與2024年同期形成鮮明反差，直觀展現(xiàn)擴(kuò)幫工廠采出新礦賦能后的市場競爭力。

　　尤為關(guān)鍵的是，公司于6月依托技術(shù)改造成功新增塊礦銷售業(yè)務(wù)，構(gòu)建“鐵精粉+塊礦”雙產(chǎn)品矩陣。在技術(shù)升級下對現(xiàn)有資源的深度開發(fā)，既拓寬了收入來源，也提升了對市場需求的適配能力，為業(yè)績持續(xù)增長注入新活力。此外，非經(jīng)常性損益的積極變化進(jìn)一步為業(yè)績增色。報(bào)告期內(nèi)，公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動收益達(dá)472.73萬元，同比大幅增加1193.94萬元；同時(shí)，投資者索賠支出同比減少，多重積極因素疊加，推動公司利潤水平再上新臺階。