華鑫證券有限責(zé)任公司張偉保,高銘謙近期對(duì)福萊新材（605488）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告：二代產(chǎn)品攜手兆威，股權(quán)激勵(lì)綁定核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)》，給予福萊新材買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　福萊新材

　　事件

　　2025年6月5日，福萊新材舉辦第二代電子皮膚產(chǎn)品新品發(fā)布會(huì)。

　　2025年7月5日，兆威機(jī)電（003021）召開(kāi)“靈巧新境界”發(fā)布會(huì)，重磅推出ZWHAND新一代靈巧手。福萊新材作為新一代靈巧手觸覺(jué)領(lǐng)域核心供應(yīng)商，與兆威機(jī)電簽署了靈巧手戰(zhàn)略合作備忘錄。

　　2025年7月11日，福萊新材發(fā)布新一屆股權(quán)激勵(lì)方案草案及名單。

　　投資要點(diǎn)

　　二代電子皮膚全面進(jìn)化升級(jí)

　　公司于2025年6月5日發(fā)布了第二代柔性傳感器產(chǎn)品，核心突破體現(xiàn)在三個(gè)維度：

　　1.真柔性全曲面：公司將柔性表面材料融入傳感器業(yè)務(wù)，二代柔性傳感器能夠完美貼合各種復(fù)雜曲面，突破了傳統(tǒng)半柔性或平面?zhèn)鞲衅鞯奈锢硐拗�，可以完整部署于指尖、指腹、手心、手背等關(guān)鍵區(qū)域，達(dá)成全域觸覺(jué)感知，確保識(shí)別可靠性和精準(zhǔn)度。

　　2.多物理模態(tài)集成：二代產(chǎn)品集成力覺(jué)、滑覺(jué)、接近覺(jué)等多物理模態(tài)，實(shí)現(xiàn)從單一觸覺(jué)向復(fù)合感知的技術(shù)跨越。

　　3.三維力：二代產(chǎn)品能夠精準(zhǔn)捕捉和解析多方向的作用力，包括垂直力和剪切力等，感知力的大小和方向信息，使靈巧手抓握更穩(wěn)固、更精準(zhǔn)。

　　此外，在識(shí)別精度方面，二代產(chǎn)品感知精度小于0.1N，采樣頻率可到達(dá)100Hz以上，滿足超高靈敏度和高頻率響應(yīng)需求。在耐用性方面，產(chǎn)品穩(wěn)定工作周期大于等于100萬(wàn)次。

　　公司攜手兆威共創(chuàng)新一代靈巧手

　　 ZWHAND是兆威機(jī)電旗下的仿生靈巧手品牌，本次發(fā)布會(huì)中新一代仿生靈巧手DM17和LM06系列同步發(fā)布和發(fā)售，進(jìn)一步走向C端客戶。公司作為電子皮膚領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，本次與兆威機(jī)電強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。公司第二代柔性傳感器產(chǎn)品即應(yīng)用于ZWHAND新一代靈巧手，為其提供全曲面、真柔性、多模態(tài)感知的觸覺(jué)解決方案。公司與兆威機(jī)電的合作標(biāo)志著公司柔性傳感器產(chǎn)品在客戶層面的新突破，同時(shí)也展現(xiàn)出公司強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)化和量產(chǎn)落地能力。

　　股權(quán)激勵(lì)方案落地，電子皮膚批量供貨

　　公司新一屆股權(quán)激勵(lì)方案涉及授予限制性股票242.7萬(wàn)股，價(jià)格為每股15.64元，激勵(lì)對(duì)象涉及103位核心骨干員工，其中多名研發(fā)人員在列。激勵(lì)對(duì)象名單中包含兩位外籍人士，CHEN SHUTING(公司首席科學(xué)家)和LIEW WENG HENG(公司新引進(jìn)的算法專家)，兩人均為公司柔性傳感器業(yè)務(wù)核心技術(shù)人員。在電子皮膚行業(yè)加速擴(kuò)容、人才緊缺的背景下，公司通過(guò)本次“金手銬”方案，與核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)深度綁定、共享成果。確保公司技術(shù)領(lǐng)先、科研團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的同時(shí)，彰顯了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。目前公司正在批量供貨電子皮膚，客戶涵蓋兆威機(jī)電旗下ZWHAND等。電子皮膚產(chǎn)品送樣工作進(jìn)展加速，送樣對(duì)象覆蓋行業(yè)內(nèi)多家頭部廠商。

　　盈利預(yù)測(cè)

　　預(yù)測(cè)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為1.23、1.56、2.19億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為72.9、57.6、41.1倍，給予“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　行業(yè)需求不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加��；柔性傳感器產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期；柔性傳感器下游驗(yàn)證不及預(yù)期；公司項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期；股權(quán)激勵(lì)進(jìn)展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)1家，增持評(píng)級(jí)3家。